2022年8月30日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美國天氣有利于作物生長且機構預計美豆產量多于預期，周一CBOT大豆期貨市場承壓收低，盤中豆粕和豆油同步回落。上周分析機構Pro Farmer在巡查了美國七個主要大豆生產州之后表示，美國大豆產量將略高于美國農業(yè)部此前的預期。該機構預計，基于單產每英畝51.7蒲式耳的預估，美國大豆產量將達到45.35億蒲式耳，美國農業(yè)部在8月12日預估的美豆產量為45.31億蒲式耳。由于PF去年的巡查數據與美國農業(yè)部官方數據基本吻合，因此該機構的報告很受市場認可。美國農業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至8月28日當周，美國大豆優(yōu)良率為57%，好于預期的54%，去年同期為56%；美豆結莢率為91%，去年同期為92%，五年均值為92%；美豆落葉率為4%，去年同期為8%，五年均值為7%。2022年美豆天氣影響漸入尾聲，市場的交易重點將轉向美豆需求和南美新季產量。

 

　　【大豆】東北主產區(qū)氣溫較常年明顯偏低，對大豆中后期生長不利。產區(qū)大豆現貨供需穩(wěn)定，多地價格保持堅挺，優(yōu)質優(yōu)價較明顯。中儲糧油脂公司8月26日進行27283噸國產大豆競價銷售成交率為3%，8月30日將進行28852噸國產大豆購銷雙向競價交易。農業(yè)農村部在最新報告中預計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預計產量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預計增加至1432萬噸。國產大豆主要用于滿足國內食用消費需求，市場供需相對獨立。周一豆一期貨市場走勢分化，呈現近弱遠強特征，主力11月合約遭遇回吐壓力沖高回落減倉收低，夜盤再度反彈受阻并拖累遠月合約跟跌。當前東北主產區(qū)低溫現象仍在持續(xù)，對大豆后期產量形成會有不利影響，并限制價格回調空間。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩行情。風險提示：國產大豆拍賣動向和主產區(qū)天氣狀況。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內豆粕現貨報價整體回升，各地普漲30-40元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在4380-4640元/噸之間。美豆反彈以及人民幣貶值帶動大豆進口成本上升，節(jié)前飼料需求回暖，油廠挺粕動力依然較強。壓榨利潤改善令上周國內主要油廠大豆壓榨量快速回升到200萬噸左右，預計本周壓榨量繼續(xù)保持高位運行，供應增加令豆粕去庫節(jié)奏放緩。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進口大豆的調控節(jié)奏，可彌補進口大豆到港量下降。周一國內粕類期貨市場止跌回升小幅收高，夜盤跟隨美豆震蕩回落。隨著PF巡查報告和美豆落葉率的公布，本年度美豆天氣炒作情緒將快速降溫。國內豆粕市場因進口依賴將與美豆保持聯動，在遠期供應更為寬松的背景下不具備主動反彈能力。今日國內粕類期貨市場跟隨美豆市場震蕩調整的概率較大。風險提示：國內豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場小幅回落，技術上維持震蕩特征。周一馬來西亞棕櫚油市場基準合約收盤持穩(wěn)，市場權衡印尼上調出口稅和供應增加前景的影響。印尼政府宣布將9月1-15日毛棕櫚油參考定價由此前的900.52美元/噸調高到930.02美元/噸。按此參考價計算，印尼9月1-15日毛棕櫚油出口稅將由74美元/噸增至124美元/噸。印尼棕櫚油參考價和出口稅上調可能增加部分買盤，但市場預期馬來西亞和印尼月末庫存將因產量增加而改善，從而削弱了市場追高動力。國內市場方面，三大油脂庫存整體偏低為油脂價格保持抗跌提供重要支撐。上周大豆壓榨量顯著回升，但中秋和國慶節(jié)日需求回暖，多地豆油現貨成交明顯放大，限制豆油庫存回升。周一國內三大油脂期貨走勢分化，豆油和棕櫚油探底回升保持抗跌狀態(tài)，菜籽油遭遇回吐壓力走勢偏弱。油脂市場多空交織，尚難打破震蕩格局。今日國內油脂市場有望維持震蕩行情。風險提示：油廠開工率和棕櫚油港口庫存。