回顧一季度全國(guó)豆粕市場(chǎng)價(jià)格整體一路走高，盤(pán)面突破十年高位，現(xiàn)貨價(jià)格更是一舉突破5000元/噸 ，雖說(shuō)漲得越高，跌得也越狠，市場(chǎng)能拿到貨的貿(mào)易商基本上都是賺了一把，但下游終端卻是備受煎熬，那么究竟是什么重大利空使豆粕如此大跌眼鏡，略分析一二！
價(jià)格方面，截止3月30日國(guó)內(nèi)連盤(pán)豆粕繼續(xù)下跌，截止收盤(pán)主力合約M05報(bào)收于4105，跌115，跌幅2.73%，持倉(cāng)80.42萬(wàn)手，日減倉(cāng)7.22萬(wàn)手。全國(guó)油廠豆粕價(jià)格報(bào)價(jià)較昨日下調(diào)80-100元/噸，其中沿海區(qū)域油廠主流報(bào)價(jià)在4710-4820元/噸，廣東4700跌100元/噸，江蘇4620跌90元/噸，山東4650跌80元/噸，天津4740跌80元/噸。
全國(guó)各區(qū)域豆粕現(xiàn)貨價(jià)格均在大幅下跌，市場(chǎng)貿(mào)易商看跌情緒較濃，提前透支對(duì)未來(lái)二季度豆粕供應(yīng)增加導(dǎo)致價(jià)格大幅回落。目前國(guó)內(nèi)油廠豆粕現(xiàn)貨基本無(wú)銷(xiāo)售頭寸，有的也是捆綁4月均勻提貨，大部分當(dāng)日可提現(xiàn)貨均在市場(chǎng)貿(mào)易商手中，貿(mào)易商心態(tài)已然決定了未來(lái)的的價(jià)格走勢(shì)。從盤(pán)面角度來(lái)看，盤(pán)面4495元/噸也到了一個(gè)相對(duì)較高的位置，恰好借市場(chǎng)對(duì)3月31日晚上USDA發(fā)布季度庫(kù)存報(bào)告預(yù)計(jì)美豆種植面積增加，提前消化一波供應(yīng)利空，扭轉(zhuǎn)漲勢(shì)，投資者們也獲利了結(jié)。
供應(yīng)方面：目前南美大豆對(duì)華出口量逐步增加，4-5月國(guó)內(nèi)到港更是逐步加大。Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止3月28日，巴西各港口大豆對(duì)華排船計(jì)劃總量為533.7萬(wàn)噸， 整體進(jìn)度是高于去年同期水平。發(fā)船方面，截止3月28日，3月份以來(lái)巴西港口對(duì)中國(guó)已發(fā)船總量為758.1萬(wàn)噸，較上一期（3月21日）增加205萬(wàn)噸。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月巴西大豆出口量估計(jì)為2340萬(wàn)噸，高于上年同期的2048萬(wàn)噸。
巴西各港口大豆對(duì)華排船及發(fā)船統(tǒng)計(jì)（2021-3-28）單位：千噸
政策方面，3月28日國(guó)家糧食交易中心宣布將在4月1日進(jìn)行政策性糧食（大豆）競(jìng)價(jià)交易，也就是大家所謂的拋儲(chǔ)大豆，此舉不僅僅是為緩解供應(yīng)緊張的豆粕，同時(shí)豆油也能得以逐步釋放供應(yīng)壓力，一舉兩得。此為今年以來(lái)第二次拋儲(chǔ)，50萬(wàn)噸雖不及全國(guó)油廠一周的大豆壓榨量，但短期供應(yīng)緩解，將帶動(dòng)市場(chǎng)情緒看空后市。其實(shí)在整個(gè)一季度來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)出現(xiàn)非理性上漲之后，處于歷史高價(jià)的豆粕期貨在進(jìn)口大豆拋儲(chǔ)的政策壓力下恰好應(yīng)聲回落，給下游終端釋放壓力的機(jī)會(huì)。
總之，南美大豆大幅減產(chǎn)，致使全球大豆供應(yīng)趨緊，在一季度的盤(pán)面得到了體現(xiàn)。巴西大豆天氣正常，收獲推進(jìn)的利空市場(chǎng)；二季度大豆到港量提升，油廠開(kāi)機(jī)恢復(fù)供應(yīng)增加，市場(chǎng)對(duì)二季度需求恢復(fù)偏弱的利空發(fā)酵；4月1日國(guó)家開(kāi)始拋儲(chǔ)50萬(wàn)進(jìn)口大豆，后期不排除將繼續(xù)拋儲(chǔ)大豆來(lái)增加市場(chǎng)供應(yīng)。個(gè)別飼企已推出0豆粕的飼料配方來(lái)應(yīng)對(duì)高價(jià)豆粕，料4月份豆粕或延續(xù)回落趨勢(shì)。
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