2022年9月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周一CBOT大豆期貨市場止跌回升，盤中呈現(xiàn)粕強油弱特征，來自中國的進口需求為美豆帶來支撐，但南美供應(yīng)壓力仍限制盤面漲幅。美國農(nóng)業(yè)部表示，民間出口商報告向中國出口銷售13.6萬噸美國大豆。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報告顯示，截至9月18日當(dāng)周，美國大豆收割率為3%，市場預(yù)期為5%，去年同期和五年均值均為5%。當(dāng)周美國大豆優(yōu)良率為55%，市場預(yù)期為56%，去年同期為58%。美豆收割大幕已經(jīng)拉開，良好天氣將幫助美豆作物完成生長并有利于收割提速。農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural周一表示，巴西最大的大豆生產(chǎn)州馬托格羅索州已經(jīng)開始大豆播種。在南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期下，市場的交易重心有望繼續(xù)向南美傾斜。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一上漲0.32%，原油及美豆等收漲改善商品市場買盤情緒。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆作物接近成熟期，預(yù)計本周新豆上市量會逐漸增多。中儲糧油脂公司9月20日進行的33099噸國產(chǎn)大豆拍賣成交5%。新豆即將上市之際，陳豆仍在拍賣進一步增加市場供應(yīng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在9月報告中預(yù)計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計產(chǎn)量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預(yù)計增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，市場供需相對獨立。周二豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏。國產(chǎn)大豆陸續(xù)上市，新豆價格好于預(yù)期改善市場信心，但季節(jié)性供應(yīng)壓力與拍賣壓力同樣不容忽視。今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏強行情。風(fēng)險提示：國產(chǎn)大豆拍賣動向和產(chǎn)區(qū)新豆價格表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體繼續(xù)上漲，各地反彈40-70元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4960-5020元/噸之間，南北價差收窄。國內(nèi)豆粕庫存持續(xù)回落，需求強勁提振油廠挺粕動力。上周國內(nèi)大豆壓榨量回落，豆粕產(chǎn)出減少，飼企和貿(mào)易商提貨較積極，豆粕庫存繼續(xù)下滑。9月19日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存46萬噸，較上周減少5萬噸，比去年同期減少59萬噸，比過去三年同期均值減少50萬噸。8月進口大豆量降速加快，預(yù)計9-10月到港進口大豆依然偏低。供給擔(dān)憂持續(xù)升溫，飼企養(yǎng)殖利潤較好提升對飼料原料價格上漲的接受度。豆粕市場供需失衡周期將延長，現(xiàn)貨市場處于易漲難跌的強勢運行狀態(tài)。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進口大豆的調(diào)控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周二國內(nèi)粕類期貨市場低開高走保持震蕩偏強節(jié)奏，繼續(xù)夯實關(guān)鍵位支撐，現(xiàn)貨強勢表現(xiàn)令國內(nèi)粕類期貨走勢強于外盤。國內(nèi)粕類市場近遠期供應(yīng)面存在顯著差異，導(dǎo)致現(xiàn)貨和期貨走勢分化。目前來看，堅挺的現(xiàn)貨以及不斷擴大的基差為粕類期貨市場提供重要支撐。今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強走勢的概率較大。風(fēng)險提示：豆粕庫存和現(xiàn)貨表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場震蕩回升，技術(shù)上延續(xù)反復(fù)震蕩特征。周二馬來西亞棕櫚油市場先抑后揚止跌回升，9月出口激增且印度需求增加緩解市場弱勢。船運調(diào)查機構(gòu)稱，馬來西亞9月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口較8月同期增長30.6%-39.35%，較9月上半月增幅擴大。印度需求旺季即將到來，印尼棕櫚油生產(chǎn)商正通過折價銷售和大幅增加對印度出口來削減棕櫚油庫存。隨著印尼棕櫚油庫存下降和印度需求增加，市場人士預(yù)計印尼恢復(fù)對棕櫚油出口加征關(guān)稅將只是時間問題。國內(nèi)油脂市場方面，進口棕櫚油到港量回升以及豆油產(chǎn)出增加，帶動國內(nèi)三大油脂庫存較上周出現(xiàn)較大增長。豆油需求持續(xù)減弱，豆粕保持強勢改善油廠壓榨收益，粕強油弱格局持續(xù)強化。周二國內(nèi)三大油脂期貨保持弱勢，棕櫚油領(lǐng)跌向7月低點靠近。進口棕櫚油成本下降而數(shù)量增加，國內(nèi)油脂供應(yīng)前景改善但需求不及預(yù)期，油脂市場整體仍保持偏空格局。此外，全球經(jīng)濟衰退預(yù)期預(yù)期對商品市場的整體拖累效應(yīng)仍在持續(xù)。今日國內(nèi)油脂市場有望保持震蕩行情。風(fēng)險提示：棕櫚油港口庫存變化和商品市場整體表現(xiàn)。