【豆類】受全球植物油上漲支撐，周三CBOT大豆期貨市場經(jīng)歷雙邊震蕩后小幅回升，美國公共假日前市場整體交投謹慎，盤中豆油漲幅大于豆粕。美豆收割基本結(jié)束，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向美豆出口需求和南美天氣。周三有民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報告向中國出口銷售11萬噸美國大豆。周五出口銷售報告前，市場預(yù)計截至11月17日當(dāng)周，美國大豆出口銷售料為50-185萬噸。當(dāng)前巴西大豆播種率超過八成，天氣條件基本正常，各機構(gòu)預(yù)估的巴西大豆產(chǎn)量多在1.51-1.55億噸的創(chuàng)紀錄水平。阿根廷大豆開局低于預(yù)期，該國預(yù)計最快將于本周宣布一項“大豆美元”計劃，鼓勵農(nóng)民出售剩余的大豆庫存。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三下跌0.85%，原油下挫超過3%對大宗商品市場造成弱勢拖累。
【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，不同蛋白含量的國產(chǎn)大豆價格差異較大。南方大豆同樣增產(chǎn)，豆制品需求下降，企業(yè)和貿(mào)易商多保持觀望，北豆南運量較常年明顯偏低，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶惜售挺價心理較強，現(xiàn)貨購銷不旺。中儲糧油脂公司11月22日進行的49598噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為5%，11月25日將進行30813噸國產(chǎn)大豆競價銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在11月報告中預(yù)計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計產(chǎn)量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預(yù)計增加至1432萬噸。分析機構(gòu)預(yù)估的國產(chǎn)大豆產(chǎn)量超過2000萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，目前國內(nèi)需求明顯偏弱，而俄羅斯積極擴大大豆對華出口，進一步加劇國產(chǎn)大豆市場供需失衡。周三豆一期貨市場延續(xù)弱勢震蕩走勢，中儲糧部分直屬庫下調(diào)收購價格且有部分糧庫因庫存已滿而停收，缺少需求提振，現(xiàn)貨市場上漲動力依舊不足。今日豆一期貨市場有望維持低位震蕩行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拋儲成交情況。
【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價延續(xù)漲跌互現(xiàn)狀態(tài)，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在5070-5250元/噸，其中日照報價5070元/噸，東莞豆粕報價5250元/噸。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格在11月中旬達到5700元/噸的歷史高點后開始大幅回落，盡管當(dāng)前庫存仍然偏低，但隨著進口大豆到港量攀升以及市場預(yù)期轉(zhuǎn)變，現(xiàn)貨市場已提前進入下跌節(jié)奏。最新的沿海大豆庫存量已升至五周高位，本周大豆壓榨量預(yù)計重回200萬噸之上，豆粕供應(yīng)有望改善。上周全國主要油廠豆粕庫存不足14萬噸，但庫存見底概率較大。美豆庫存快速向中國轉(zhuǎn)移，預(yù)計11大豆進口量可達780萬噸，12月將超過1000萬噸，12月上旬將迎來大豆到港高峰期。周三國內(nèi)粕類期貨市場高開高走繼續(xù)反彈，現(xiàn)貨跌勢放緩為近月合約提供支撐，遠月合約因承受供應(yīng)壓力而跟漲較謹慎。在豆粕和菜粕庫存重建過程中，基差向正常水平回歸是大概率事件。但由于期貨盤面價格較現(xiàn)貨仍保持較高貼水，期現(xiàn)貨市場會出現(xiàn)不同步現(xiàn)象，基差完成修正的時間可能推遲到遠月合約。今日粕類期貨市場有望維持震蕩走勢。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨價格表現(xiàn)和庫存變化。
【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)回升，技術(shù)上呈現(xiàn)四連陽，弱勢得到部分緩解。馬來西亞棕櫚油市場周三收盤上漲2.5%，主要受到相關(guān)油脂市場上漲的提振，但夜盤受原油下跌拖累回吐部分漲幅。三家船運調(diào)查機構(gòu)發(fā)布的11月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅在2.9%-9.6%，市場預(yù)計11月下旬出口依然強勁。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)稱，11月1-20日該國毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降6.4%。馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下降而出口提速，庫存壓力有望進一步下降。印尼9月末棕櫚油庫存降至403萬噸，回落至正常水平，來自印尼庫存過剩的擔(dān)憂情緒減弱。國內(nèi)油脂方面，棕櫚油庫存達到近五年同期最高水平，豆油庫存下降至一年半多低位，隨著進口大豆和菜籽到港量回升并投入壓榨，國內(nèi)油脂庫存總量將攀升。周三國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)分化走勢，棕櫚油繼續(xù)跟隨外盤反彈，豆油跟漲較謹慎，菜籽油則繼續(xù)補跌。外部油脂市場跌勢緩和，但當(dāng)前國內(nèi)疫情形勢復(fù)雜嚴峻，油脂需求前景不佳，宜謹慎看待當(dāng)前的反彈行情。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩偏強走勢。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤表現(xiàn)。
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