2021年11月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受壓于南美種植取得進展，周三CBOT大豆期貨市場承壓收底，因原油大跌拖累豆油表現(xiàn)繼續(xù)弱于豆粕。美豆收割接近尾聲，雖然當前收割率略有片面，但不會對大豆最終產(chǎn)量造成實質(zhì)性影響，美豆豐產(chǎn)及集中上市壓力仍是當前美豆市場的重要阻力。美國農(nóng)業(yè)部將于11月9日公布新的月度供需報告，分析師平均預(yù)期美國大豆產(chǎn)量將為44.84億蒲式耳，單產(chǎn)為51.9蒲式耳/英畝，美國大豆期末庫存預(yù)計達到1.0548億噸，均高于上月預(yù)估數(shù)據(jù)。結(jié)合民間分析機構(gòu)的評估報告，本月美豆產(chǎn)量預(yù)估值上調(diào)的可能性較大。農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止10月28日當周，巴西大豆播種完成52%，為該國大豆作物每年同期播種進度的第二高位。南美大豆開局良好，目前主流機構(gòu)普遍預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量將突破1.4億噸歷史紀錄，其中經(jīng)紀公司StoneX預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量為1.4473億噸。機構(gòu)評估阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計在5100萬噸正常水平。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障，大豆市場看漲情緒整體受抑。

 

　　【大豆】目前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割基本結(jié)束，新豆上市量增加，價格高開高走，較去年同期大幅上漲。10月27日起，中儲糧多家直屬庫開始收購大豆，入庫價格基本隨行就市。中儲糧嫩江、敦化直屬庫三等大豆報價2.975元/斤，哈爾濱、綏棱直屬庫三等大豆收購價2.99元/斤，近日有企業(yè)收購價格已達到3.05元/斤。中儲糧油脂公司11月2日在多地進行52395噸陳豆競價銷售，再度全部成交。國儲豆收購價格大幅提高為產(chǎn)區(qū)大豆市場保持堅挺提供重要底部支撐，市場看漲信心受到強化，貿(mào)易商及農(nóng)戶挺價較積極。在成本和運費等上漲影響下，下游對高價大豆適應(yīng)性提升，大豆?jié)q勢呈現(xiàn)由產(chǎn)區(qū)向銷區(qū)傳導(dǎo)現(xiàn)象。新豆上市之際陳豆越拍越漲，甚至出現(xiàn)一豆難求，為豆一期貨不斷向上突破提供動力。預(yù)計今日豆一期貨市場延續(xù)偏強走勢，可繼續(xù)持有豆一期貨多單或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)弱勢運行，多地報價下調(diào)20-50元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3300-3520元/噸運行，油廠開機率提升及需求降溫令粕價缺少止跌動力。國內(nèi)豆粕庫存一直處于偏低狀態(tài)，目前的庫存量仍比過去三年同期均值偏低30萬噸左右。豆粕需求不佳是造成低庫存也無法提振豆粕價格的重要原因。盡管國內(nèi)生豬存欄量已較上年大幅增長，但國家全面推行的飼料配方調(diào)整方案對豆粕需求的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。在最新公布的《糧食節(jié)約行動方案》中，再度提到加強飼料糧減量替代，推廣豬雞飼料中玉米和豆粕減量替代技術(shù)，充分挖掘利用雜糧、雜粕、糧食加工副產(chǎn)物等替代資源。此外，美豆實現(xiàn)豐產(chǎn)，南美大豆供應(yīng)前景保持樂觀，市場缺少可持續(xù)炒作題材，國內(nèi)豆粕期貨承受較大供應(yīng)壓力。近日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨和期貨市場跌幅明顯大于美豆，一則關(guān)于一氧化碳合成人工蛋白的消息令國內(nèi)豆粕市場主動調(diào)整，如果此項技術(shù)獲得推廣并實現(xiàn)量產(chǎn)，無疑將為國內(nèi)飼料產(chǎn)業(yè)帶來深刻變革。國內(nèi)兩粕市場跌穿重要技術(shù)支撐位后尚未止跌，油強粕弱格局持續(xù)強化，短期豆粕市場仍有望延續(xù)弱勢。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場保持弱勢震蕩走勢，可盤中順勢短線參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場承壓收低，原油大跌行情打壓買盤情緒。周三馬來西亞棕櫚油收盤出現(xiàn)跳漲，明顯受到中國植物油價格漲勢提振。船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月棕櫚油出口量較上月同期下降13.4%。當前馬來西亞棕櫚油出口下滑、月末庫存增加且產(chǎn)量良好的基本面并不支持棕櫚油價格繼續(xù)攀升。此外，國際原油價格出現(xiàn)高位調(diào)整信號，油脂市場追漲動力也可能松動。最新庫存數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)三大植物油庫存整體略有增加，棕櫚油和菜油庫存增量抵消了豆油庫存的減少。低庫存仍是國內(nèi)三大油脂價格持續(xù)高位運行的主要動力。國家商務(wù)部鼓勵家庭儲備必要生活必須品的建議帶動各地油脂終端消費增加，油脂現(xiàn)貨保持堅挺，增加油脂期貨向現(xiàn)貨靠攏的主動性。國內(nèi)工業(yè)品市場仍未結(jié)束調(diào)整，板塊輪動現(xiàn)象較為明顯。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩行情，當前市場環(huán)境錯綜復(fù)雜，市場情緒不穩(wěn)加劇高位分歧，追高需求謹慎，宜短線順勢參與或維持觀望。