近期南方大豆市場行情穩(wěn)中偏弱，產(chǎn)區(qū)整體余貨比例低于往年同期，但產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷商多有庫存，疊加內外盤期貨價格下跌，遠月進口成本降低，下游需求節(jié)奏不溫不火，市場呈現(xiàn)旺季不旺態(tài)勢。當前距離農(nóng)歷春節(jié)不足四十天，市場缺乏明確利多提振，春節(jié)前市場行情上漲動力略顯不足，預計行情或僵持陰跌。
出貨不暢 12月行情穩(wěn)中偏弱
11月中旬南方產(chǎn)區(qū)價格整體上漲，期間有銷區(qū)及下游加工企業(yè)的采購配合，但更多是產(chǎn)區(qū)貿易商跨區(qū)域調貨對市場心態(tài)形成的提振，伴隨著價格的走高，產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷商陸續(xù)完成自身的補庫后，整體購銷活躍度下降，銷區(qū)及下游庫房多數(shù)時間是滿庫狀態(tài)?；仡欉@波漲勢來看，此波行情更多的完成了庫存轉移，多數(shù)是從一個產(chǎn)區(qū)轉移至別的產(chǎn)區(qū)，少部分進入銷區(qū)市場及下游加工企業(yè)庫房。進入12月份，市場交易節(jié)奏明顯放緩，而持續(xù)的出貨不暢使得南方部分產(chǎn)區(qū)持貨商心態(tài)有所松動，個別區(qū)域價格重心略有回落。截至12月20日，安徽淮北凈糧過比重裝車2.37-2.40元/斤，較11月下旬持平，河南商丘2.30-2.35元/斤，較11月下旬跌0.02元/斤。
內外盤期貨價格下跌 遠月進口到港成本降低
進入12月份，內外盤期貨價格跌勢明顯。截至12月20日，國內連盤豆一主力期貨收盤均價3838元/噸，環(huán)比上月均值下跌2.73%；CBOT大豆主力期貨收盤均價985美分/蒲式耳，環(huán)比上月均值跌1.51%，且價格一度觸及950美分/蒲式耳，這也是2020年9月份以來的最低價格。受CBOT大豆價格下跌影響，遠月進口到港預估成本降低，12月份測算的1月船期美豆到港成本均價預估3704元/噸，較11月份預估測算值下降71元/噸，降幅1.88%；12月測算的2月船期巴西大豆到港成本3502元/噸，較11月下跌202元/噸，跌幅5.45%。
內外盤期貨價格持續(xù)下跌對國內大豆現(xiàn)貨市場形成明顯利空，遠月進口大豆到港成本預估偏低將使得東北低蛋白大豆進入壓榨領域的難度加大，相應的進入流通領域的數(shù)量將會增加，這將會拉低國內現(xiàn)貨市場心態(tài)的下限預期，進而影響南方高蛋白大豆價格及市場銷量。
旺季不旺 消化時間有限
當前階段國產(chǎn)大豆下游呈現(xiàn)旺季不旺的特征，入冬以來南方多地氣溫偏高，且多地雨雪天氣較少，露天蔬菜價格相對低廉，疊加物流運輸相對順暢，使得豆制品消費受到明顯影響，多地下游加工企業(yè)生產(chǎn)量低于往年同期。隨著冬至天氣的到來，預期下游豆制品消費量或有所起色，但由于距離農(nóng)歷春節(jié)不足四十天，多數(shù)銷區(qū)貿易商反饋今年或交易或提前結束，預計市場消化貨源的有效時間不足一個月，疊加銷區(qū)及下游加工企業(yè)多數(shù)有一定的庫存量，預計多數(shù)或在逐步消化庫存的過程中完成階段性的補倉，持續(xù)性需求跟進力度或不足。
利多不足 上漲乏力
當前階段支撐市場行情的利多因素是南方產(chǎn)區(qū)余貨比例低于往年同期，基層種植端壓力不大，但產(chǎn)區(qū)貿易環(huán)節(jié)多有一定庫存，在持續(xù)的偏慢出貨節(jié)奏下，持貨商信心已經(jīng)開始逐步松動。疊加南美尤其是巴西大豆豐產(chǎn)的前景或在未來較長時間內對CBOT大豆價格形成拖累，國內進口成本或維持在相對低位水平，進而壓制國產(chǎn)大豆市場行情。距離春節(jié)有效消化時間較短，市場需求節(jié)奏或難有實質性改變。綜合來看，在利多提振不足的影響下，預計年前南方大豆市場或缺乏上行動力，預計市場行情或僵持陰跌。
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