近期國內基層陳糧逐步消耗，貿(mào)易商存糧同比偏高，東北新季玉米減產(chǎn)預期，部分貿(mào)易商挺價情緒增強，低價出貨意愿下降，但隨著春玉米陸續(xù)收獲上市，玉米上量增加，加之政策性玉米輪換持續(xù)進行，市場玉米供應量整體偏寬松，加工企業(yè)報價也繼續(xù)弱勢調整。截止本周二全國玉米平均價在2348元/噸，相比上周下跌0.23%。其中華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)收購價格報 2300-2490元/噸;黑龍江和吉林地區(qū)深加工企業(yè)主流收購價格集中在2180-2270元/噸。不過后期來看玉米仍不乏利好因素支撐。
一、局部洪澇災害多發(fā) 主產(chǎn)區(qū)有減產(chǎn)預期
8月以來，受降雨天氣持續(xù)影響，東北以及華北局部地區(qū)出現(xiàn)農(nóng)田墑情過重，部分低洼農(nóng)田遭受偏重澇害，遼寧、吉林、黑龍江、內蒙古旱地漬澇面積占比分別為1.9%、2.0%、11.6%和4.0%，玉米生長不及去年同期，上市預期推遲。目前東北地區(qū)春玉米正處于吐絲和乳熟的關鍵階段，華北夏玉米也在進入乳熟至成熟期，到了產(chǎn)量形成的關鍵期。多方機構調研今年受階段性強降水和強對流天氣導致部分低洼農(nóng)田發(fā)生漬澇和作物倒伏等影響，預計東北產(chǎn)地新玉米有減產(chǎn)預期，其中遼寧、吉林、黑龍江均較存在不同程度減產(chǎn)預期。
二、替代谷物進口量或受限 飼用需求有望回歸
市場傳聞將控制四季度玉米及小麥進口，進口以現(xiàn)有分配配額為準，配額之外的不再被準許。據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計2024年7月我國進口玉米109萬噸，環(huán)比增長18.5%，同比減少34.9%;2024年1-7月我國累計進口玉米約1213萬噸，同比減少11.5%。2024年7月份我國大麥進口量123萬噸，環(huán)比增長50%，同比增長71.1%;2024年1-7月我國累計進口大麥972萬噸，同比增長67.1%。2024年7月我國進口高粱總量為63萬噸，環(huán)比減少32.3%，同比減少41.6%;2024年1-7月我國累計進口高粱521萬噸，同比增長95.4%。目前來看玉米、大麥進口量不及去年同期，后期替代品進口數(shù)量下降，對玉米會有一定程度的利好支撐。
三、小麥飼用替代價值降低
九月國內院校陸續(xù)開學，部分食堂開始備貨面粉，面粉需求有所增加，面粉企業(yè)小麥庫存不高，剛需采購量帶動小麥逐步企穩(wěn)，此外中儲糧繼續(xù)增加新產(chǎn)小麥收儲規(guī)模，也提振小麥價格。近期小麥價格有所走高，小麥對玉米的替代優(yōu)勢明顯下降，其中華北地區(qū)小麥、玉米價差超過140元/噸。隨著小麥、玉米價差持續(xù)走擴，加之進口玉米、大麥等替代品性價比較高，飼料企業(yè)采購小麥積極性降低，小麥飼用替代比例也有所降低。
四、下游消費緩慢向好
生豬養(yǎng)殖方面，8月養(yǎng)殖利潤繼續(xù)走高，生豬母豬和商品豬存欄持續(xù)增加，生豬的飼料需求也會增加。同時肉雞養(yǎng)殖利潤也達到高點，但下游庫存仍較高，雞蛋存欄高于去年，養(yǎng)殖利潤仍較高，飼料需求仍會增長，玉米用量也會增加。不過受中秋和國慶節(jié)日影響，養(yǎng)殖戶會集中出欄，9月養(yǎng)殖利潤或下滑，畜禽存欄量也下降，飼料需求可能會環(huán)比下降，拖累玉米需求。玉米深加工方面，玉米深加工行業(yè)季節(jié)性檢修季基本結束，預計隨著雙節(jié)消費旺季臨近，行業(yè)開機率有望進一步回升，推動工業(yè)需求預期持續(xù)回暖。
總的來看，陳玉米庫存量將繼續(xù)下降，養(yǎng)殖及飼料的玉米需求消耗量將繼續(xù)增長，深加工開機率將逐步提高也帶動消耗量增量，與此同時玉米市場繼續(xù)處于青黃不接階段不變，供應進一步趨緊，對價格均繼續(xù)存在利多支撐。預判9月份期間大多數(shù)時候產(chǎn)區(qū)玉米價格跌勢放緩且出現(xiàn)階段性回漲的機會依舊存在，大漲大跌均缺乏基礎。
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