周初雞蛋9月合約期價下探至4000元整數支撐后，空頭減倉離場，蛋價下行空間受限。在其后的兩個交易日內，雞蛋9月期價在4000-4050元價格區(qū)間窄幅波動，等待方向選擇。周三，雞蛋9月合約價格快速拉升，日內價格最高達到4173元的價格高點，截至收盤價格仍位于4100元整數支撐之上。周五，在股市大跌帶動商品跳水的因素影響下，雞蛋9合約價格再度下行，截至收盤雞蛋1509合約期價重新回歸4100元以下價格區(qū)間。
端午節(jié)過后的第一周，國內雞蛋現貨行情繼續(xù)下跌。周初，全國雞蛋均價為3.04元/斤，較上周下跌4.83%。主銷區(qū)雞蛋均價為3.27元/斤，較上周下跌5.22%。端午節(jié)前后各一周的時間通常是雞蛋現貨價格下跌速度最快的時段，在端午節(jié)日預期過后，雞蛋現貨市場因缺乏新利多題材刺激，雞蛋價格也應聲回落。臨近周末，在雞蛋現貨市場備貨周期的短期利多因素刺激下，雞蛋現貨報價企穩(wěn)后小幅反彈，市場預期這是價格急跌后的修正性調整，但節(jié)后蛋價下行趨勢仍沒有改變。
現貨價格方面，芝華數據監(jiān)測顯示，6月25日，全國雞蛋各省均價為3.18元/斤，較月初下跌0.03元/斤。目前，主銷區(qū)雞蛋均價3.34元/斤，較月初持平。主產區(qū)均價3.11元/斤，較月初跌0.03元/斤。
6月25日，全國淘汰雞均價3.98/斤，較月初跌0.38元/斤。其中，河北3.84元/斤(-0.53)。
河南3.75元/斤(-0.47)，黑龍江4.08元/斤(-0.29)，遼寧4.2元/斤(-0.17)，吉林4.06元/斤(-0.29)。
1、蛋雞存欄恢復增長現貨供應繼續(xù)增加。
首先：蛋雞存欄恢復增長。
芝華數據最新公布的蛋雞存欄統(tǒng)計數據顯示，5月全國蛋雞存欄14.05億只，較4月增加2.73%，同比去年減少2.51%。5月全國蛋雞總存欄增加的原因是在產蛋雞存欄與后備雞存欄量均出現增加。
統(tǒng)計數據顯示自2015年2月開始，全國在產蛋雞存欄數據持續(xù)恢復增長。在2015年2月到5月的四個月時間內，蛋雞養(yǎng)殖戶積極淘汰低產蛋量的老雞，在新雞補欄和老雞淘汰的雙重因素影響下，國內蛋雞存欄結構趨于合理。進入到5月份以后，現貨市場中新雞開產繼續(xù)快速增長，雞蛋供應持續(xù)充裕。
其次：育雛雞補欄快速增加。
5月育雛雞補欄繼續(xù)增長。數據顯示，5月國內育雛雞補欄量較4月繼續(xù)增加，增加幅度為6.1%，5月增幅略低于上月增幅19.54%，這顯示出5月養(yǎng)殖利潤低迷對養(yǎng)殖戶補欄積極性有一定抑制性影響。分省情況來看，5月遼寧、山西育雛雞補欄量下降，其他各省份都有所增加。養(yǎng)殖戶表示，5月育雛雞補欄繼續(xù)增加的原因是前期空欄量大，同時春季為補欄旺季，考慮到前期訂苗量較大，部分養(yǎng)殖戶也存在被動補欄的情況。
第三：雞齡結構延續(xù)年輕化特點。
芝華數據監(jiān)測顯示，2015年5月后備雞雞齡占比為26.23%，較4月小幅增加0.8%，其中30-90天小雞占比明顯增加，而0-30天、90-120天小雞占比減少。5月份開產中雞齡占比為67.6%，較4月份減少1.01%。其中，510-540天占比減少明顯，受蛋價低迷影響，養(yǎng)殖戶淘汰意愿加強。根據歷史蛋雞雞齡結構及存欄數據推算，5月份淘汰量為0.6407億只。4月份淘汰量為0.6133億只，這也可以從5月份淘汰雞價格下跌得到印證。淘汰雞價格方面，5月淘汰雞價格由月初的4.8元/斤下跌至4.7元/斤，跌幅為2.1%?？傮w來看，后市可淘汰雞占比依然較少，新增開產量將陸續(xù)增加，雞蛋供應將繼續(xù)增加。
