行情太好！益生股份租賃廠房忙擴(kuò)張

　　租賃6個種雞場和1個孵化場

　　(益生股份)公司發(fā)布公告稱,其與中紅普林簽訂了《合作合同》及《租賃合同》。公司將租賃中紅普林在河北唐山的6個種雞場和1個孵化場。租賃期限為期十年,自2017年1月1日至2026年12月31日。預(yù)計(jì)租賃期間公司共支付租金6453.31萬元。

　　受益種雞優(yōu)勢,商品代產(chǎn)能有望逆勢擴(kuò)張

　　公司的商品代雞苗產(chǎn)能有望受益于父母代種雞供給優(yōu)勢而實(shí)現(xiàn)逆勢擴(kuò)張。通過租用在前兩年行業(yè)虧損中退出的企業(yè)廠房,公司可以以較快速度獲取固定資產(chǎn)設(shè)備等。而僅需多留用種雞100萬套左右,即可實(shí)現(xiàn)公司商品代產(chǎn)能增加1億羽。由于17年行業(yè)供給收縮將完全兌現(xiàn)至商品代,預(yù)計(jì)商品代雞苗價(jià)格將有大幅提升,公司或擴(kuò)大商品代產(chǎn)能至3.3億羽。

　　15年引種優(yōu)勢、16年拔得頭籌,持續(xù)受益上游高彈性

　　受益于行業(yè)龍頭地位,公司在15年美國封關(guān)期間迅速且連續(xù)轉(zhuǎn)道法國引種,使祖代雞群結(jié)構(gòu)優(yōu)于行業(yè)、種公雞供給持續(xù),進(jìn)而保障了16年父母代種雞出欄量(預(yù)計(jì)在1400萬套左右)。而16年,公司也拔得頭籌,率先于6月自西班牙引入該國恢復(fù)供種后的前序批次祖代雞,并預(yù)計(jì)可持續(xù)自西班牙引種。

　　引種仍然受限,看好商品代價(jià)格穩(wěn)步向上

　　目前,我國的主要引種國中,對美英等大國開關(guān),仍然受制于禽流感和大國博弈,短期內(nèi)開會無望,預(yù)計(jì)閉關(guān)將持續(xù)到2017年2季度。法國仍有禽流感,短期也無復(fù)關(guān)可能。西班牙和新西蘭引種情況仍在預(yù)期內(nèi)。綜合估計(jì)16年祖代雞引種量在30-50萬套內(nèi),較15年再降約50%。繼續(xù)堅(jiān)定看好供給出清的力量,看好未來雞價(jià)受16年豬肉消費(fèi)替代、17年豬雞兩肉短缺、18年雞肉供應(yīng)減半的三波提振而逐節(jié)上升。預(yù)計(jì)本輪周期商品代雞苗價(jià)格高點(diǎn)將超過8元/羽。

　　兩代雞苗龍頭股,維持“增持”評級

　　預(yù)計(jì)公司16、17年歸母凈利潤分別為8.44、12.84億。對17年給以20-22倍PE,目標(biāo)價(jià)76.73-84.40元,維持“增持”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示:雞價(jià)上漲不達(dá)預(yù)期,疫情,食品安全事件。