【豆類】受累于宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮和收割壓力，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)上行受阻震蕩回落，盤中豆油和豆粕同步下跌。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期再次加息75個(gè)基點(diǎn)，并暗示在接下來(lái)的會(huì)議上還會(huì)進(jìn)一步大幅加息，美元聞聲大漲升至20年高點(diǎn)，大宗商品市場(chǎng)和美股則承壓下跌，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮再度升溫。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美豆作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至9月18日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為3%，美豆收割大幕已經(jīng)拉開，近期美國(guó)大豆主產(chǎn)州氣溫接近至高于正常水平，降水量偏低，有利于大豆收割，美豆收割上市之際容易對(duì)市場(chǎng)形成季節(jié)性供應(yīng)壓力。新季巴西大豆已經(jīng)開始播種，各方對(duì)巴西大豆產(chǎn)量保持創(chuàng)紀(jì)錄預(yù)期。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌0.47%，原油和美豆等商品在宏觀壓力下普遍回落。
【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆作物接近成熟期，預(yù)計(jì)本周新豆上市量會(huì)逐漸增多。中儲(chǔ)糧油脂公司9月20日進(jìn)行的33099噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交5%。9月23日將進(jìn)行33903噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。新豆即將上市之際，陳豆仍在拍賣并不多見，將進(jìn)一步增加市場(chǎng)供應(yīng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在9月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周三豆一期貨市場(chǎng)低開高走強(qiáng)勢(shì)大漲，技術(shù)上突破6000元/噸關(guān)口逼近5月底高點(diǎn)。國(guó)產(chǎn)大豆陸續(xù)上市，新豆價(jià)格好于預(yù)期改善市場(chǎng)信心，多頭主動(dòng)增倉(cāng)推漲，短期仍有慣性上升潛力，但要注意季節(jié)性供應(yīng)壓力與拍賣壓力引發(fā)的回吐情緒。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)產(chǎn)大豆拍賣動(dòng)向和產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格表現(xiàn)。
【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體大幅上漲，各地反彈70-220元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已漲至5070-5180元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)漲幅超過(guò)200元/噸。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存緊張，需求強(qiáng)勁提振油廠挺粕動(dòng)力，多地現(xiàn)貨處于歷史最高水平。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量回落，豆粕產(chǎn)出減少，飼企和貿(mào)易商提貨較積極，豆粕庫(kù)存繼續(xù)下滑。9月19日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存46萬(wàn)噸，較上周減少5萬(wàn)噸，比去年同期減少59萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少50萬(wàn)噸。8月進(jìn)口大豆量降速加快，預(yù)計(jì)9-10月到港進(jìn)口大豆依然偏低。供給擔(dān)憂持續(xù)升溫，飼企剛需以及國(guó)慶備貨需求活躍，進(jìn)一步提升市場(chǎng)看漲預(yù)期。豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供需失衡周期將延長(zhǎng)，在庫(kù)存止降以前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍處于易漲難跌的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)家糧食交易中心保持每周拍賣50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆的調(diào)控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)保持反彈節(jié)奏，美豆和匯率因素提升成本驅(qū)動(dòng)力，但有關(guān)擴(kuò)大豆粕減量替代的消息仍限制部分資金追漲，令市場(chǎng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱現(xiàn)象更加突出。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)近遠(yuǎn)期供應(yīng)面存在顯著差異，目前來(lái)看，現(xiàn)貨庫(kù)存短期恢復(fù)難度較大，堅(jiān)挺的現(xiàn)貨以及不斷擴(kuò)大的基差為粕類期貨市場(chǎng)提供重要支撐。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)的概率依然較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫(kù)存和現(xiàn)貨表現(xiàn)。
【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，技術(shù)上保持反復(fù)震蕩特征。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)在印度強(qiáng)勁需求提振下強(qiáng)勢(shì)反彈。一份調(diào)查顯示，隨著需求增加以及價(jià)格回落，印度2022/2023年度棕櫚油進(jìn)口量將較上年增加9%，來(lái)自印度的強(qiáng)勁需求有助于緩解棕櫚油主產(chǎn)國(guó)庫(kù)存壓力。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞9月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口較8月同期增長(zhǎng)幅度介于30.6%-39.35%，增幅較9月上半月擴(kuò)大。盡管馬來(lái)西亞棕櫚油處于增產(chǎn)周期，但南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降1.84%。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，進(jìn)口棕櫚油到港量回升以及豆油產(chǎn)出增加，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存較上周出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。油脂節(jié)日需求啟動(dòng)緩慢，豆粕保持強(qiáng)勢(shì)改善油廠壓榨收益，粕強(qiáng)油弱格局繼續(xù)強(qiáng)化。周三國(guó)內(nèi)三大油脂期貨市場(chǎng)止跌回升，外部市場(chǎng)不確定性較大，空頭主動(dòng)避險(xiǎn)令油脂市場(chǎng)出現(xiàn)減倉(cāng)上行局面，油脂跌勢(shì)暫時(shí)緩解。美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后美股大幅下跌、俄烏局勢(shì)再度升級(jí)引發(fā)國(guó)際原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)情緒的變化將不可避免地沖擊油脂市場(chǎng)。今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持震蕩調(diào)整行情的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：棕櫚油港口庫(kù)存變化和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。
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