2022年11月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受豆油因獲利了結(jié)出現(xiàn)急跌以及原油價(jià)格下跌拖累，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅收低，盤中豆油跌幅遠(yuǎn)大于豆粕。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布的月報(bào)顯示，美國(guó)10月大豆壓榨量好于上月及去年同期，10月末美國(guó)豆油庫(kù)存出現(xiàn)八個(gè)月來(lái)首度回升，此前美國(guó)豆油在供應(yīng)短缺影響下連續(xù)反彈，一度逼近6月上旬創(chuàng)造的價(jià)格高點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)截止11月10日當(dāng)周美國(guó)大豆出口銷售為90-180萬(wàn)噸。美國(guó)大豆收割基本結(jié)束，減產(chǎn)題材淡出市場(chǎng)，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆需求和南美大豆種植情況。目前巴西大豆播種率已超過(guò)七成，咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado將巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1.545億噸，較上年增加21.3%。雖然阿根廷大豆開局表現(xiàn)不及預(yù)期，但南美大豆整體產(chǎn)量前景依然樂(lè)觀。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌0.56%，大宗商品價(jià)格整體表現(xiàn)偏弱。

 

　　【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，不同蛋白含量的國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格差異較大，南方大豆同樣增產(chǎn)，企業(yè)和貿(mào)易商多保持觀望，北豆南運(yùn)量較常年明顯偏低，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶惜售挺價(jià)心理較強(qiáng)，現(xiàn)貨購(gòu)銷不旺。中儲(chǔ)糧油脂公司11月15日進(jìn)行的46606噸國(guó)產(chǎn)陳豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為9%，11月17日將進(jìn)行28380噸國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在11月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。分析機(jī)構(gòu)預(yù)估的國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量超過(guò)2000萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周三豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，地儲(chǔ)收購(gòu)尚無(wú)進(jìn)展，市場(chǎng)擔(dān)心大豆增產(chǎn)壓力短期無(wú)法化解，而且陳豆仍在持續(xù)拍賣，買盤積極性因缺少需求提振而受限。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為混亂，部分油廠降幅在30-150元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5350-5500元/噸，華北部分油廠報(bào)價(jià)已降至兩周低點(diǎn)，但廣東油廠開機(jī)率較低，豆粕價(jià)格仍然堅(jiān)挺。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，上周國(guó)內(nèi)主要沿海油廠豆粕庫(kù)存為15.6萬(wàn)噸，比上年同期減少42萬(wàn)噸，為歷史同期最低水平。市場(chǎng)普遍預(yù)期隨著進(jìn)口大豆到港量攀升，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕供應(yīng)緊張局面將得到緩解。目前預(yù)計(jì)11-12月大豆進(jìn)口量可達(dá)到1800萬(wàn)噸左右，但實(shí)際到港時(shí)間和數(shù)量仍有不確定性。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分化，豆粕先抑后揚(yáng)震蕩回升，市場(chǎng)對(duì)豆粕庫(kù)存拐點(diǎn)是否出現(xiàn)存有分歧。菜粕則因需求減弱和供應(yīng)增加而保持弱勢(shì)節(jié)奏。粕類期貨盤面交易重心由現(xiàn)貨庫(kù)存不足轉(zhuǎn)向供應(yīng)改善，粕類市場(chǎng)以現(xiàn)貨主動(dòng)回落、期貨跟跌的方式糾正過(guò)高基差的概率在上升。夜盤粕類期貨再度走弱，今日有望承接美豆弱勢(shì)繼續(xù)向下尋找支撐。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)下跌近4%，多頭獲利離場(chǎng)跡象較明顯。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周三延續(xù)跌勢(shì)繼續(xù)收低，庫(kù)存增加以及出口憂慮繼續(xù)打壓市場(chǎng)，技術(shù)上下跌形態(tài)更趨明顯。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)上周公布的10底庫(kù)存數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到三年最高水平，而馬幣持續(xù)貶值也為棕櫚油市場(chǎng)施壓。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的報(bào)告顯示，馬來(lái)西亞11月1-5日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少5.43%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞11月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加10.7%-12.7%。黑海谷物運(yùn)輸協(xié)議有望在11月19日到期后繼續(xù)延長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)油脂方面，上周國(guó)內(nèi)油廠豆油庫(kù)存為80.8萬(wàn)噸，周度減少2.9萬(wàn)噸，降至兩個(gè)月低位，但棕櫚油庫(kù)存連續(xù)六周回升再創(chuàng)本年度新高并達(dá)到五年同期高位，彌補(bǔ)了豆油和菜油庫(kù)存的下降，帶動(dòng)油脂整體庫(kù)存穩(wěn)中有增。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高回落，棕櫚油在庫(kù)存壓力和外盤拖累下領(lǐng)跌，豆油期貨圍繞大豆到港節(jié)奏以及國(guó)內(nèi)需求寬幅震蕩，菜籽油期貨在堅(jiān)挺的現(xiàn)貨支撐和收儲(chǔ)預(yù)期下保持抗跌狀態(tài)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，對(duì)油脂需求的負(fù)面影響仍在持續(xù)。CBOT豆油市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，內(nèi)外盤油脂運(yùn)行節(jié)奏趨于一致，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫(kù)存和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。