2022年10月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美國農業(yè)部下調美豆產量預估提振，周三CBOT大豆期貨市場大幅收高，盤中豆粕和豆油同步反彈。美國農業(yè)部公布的10月供需報告顯示，2022/2023年度美國大豆收割面積與上月保持一致仍為8660萬英畝；單產由上月預估的50.5蒲式耳/英畝下調到49.8蒲式耳/英畝；產量預估為43.13億蒲式耳，上月預估值為43.78億蒲式耳，報告前市場多預期美豆產量將較上月增加；受出口增加影響，美豆期末庫存預估值與上月一致仍為2億蒲式耳。美國農業(yè)部將2022/2023年度巴西大豆產量預估值由上月的1.49億噸上調到1.52億噸。當前美豆收割過半，近期天氣情況有利于美豆收割工作快速推進。周三有民間出口商向美國農業(yè)部報告向中國出口銷售52.6萬噸大豆。當前巴西大豆種植率約為一成，開局基本正常，創(chuàng)紀錄的產量預期將為全球遠期大豆供應提供重要保障。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周三下跌0.96%，原油連續(xù)第三日下跌抵消部分商品上漲。

 

　　【大豆】全國秋糧收獲進度過半，東北主產區(qū)大豆收割快速推進，新豆供應量持續(xù)增加，但蛋白含量參差不齊，需方采購較謹慎。中儲糧油脂公司10月11日進行的45852噸國產大豆競價銷售全部流拍，10月14日計劃進行48322噸國產大豆拍賣。農業(yè)農村部在9月報告中預計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預計產量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預計增加至1432萬噸。國產大豆主要用于滿足國內食用消費需求，市場供需相對獨立。周三豆一期貨延續(xù)震蕩調整節(jié)奏，新豆增產預期與集中上市壓力顯現，陳豆持續(xù)拍賣，大豆市場供應充裕，市場看漲情緒受到抑制，技術上保持調整節(jié)奏，短期仍可能慣性回落。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩行情。風險提示：新豆價格表現和拍賣情況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價繼續(xù)高位運行，沿海豆粕現貨報價多運行在5350-5500元/噸，其中東莞報價升至5500元/噸歷史高位。豆粕庫存整體維持低位，支撐豆粕價格高位運行。國慶假日期間大豆壓榨量下滑，豆粕產出減少，但飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨放緩，豆粕庫存小幅上升。10月10日，國內主要油廠豆粕庫存34萬噸，比上周同期增加1萬噸，比上月同期減少17萬噸，比上年同期減少26萬噸，比過去三年同期均值減少36萬噸。10月份大豆到港量繼續(xù)下滑，制約油廠開機，下游企業(yè)需求基本穩(wěn)定，預計短期豆粕庫存回升難度較大。從目前港口進口大豆庫存和進口船期跟蹤看，原料短缺將延長豆粕現貨市場高位運行周期。周三國內粕類期貨市場低開高走止跌回升，在國內供應得到有效修復前，現貨抗跌表現開始向期貨市場傳導，近月合約呈現領漲狀態(tài)。今日國內粕類期貨市場有望維持震蕩偏強走勢。風險提示：豆粕庫存變化和現貨行情。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場先抑后揚震蕩回升，調整節(jié)奏有所緩解。馬來西亞棕櫚油市場周三收盤上漲，因馬幣走軟以及棕櫚油與其他油脂品種貼水擴大后提振棕櫚油需求。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的月度報告顯示，9月底馬來西亞棕櫚油庫存升至近三年最高水平，顯示產量增長抵消了強勁出口的作用。有機構指出產量升幅超過出口增幅的現象在10月仍會持續(xù)，并導致10月份馬來西亞棕櫚油價格低迷。印尼棕櫚油協(xié)會(GAPKI)公布的數據顯示，受鼓勵出口的政策推動，該國8月棕櫚油出口量達到433萬噸，8月底棕櫚油庫存從前月的591萬噸下降至404萬噸，恢復到近三年同期均值水平。印尼棕櫚油庫存降幅超過預期并回落至正常水平，前期持續(xù)困擾印尼的脹庫壓力得到釋放，緩解了市場對棕櫚油供應過剩的擔憂。國內市場方面，豆油需求回暖，港口棕櫚油庫存接近60萬噸達到過去五年同期高位，菜油庫存增長乏力，供應偏緊支撐價格保持強勢。周三國內油脂期貨板塊延續(xù)反彈節(jié)奏，豆油和菜油漲幅較大，棕櫚油因庫存壓力處于被動跟漲狀態(tài)。近期國內油脂市場整體表現強于外盤，持倉連續(xù)大幅增加，市場看漲人氣回升。今日國內油脂市場有望延續(xù)震蕩偏強走勢。風險提示：港口棕櫚油庫存和商品市場整體表現。