美國大豆將跌破1000美分

　　近期南美產(chǎn)區(qū)天氣較好，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期且上市進度加快，阿根廷大豆生長優(yōu)良率持續(xù)好轉(zhuǎn)，加之美國政府的關(guān)稅政策削弱美國大豆的市場競爭力，美國農(nóng)業(yè)部公布的3月月度供需報告數(shù)據(jù)偏空，CBOT大豆期價延續(xù)下行趨勢，已經(jīng)向1000美分/蒲式耳逼近。預(yù)計隨著巴西大豆上市數(shù)量逐漸增多，市場供應(yīng)寬松出口銷售需求增大，美盤大豆將很快跌破1000美分/蒲式。

CBOT大豆期貨主力期約走勢(單位：美分/蒲式)

　　巴西創(chuàng)紀錄豐產(chǎn)且上市進度加快

　　近期因巴西產(chǎn)區(qū)天氣較好，利于當?shù)卮蠖故崭罟ぷ鞯拈_展。據(jù)巴西國家供應(yīng)公司統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截止3月9日，巴西2024/2025年度大豆收割進度達60.9%，一周內(nèi)收割進度推進12.5個百分點，繼續(xù)領(lǐng)先于2024年同期的55.5%。且從巴西各主產(chǎn)州收割進度來看，除了南馬托格羅索州及巴拉那州仍未超過去年同期進度外，別的主產(chǎn)州已經(jīng)全部領(lǐng)先上一年同期水平。隨著收割進度的加快，大豆供應(yīng)數(shù)量將逐漸增加，特別是在創(chuàng)紀錄豐產(chǎn)預(yù)期強勁的背景下，巴西大豆出口銷售裝船強勁，不利于美國大豆的出口及銷售，令美盤大豆繼續(xù)承壓下滑。

巴西大豆各主產(chǎn)州收割進度統(tǒng)計

　　阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣較好利于大豆生長

　　雖說前期阿根廷產(chǎn)區(qū)大豆在遭遇干旱的情況下大豆生長較差，在2月12日當周的時候大豆生長優(yōu)良率直接跌至15%，明顯低于2024年同期水平31%;但是近期阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了有利于大豆生長的降雨天氣，大豆種植帶墑情充足的比例從62%一直增加至77%，略微低于2024年同期水平的78%，大豆生長優(yōu)良率更是漲至29%，僅低于2024年同期水平兩個百分點。預(yù)計隨著產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)較好，大豆產(chǎn)量受前期干旱影響而出現(xiàn)減產(chǎn)的程度或比較小，對市場影響在減弱。

　　3月月度供需報告數(shù)據(jù)利空市場

　　3月USDA月度供需報告中基本維持2024/2025年度美國大豆供需數(shù)據(jù)不變，其中產(chǎn)量43.66億蒲，為歷史第四產(chǎn)量高點；期末庫存3.8億蒲，為五年最高庫存，也是過去60年來第7個庫存高點；南美大豆豐產(chǎn)產(chǎn)量預(yù)期也維持不變，巴西產(chǎn)量為創(chuàng)紀錄的1.69億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量4900萬噸，最終全球大豆產(chǎn)量預(yù)期仍為4.2076億噸。只有中國、阿根廷及東南亞等國大豆壓榨數(shù)量上調(diào)后導(dǎo)致全球大豆庫存減少293萬噸至1.2141億噸。不過因南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強勁，且中國對美國進口大豆加征關(guān)稅后，將削弱美國大豆在國際市場的競爭力，令美盤大豆繼續(xù)承壓下行。