低庫存支撐豆粕維持強(qiáng)勢(shì)

　　最近一段時(shí)間，國際豆類價(jià)格受到南美大豆減產(chǎn)支持不斷走高。國內(nèi)春節(jié)假期收尾，生豬、禽類等養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，豆粕需求保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，國內(nèi)豆粕庫存持續(xù)維持在低位。內(nèi)外因素支持豆粕繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)格局。

 

　　南美大豆減產(chǎn)確定

 

　　由于巴西南部、阿根廷和巴拉圭天氣持續(xù)炎熱干燥，分析預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)南美大豆的產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)一直在調(diào)降。播種初期，市場(chǎng)對(duì)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估為2.1億噸，當(dāng)下預(yù)估降低到了1.75億噸之下，較上一年度減產(chǎn)超過2400萬噸。隨著當(dāng)前南美大豆收割的進(jìn)行，南美大豆產(chǎn)量有進(jìn)一步降低可能。其中，Conab預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量為1.254億噸，其他私人機(jī)構(gòu)則預(yù)估在1.22億—1.25億噸。受災(zāi)害減產(chǎn)影響，布宜諾斯艾利斯交易所預(yù)估阿根廷大豆產(chǎn)量在4200萬噸，私人機(jī)構(gòu)更是預(yù)期阿根廷大豆產(chǎn)量將低至4000萬噸之下。

 

　　進(jìn)口大豆壓榨虧損

 

　　雖然巴西大豆已經(jīng)開始上市，但由于巴西大豆出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，大豆升貼水報(bào)價(jià)持續(xù)走高，其中4月船期巴西大豆升貼水由年前的240美分/蒲式耳上漲到275美分/蒲式耳，美灣大豆升貼水價(jià)格也因美國陳豆供應(yīng)偏緊而由年前的260美分/蒲式耳上漲到310美分/蒲式耳。并且，春節(jié)過后，CBOT大豆期貨價(jià)格不斷走高，我國進(jìn)口大豆到港成本自年前的4400—4500元/噸，上漲到近期的5100—5200元/噸，按盤面計(jì)算，進(jìn)口大豆壓榨虧損150—250元/噸，國內(nèi)企業(yè)挺價(jià)豆粕的意愿明顯增強(qiáng)。

 

　　巴西大豆洗船增多

 

　　由于國際大豆升貼水上漲幅度較大，且進(jìn)口壓榨存在虧損風(fēng)險(xiǎn)，我國部分進(jìn)口巴西大豆的廠商轉(zhuǎn)售意愿增強(qiáng)，并且取消巴西大豆進(jìn)口訂單轉(zhuǎn)向采購美國大豆的交易商有所增多。最近兩周，我國預(yù)計(jì)取消進(jìn)口巴西大豆約12船，共計(jì)72萬噸，而采購美國大豆(含新作大豆)達(dá)到112萬噸。我國近期進(jìn)口大豆到港數(shù)量預(yù)期縮減，市場(chǎng)擔(dān)心2—3月平均大豆進(jìn)口到港量將低于600萬噸，繼而令國內(nèi)豆粕市場(chǎng)受到較強(qiáng)支持。

 

　　豆粕庫存維持低位

 

　　由于國內(nèi)近期到港大豆較少，且國內(nèi)春節(jié)假期剛剛結(jié)束，各地大豆壓榨廠開工時(shí)間較短，國內(nèi)油廠豆粕庫存一直處于26萬噸左右低位。隨著假期結(jié)束，各地各種養(yǎng)殖補(bǔ)欄陸續(xù)恢復(fù)，豆粕庫存的緊張局面短期難以改善，這便繼續(xù)支持國內(nèi)豆粕價(jià)格。

 

　　除此以外，美國陳季大豆供應(yīng)緊張，國外大豆價(jià)格仍將表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而俄羅斯烏克蘭局勢(shì)變化不定，原油價(jià)格處于90美元/桶附近高位，都將繼續(xù)支撐豆類等大宗商品價(jià)格。國內(nèi)生豬、可繁育母豬等存欄已經(jīng)恢復(fù)到豬瘟暴發(fā)前的較高水平，亦將在需求端繼續(xù)支持國內(nèi)豆粕市場(chǎng)。正處于壓榨虧損邊緣的油脂企業(yè)，對(duì)豆粕的挺價(jià)意愿將繼續(xù)增強(qiáng)，國內(nèi)豆粕價(jià)格將維持高位運(yùn)行。(作者單位：然厚商貿(mào))