國(guó)際玉米價(jià)格堅(jiān)挺,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷走高

　　進(jìn)入2月以來(lái)，連玉米期價(jià)連創(chuàng)歷史新高后回落，但繼續(xù)保持量倉(cāng)雙增格局。綜合分析國(guó)內(nèi)外玉米市場(chǎng)供求形勢(shì)筆者認(rèn)為，連玉米繼續(xù)回落調(diào)整的空間極其有限，長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)不會(huì)改變，未來(lái)新高依然可期。

　　國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格較為堅(jiān)挺

　　CBOT小麥、大豆過(guò)去一周分別較前周大幅下挫45.5美分/蒲式耳與52美分/蒲式耳，單周跌幅分別達(dá)到5.24%與3.67%。然而，同屬糧食、油料作物的玉米反較前周微漲2美分/蒲式耳，報(bào)收于708美分/蒲式耳，且盤中一度創(chuàng)出715美分/蒲式耳的30個(gè)月以來(lái)的新高，其周K線繼續(xù)保持近乎完美的穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)其突破歷史高點(diǎn)僅是時(shí)間問(wèn)題，后期期價(jià)將繼續(xù)大幅上揚(yáng)，甚至漲到800—850美分/蒲式耳也是有可能的。原因在于全球市場(chǎng)玉米供應(yīng)已到了最為緊張的時(shí)刻，而這一供求緊張的局面至少在北半球玉米收獲的三季度之前難以得到根本緩解。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2月份月度供需報(bào)告顯示，2010/2011年度美玉米期末庫(kù)存將降至6.45億蒲式耳，美國(guó)國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存消費(fèi)比降至5.84%，供應(yīng)對(duì)總用量之比更降至不足5%的大蕭條以來(lái)的最低水平，緊張程度相當(dāng)于1995/1996年度，高于1936/1937年度的4.5%。而從全球范圍看，因?yàn)楦鞣N自然災(zāi)害，加上飼料、食品和生物燃料行業(yè)的需求旺盛，包括阿根廷、巴西、墨西哥等國(guó)的產(chǎn)量與庫(kù)存均出現(xiàn)較大幅度的降低，如需求大國(guó)——墨西哥的玉米減產(chǎn)幅度很可能大幅超出預(yù)期。

　　在美國(guó)繼續(xù)保持量化寬松貨幣政策、市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、多種商品價(jià)格已創(chuàng)歷史新高的形勢(shì)下，CBOT玉米突破2008年金融危機(jī)前創(chuàng)造的歷史高點(diǎn)顯然只是時(shí)間問(wèn)題，后期繼續(xù)大幅上漲并非不可期待。而按當(dāng)前CBOT玉米盤面價(jià)來(lái)推算，美玉米進(jìn)口至國(guó)內(nèi)的到岸完稅價(jià)格已逼近、甚至超過(guò)2800元/噸，其對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的拉動(dòng)作用不言而喻。

　　國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不斷走高

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨玉米價(jià)格在春節(jié)過(guò)后快速大幅上漲。

　　以筆者跟蹤調(diào)查的山東聊城某糧站為例，玉米收購(gòu)價(jià)格較春節(jié)前大幅上漲80元/噸，并再次進(jìn)入“一元時(shí)代”，當(dāng)前收購(gòu)價(jià)格已達(dá)到2000—2020元/ 噸，且繼續(xù)走強(qiáng)的潛力仍然存在。筆者認(rèn)為，需求的季節(jié)性恢復(fù)增加與國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)是玉米價(jià)格大幅上揚(yáng)的兩大推手。與此同時(shí)，隨著春季的到來(lái)，天氣日益轉(zhuǎn)暖，養(yǎng)殖業(yè)的季節(jié)性補(bǔ)欄是可以預(yù)期的，飼料消費(fèi)的季節(jié)性增加是必然的。另外，值得注意的一點(diǎn)是，日前曾一度略顯低迷的玉米深加工業(yè)重新呈現(xiàn)出旺盛的發(fā)展勢(shì)頭，以筆者跟蹤調(diào)查的山東泰安弘興玉米淀粉公司為例，春節(jié)后的淀粉售價(jià)重新攀上3150元/噸的歷史最高值，理論加工利潤(rùn)重上250元/噸，可以想象的是，良好的生產(chǎn)加工效益必將大幅推動(dòng)需求的增加，進(jìn)而會(huì)進(jìn)一步推漲玉米價(jià)格。而在進(jìn)口成本居高不下的市場(chǎng)形勢(shì)之下，除了繼續(xù)提高收儲(chǔ)價(jià)格，國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)恐怕并無(wú)他途，這無(wú)疑將是國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)的長(zhǎng)期動(dòng)力。

　　綜合以上分析，雖然兩個(gè)月之內(nèi)的兩次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率及加息政策或?qū)?duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生一定抑制，甚至不排除前期獲利多頭平倉(cāng)以適應(yīng)“兩會(huì)”即將召開(kāi)的政策氛圍之可能，但日漸轉(zhuǎn)旺的需求仍是玉米價(jià)格上漲的強(qiáng)大推動(dòng)力量，就連玉米1109合約而言，基于以上國(guó)內(nèi)外玉米市場(chǎng)日益趨緊的供求形勢(shì)，玉米價(jià)格回落調(diào)整的空間將是極其有限的，且回落當(dāng)為建立或增持長(zhǎng)線多單的機(jī)會(huì)。預(yù)期新作玉米收獲前，期價(jià)上攻2400元/噸是可期的，建議投資者保持多頭思路操作，長(zhǎng)期目標(biāo)位在2600元/噸，預(yù)期高點(diǎn)出現(xiàn)于二季末或三季度上期的可能性較大。