綜上：最新公布的蛋雞存欄數據顯示，5月全國蛋雞存欄繼續(xù)增長，5月產蛋雞存欄與后備雞存欄量的繼續(xù)增加使得國內蛋雞總存欄繼續(xù)放大，雞蛋供應趨于寬松。
2、養(yǎng)殖戶虧損加重提前淘汰增加。
雞蛋現貨存儲也存在明顯的季節(jié)性規(guī)律。在我國長江中下游地區(qū)，每年的6、7月份都會出現持續(xù)的陰雨性天氣，伴隨著夏季高溫天氣的出現，南方地區(qū)雞蛋存儲難度增加。這樣每到這個季節(jié)，養(yǎng)殖戶要么選擇降價銷售，要么提前淘汰低產蛋率的老雞。在今年雞蛋現貨價格持續(xù)低迷的情況下，養(yǎng)殖戶提前淘汰老雞的情況在不斷增加。
市場調研數據顯示，本周國內淘汰雞價格整體下行。目前，國內淘汰雞均價為3.97元/斤，較上周下跌4.33%。節(jié)后淘汰雞價格弱勢下行的原因主要是兩個方面：第一，肉雞市場行情低迷，在肉雞價格拖累影響下，淘汰雞價格也難現樂觀。第二，養(yǎng)殖戶虧損擴大，淘汰雞供應增加。上周末，國內蛋雞養(yǎng)殖的蛋料比為2.46：1，在雞蛋現貨價格不斷下跌的情況下，養(yǎng)殖戶一斤雞蛋銷售的凈虧損已經擴大至0.29元。在養(yǎng)殖虧損不斷擴大的情況下，中小養(yǎng)殖戶只能被動的淘汰老雞，減少養(yǎng)殖虧損。
3、雛雞補欄呈現差異化特征短期蛋價獲得支撐。
芝華數據統(tǒng)計顯示，5月份國內育雛雞補欄環(huán)比大增19.54%。5月持續(xù)低迷的蛋價加速養(yǎng)殖戶提前淘汰400天左右的老雞，國內雛雞補欄量也出現了顯著增加。養(yǎng)殖戶表示，5月補欄小雞，一方面可以緩解6-7月雞蛋存儲方面的壓力，另一方面，5月補欄的育雛雞還可以趕上9月末的中秋、國慶消費高峰。
具體價格方面，上周末集貿市場的商品代蛋用雞苗價格為3.06元/只，比上周下跌0.01元/只，較去年同期下跌4.1%。養(yǎng)殖戶表示在目前雞苗價格較低的時候選擇補欄，也在一定程度上降低了養(yǎng)殖成本，有利于提高遠期的養(yǎng)殖利潤率。需要注意的是，6月市場中反饋的數據顯示，在5月育雛雞集中補欄后，6月局部地區(qū)育雛雞補欄量逐步減少。在雞蛋現貨價格加速下跌的情況下，浠水地區(qū)的雞苗已出現訂單違約。如果6、7、8月育雛雞補欄持續(xù)低迷，短期雞蛋期價獲得支撐，預計明年1月雞蛋現貨價格也將較為堅挺。
四、下周操作策略呈現。
綜上，周初雞蛋9月合約期價下探至4000元整數支撐后，空頭減倉離場，蛋價下行空間受限。在其后的兩個交易日內，雞蛋9月期價在4000-4050元價格區(qū)間窄幅波動，等待方向選擇。
周三，雞蛋9月合約價格快速拉升，日內價格最高達到4173元的價格高點，截至收盤價格仍位于4100元整數支撐之上。周五，股市大跌帶動商品跳水，雞蛋9合約價格再度下行，截至收盤雞蛋1509合約期價重新回歸4100元以下價格區(qū)間。
后市操作方面，預計在端午過后現貨市場中雞蛋消費將更加低迷，各地雞蛋供應較充裕。期貨市場中，9月合約蛋價持續(xù)下跌后迎來技術性反彈修正?？紤]到9月合約多空爭奪激烈，建議暫離場觀望。
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