供應壓力減少支撐豆粕行情 重心仍然有下移空間

　　近期豆粕市場行情更多屬于階段性推升，在價格整體維持高位，全球大豆供應結轉庫存逐步增加的大背景下，上方壓力仍然比較明顯。

 

　　當前國內豆粕市場整體變化較大，豆粕2301合約以及2211合約在上周觸底后迎來快速反彈，開始有逐步突破前高的態(tài)勢。市場人士表示，本輪豆粕期貨盤面反彈一方面源于國際大豆市場階段性供需預期調整，另一方面也與此前的跌幅較快有關。

 

　　國內豆粕現(xiàn)貨價格跟隨期貨振蕩走強，以華北為首的沿海主要區(qū)域報價集中在4200—4300元/噸區(qū)間，相較去年同期高出500—600元/噸?，F(xiàn)貨基差南北分化明顯，華北報價相對平穩(wěn)，在280元/噸高位，而現(xiàn)貨壓力較大的華東和華南地區(qū)報價有所回落，特別是提貨需求下降較快的華南地區(qū)，現(xiàn)貨基差報價已跌至160元/噸，符合期現(xiàn)回歸要求。

 

　　據(jù)最新海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2022年7月中國大豆進口量為788.3萬噸，環(huán)比下降4.5%，同比下降達9.1%。大豆進口量明顯下滑主要是前期大豆成本上漲較為明顯導致壓榨虧損，因成本較高不僅出現(xiàn)了洗船，而且養(yǎng)殖端需求有限，大豆進口商放慢了采購進度后現(xiàn)階段到港大豆數(shù)量出現(xiàn)明顯的下滑。據(jù)船期預計8-9月到港大豆數(shù)量因進口商采購放緩后到港數(shù)量將降至1450萬噸左右。

 

　　繼之前的連續(xù)三周上漲后，因到港大豆數(shù)量較前期明顯下降且低于壓榨數(shù)量后油廠大豆庫存再度止升轉降。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止上周，全國主要油廠商業(yè)庫存為514.97萬噸，較上周減少26.81萬噸，減幅4.95%，同比去年減少159.53萬噸，減幅23.65%。雖說國儲進口大豆拍賣仍在持續(xù)，但因成交清淡，補充到油廠用于壓榨的大豆數(shù)量較少。

 

　　因油廠榨利不佳且到港大豆數(shù)量下降后油廠開機率有限，截止8月5日當周國內主要油廠大豆壓榨量再度下降至165.87萬噸，開機率為57.65%。壓榨量下降后豆粕整體產量有限，加之上周因產區(qū)炒作干旱天氣使得下游備貨數(shù)量有所增多，特別是華北等地區(qū)的部分油廠還出現(xiàn)了壓車排隊提貨的現(xiàn)象，豆粕庫存出現(xiàn)了下滑。相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計國內主要油廠豆粕庫存為89.69萬噸，較上周減少3.47萬噸，減幅3.72%，同比去年減少9.39萬噸，減幅9.48%，豆粕已經連續(xù)三周下滑。目前正值水產需求旺季，對豆粕需求有所增加，三伏天家禽等采食量下降，但后期將迎來中秋，生豬、蛋雞及肉雞養(yǎng)殖利潤尚可，存欄增加利于消費從而支撐豆粕價格。

 

　　雖說國內大豆到港量下降，大豆及豆粕庫存雙雙下降，美豆支撐進口大豆成本高企，傳導至成本端對豆粕價格形成提振。但目前處于天氣炒作高峰，很可能一場及時的降雨就使得市場降溫，加之中美關系近期因臺灣問題而變得緊張，若沖突升級很可能會波及到美國大豆出口中國并影響豆粕市場。近期的重要變量或出現(xiàn)在本周五USDA公布的月度平衡表，前期8750萬英畝的收獲面積是偏低的，本次USDA經過對北部三州的重新調查，對種植面積方面可能會有一定調整，而單產的首次調整也備受市場關注，投資者可靜待報告數(shù)據(jù)的方向指引。后續(xù)繼續(xù)關注美國大豆產區(qū)天氣及中美關系的進展，等待即將出臺的8月月度供需報告出臺后指引市場。