2022年10月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周四CBOT大豆期貨市場收盤漲跌互現(xiàn)，美股和能源強(qiáng)勢反彈帶動美豆市場收復(fù)盤中跌幅，但來自南美的供應(yīng)壓力仍限制市場追高情緒。美國農(nóng)業(yè)部公布的10月供需報(bào)告中意外調(diào)低美豆產(chǎn)量，但美豆期末庫存仍維持上月水平以及巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高，多空數(shù)據(jù)形成對沖，對美豆持續(xù)反彈的推動力較為有限。當(dāng)前美豆收割過半，近期天氣情況有利于美豆收割工作快速推進(jìn)。繼周三有民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國出口銷售52.6萬噸大豆，周四又有民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售24.2萬噸大豆，向中國出口銷售26.4萬噸大豆，均在2022/2023市場年度交付。中國進(jìn)口商接連大單采購美豆，有助于改善中國遠(yuǎn)期供應(yīng)。當(dāng)前巴西大豆種植率約為一成，開局基本正常，主流分析機(jī)構(gòu)評估的產(chǎn)量水平超過1.5億噸，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)期將為全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)提供重要保障。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周四上漲1.16%，技術(shù)上結(jié)束三連跌，原油帶領(lǐng)商品反彈。

 

　　【大豆】全國秋糧收獲進(jìn)度過六成，東北主產(chǎn)區(qū)大豆收割接近尾聲，新豆供應(yīng)量持續(xù)增加，產(chǎn)地企業(yè)接連下調(diào)收購價(jià)格，東北大豆呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢。中儲糧油脂公司10月11日進(jìn)行的45852噸國產(chǎn)大豆競價(jià)銷售全部流拍，10月14日計(jì)劃進(jìn)行48322噸國產(chǎn)大豆拍賣。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在10月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場供需相對獨(dú)立。周四豆一期貨延續(xù)震蕩下跌節(jié)奏，新豆增產(chǎn)與集中上市壓力顯現(xiàn)，陳豆持續(xù)拍賣增加大豆市場供應(yīng)，市場看漲情緒受到抑制，豆一期貨技術(shù)上處于下跌狀態(tài)，短期仍可能慣性回落尋找底部支撐。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩走勢。風(fēng)險(xiǎn)提示：新豆價(jià)格表現(xiàn)和拍賣情況。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，各地漲幅在40-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5390-5600元/噸，其中東莞報(bào)價(jià)升至5600元/噸歷史高位。豆粕庫存緊張與美豆反彈形成共振，油廠挺粕動力再度提升。國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存偏低，油廠大豆壓榨量下滑，飼料養(yǎng)殖企業(yè)剛需以及部分貿(mào)易商惜售，豆粕庫存恢復(fù)困難，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格處于易漲難跌狀態(tài)。從目前港口進(jìn)口大豆庫存和進(jìn)口船期跟蹤看，10月底以前進(jìn)口大豆到港量依然偏低，原料短缺導(dǎo)致的供給擔(dān)憂將延長豆粕現(xiàn)貨市場高位運(yùn)行周期。周四國內(nèi)粕類期貨市場跟隨美豆強(qiáng)勢震蕩回升，近月合約受現(xiàn)貨提振再創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)月合約因供應(yīng)改善預(yù)期而跟漲謹(jǐn)慎，多空分歧進(jìn)一步擴(kuò)大，豆粕主力合約增倉超8萬手。在國內(nèi)供應(yīng)得到有效修復(fù)前，現(xiàn)貨抗跌仍是期貨盤面的重要支撐。夜盤粕類期貨市場繼續(xù)增倉走強(qiáng)，今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持反彈行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫存變化和現(xiàn)貨表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場探底回升大幅反彈，受到原油強(qiáng)勢提振，呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱特征。馬來西亞棕櫚油市場周四收盤下跌，受到庫存上升的拖累，但夜盤跟隨原油市場止跌回升。印尼和馬來西亞棕櫚油庫存此消彼長，兩國棕櫚油出口競爭激烈。馬幣兌美元匯率創(chuàng)下1998年1月以來最低點(diǎn)，而且棕櫚油價(jià)格已較其他油脂有競爭優(yōu)勢，來自印度和中國的需求回暖信號持續(xù)顯現(xiàn)。國內(nèi)市場方面，豆油需求回暖，港口棕櫚油庫存接近60萬噸達(dá)到過去五年同期高位，制約棕櫚油價(jià)格回升，菜油庫存增長乏力，供應(yīng)偏緊支撐菜油價(jià)格保持強(qiáng)勢。周四國內(nèi)油脂期貨走勢略有分化，菜油和豆油保持反彈節(jié)奏，棕櫚油因庫存壓力處于被動跟漲狀態(tài)。夜盤受部市場影響油脂板塊呈現(xiàn)低開高走局面，市場抗跌性繼續(xù)增強(qiáng)。今日國內(nèi)油脂市場有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢。風(fēng)險(xiǎn)提示：港口棕櫚油庫存和商品市場整體表現(xiàn)。