2022年4月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受助于全球供應緊俏和美國種植意向的不確定性，國內假日期間CBOT大豆期貨市場先抑后揚維持震蕩行情，原油市場的劇烈震蕩也增加了美豆市場調整的復雜性。上周美國農業(yè)部預計2022年美國大豆播種面積將達到創(chuàng)紀錄的9095.5萬英畝，受利空報告打壓，美豆價格一度跌破關鍵技術支撐位，但全球大豆結轉庫存仍存在不確定性。尤其在南美大豆減產的背景下，新季產量對維護全球大豆供需平衡的作用將變得更加重要。美國農業(yè)部將于4月8日公布4月份大豆供需報告，報告前分析師平均預計巴西2021/2022年度大豆產量為1.2514億噸，上月美國農業(yè)部預估值為1.27億噸；阿根廷大豆產量平均預估值為4283萬噸，美國農業(yè)部上月預估值為4350萬噸。目前巴西大豆收割率超過八成，阿根廷大豆收割超過20%。南美大豆產量預期趨穩(wěn)，市場關注點轉向新季美豆種植。按照當前美國農業(yè)部預估的大豆面積和51.5蒲式耳/英畝的趨勢型單產核算，2022年美豆產量將達到創(chuàng)紀錄的1.25億噸，有助于緩解供應擔憂。

 

　　【大豆】政策性大豆拍賣持續(xù)進行，產區(qū)大豆現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，貿易商多維持觀望。近期東北多地因疫情防控造成人員和運力不足，產區(qū)大豆南下速度放緩。中儲糧保持每周兩次國產大豆拍賣節(jié)奏，3月31日進行的25652噸國產大豆拍賣成交率提升到29%，4月2日拍賣成交率尚未公布，4月8日和4月12日將繼續(xù)進行國產大豆拍賣。針對國內近期糧油市場運行狀況，國家相關部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場供應。國產大豆主要用于滿足國內食用消費需求，國產大豆市場供需相對獨立，政策干預效果通常較明顯。針對陸續(xù)展開的春耕生產，國家發(fā)改委明確要求各地要下大力擴大大豆和油料生產，主產省份正在全面落實。清明假日前豆一期貨市場探底回升再現(xiàn)獨立行情，保持政策市運行特征。預計今日豆一期貨市場維持震蕩走勢，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】假日前國內豆粕現(xiàn)貨市場保持弱勢，市場成交量大幅萎縮，4月1日全國沿海豆粕成交均價降至4630元/噸，油廠提價動力減弱，需方入市謹慎觀望居多。4月1日進口大豆拍賣共計投放50.16萬噸，成交率為49.5%，成交均價為5032元/噸，較上期下降444元/噸。4月7日，國家糧食交易中心將繼續(xù)進行50萬噸進口大豆拍賣。釋放儲備大豆有助于緩解當前國內進口大豆供應緊張局面，提高油廠開工率。隨著儲備進口大豆投放和4、5月份到港進口大豆快速攀升，以及在市場出現(xiàn)轉勢信號后需方放緩采購節(jié)奏，看空預期主導下的豆粕市場有望繼續(xù)震蕩回落。南美大豆產量持穩(wěn)，新季美豆面積創(chuàng)紀錄，處于歷史高位的美豆缺少上行動力。假期前國內粕類期貨市場出現(xiàn)暴跌行情，技術上形成七連陰，頂部特征不斷鞏固，且有加速下滑態(tài)勢，價格重心明顯下移，處于典型的暴漲后的暴跌通道。預計今日國內粕類期貨市場小幅高開，消化假日期間美豆反應后有望重回弱勢，可適量持有粕類期貨空單或盤中短線快進快出。

 

　　【油脂】假日期間CBOT豆油市場寬幅震蕩，繼續(xù)跟隨國際原油市場波動。馬來西亞棕櫚油市場止跌回升，市場擔憂俄烏沖突對全球植物油及其他大宗商品供應造成威脅。俄烏雙方尚未達成停火協(xié)議，烏克蘭植物油生產和出口持續(xù)中斷并不斷后延，而即將開始播種的葵花籽也將受到嚴重影響，歐洲將被動增加替代油脂需求。船運調查機構ITS公布的馬來西亞4月1-5日棕櫚油出口環(huán)比下降45%。隨著天氣改善，馬來西亞棕櫚油產量預計在未來幾個月上升。馬來西亞棕櫚油進入增產周期，高價導致出口下滑，庫存緊張狀況逐步緩解，該國棕櫚油供需結構悄然轉變。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將在4月11日公布官方棕櫚油供需數(shù)據(jù)。國內三大油脂庫存整體偏低，但需求端因多地收緊疫情防控措施而表現(xiàn)低迷，油脂市場保持供需兩弱狀態(tài)，近期價格更多受到美豆和國際原油影響。隨著儲備進口大豆持續(xù)釋放和到港進口大豆數(shù)量回升，油廠開工率增加將緩解豆油庫存偏緊局面。假日前國內油脂期貨市場因美豆面積報告沖擊大幅下挫，紛紛回到前低附近，市場整體處于偏弱運行狀態(tài)。預計今日國內油脂市場高開震蕩，回補假日期間外盤油脂升幅，市場維持油強粕弱的概率較大，可適量持有油脂期貨空單或盤中順勢短線參與。