美大豆產(chǎn)能大增已成定局，豆粕后市“壓力山大”

　　近日，美豆價(jià)錢跌去1184.5美分/蒲式耳后，反跳至1250美分/蒲式耳一線梳理，接著再次下挫至1200美元/蒲式耳，CFTC表明美豆凈多單不斷降低?，F(xiàn)階段，美豆豐收已成定局，美豆CNF價(jià)格下挫。此外，國內(nèi)黃豆到港與開概率均提高，加上中下游要求依然不景氣，豆粕反向市場價(jià)格有希望進(jìn)一步下挫。筆者從而分辨，美豆后勢下挫的幾率比較大，而國內(nèi)豆柏展現(xiàn)供超過需的布局，后勢或持續(xù)極弱行情。

　　美豆豐收已成定局

　　全世界黃豆供給充裕，供貨調(diào)增而要求下降。據(jù)油全球預(yù)計(jì)，2022年8月底，全世界黃豆庫存量很有可能提升660萬噸級至1.044億多噸，僅小于2018/2019年度的111.75億多噸，庫存量消費(fèi)之比28%(2020/2021年數(shù)為27.1%)。在其中，美豆2021/2022年度黃豆生產(chǎn)量為1.21億多噸，同比增速5.5%，庫存量為1170萬噸級(2020/2021年數(shù)為697萬噸級)。10月USDA發(fā)布的數(shù)據(jù)信息也將2021/2022年度美豆的產(chǎn)銷量和存儲數(shù)據(jù)信息上漲，而且上漲力度高過市場的預(yù)估。

　　在全世界黃豆供貨工作壓力提升的情況下，自6月至今，CFTC美豆雙頭不斷降低，而什么是空頭持倉提升，美豆凈多持倉由上位約25萬手下挫至約4.4萬手。從市場流動(dòng)性看來，銷售市場唱空美豆的心態(tài)仍在發(fā)醇，凈多交易頭寸有望進(jìn)一步降低，美豆或有進(jìn)一步回落空間。

　　巴西黃豆栽種加速

　　巴西絕大多數(shù)種植區(qū)降水有利于大豆種植，栽種進(jìn)展加速。巴西咨詢管理公司AgRural公布的信息表明，截止到10月30日，巴西2021/2022年度的黃豆栽種率是52%，前一周為37%，同期相比為42%，而且優(yōu)良的氣候造成巴西大豆種植總面積有擴(kuò)張的預(yù)估，新本年度生產(chǎn)量預(yù)計(jì)再次上漲。巴西我國產(chǎn)品供貨企業(yè)(Conab)強(qiáng)調(diào)，若黃豆總面積提高負(fù)載超預(yù)估，那麼巴西2021/2022年度黃豆生產(chǎn)量與2020/2021年度對比提升5.5%。

　　依據(jù)拉尼娜氣候，11—12月期內(nèi)巴西南部天氣比一切正常天氣干燥。現(xiàn)階段，巴西南里奧格蘭德州最南的一個(gè)州降水量相對性較少。但是，巴西南里奧格蘭德州黃豆進(jìn)口量占全部巴西黃豆生產(chǎn)量的比例為16%，在其中的一個(gè)州占全部南里奧格蘭德州黃豆生產(chǎn)量的比例比較比較有限。因而，巴西種植區(qū)部分地區(qū)的干躁臨時(shí)難改巴西2021/2022年度黃豆再次高產(chǎn)的預(yù)估。

　　國內(nèi)黃豆到港提升

　　自9月底至今，美國海港慢慢恢復(fù)過來，波羅的海干散貨指數(shù)不斷下降，截止到11月5日，BDI收在2267.47點(diǎn)，相比于9月底的3059點(diǎn)下挫25.88%。隨著，美灣黃豆CNF價(jià)格也發(fā)生回調(diào)

　　最近該價(jià)錢與9月底的高些對比下降近8%。因?yàn)閲H海運(yùn)逐漸修復(fù)，事后海運(yùn)費(fèi)用再度返回早期高些的可能性較小，美豆在比較寬松環(huán)境下價(jià)錢不景氣，因此CNF價(jià)錢很有可能會進(jìn)一步降低。

　　因?yàn)槌杀举M(fèi)減少，國內(nèi)黃豆榨取盈利隨著提升，這促進(jìn)國內(nèi)選購黃豆總數(shù)提高。據(jù)調(diào)查，2021年11月至2022年1月，黃豆到港預(yù)估各自為809萬噸級，850萬噸級，810萬噸級。而伴隨著煉油廠拉閘限電危害完畢及其累加不錯(cuò)的榨取盈利，黃豆榨油量提高較快。數(shù)據(jù)信息表明，10月30日至11月5日，111家煉油廠黃豆具體榨取量為206.78萬噸級，開概率為72.94%，較上星期具體榨取量提升17.54萬噸級。事后廣東地域的煉油廠開概率將產(chǎn)生比較突出的提高。11月6日—12日，中國煉油廠開概率預(yù)估升高至208.75萬噸級，開概率為73.63%。

　　要求暫未顯著有起色

　　從豆柏的要求端看來，因畜牧養(yǎng)殖盈利不景氣，養(yǎng)殖場補(bǔ)欄意向不佳，而且生豬價(jià)較低，出自于蛋白質(zhì)取代的考慮到，蛋禽與肉食品飼養(yǎng)補(bǔ)欄意向較弱，家禽類精飼料生產(chǎn)量同比，同期相比均下降，與此同時(shí)水產(chǎn)飼料踏入淡旺季，而且麥子，雜粕的生產(chǎn)者剩余促使精飼料中豆柏使用量占有率上升顯著。伴隨著供貨提升及其需要不景氣，豆柏反向市場價(jià)格有進(jìn)一步降低的很有可能。

　　總的來說，在庫存量高新企業(yè)，新季巴西黃豆高產(chǎn)的情況下，美豆價(jià)錢有進(jìn)一步下挫的很有可能。而伴隨著榨取盈利提高，國內(nèi)黃豆到港量與開概率均上漲，豆柏供貨提升，可是要求暫未顯著有起色。因而，在成本費(fèi)端支撐點(diǎn)變?nèi)?，供增需減的現(xiàn)況下，豆粕價(jià)格或持續(xù)極弱行情。