玉米還有“機(jī)會(huì)”么？

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉市場(chǎng)一致看空，幾乎產(chǎn)業(yè)鏈條所有主體情緒都是悲觀的。北方港口玉米庫(kù)存處于高位，下海量無(wú)明顯起色;貿(mào)易商銷售壓力挺大，近期找不到合適訂單，有些企業(yè)選擇去盤面賣貨，無(wú)奈當(dāng)前交割庫(kù)容已經(jīng)接近滿庫(kù)狀態(tài)，交割量比較有限。下游企業(yè)心態(tài)淡定，價(jià)格處于低迷態(tài)勢(shì)，而且原有的替代庫(kù)存較充足，并不著急采購(gòu)玉米原料。

　　玉米貿(mào)易又到了低流通狀態(tài)，價(jià)格也以弱勢(shì)震蕩為主，二季度和三季度行情將會(huì)如何變化?筆者認(rèn)為利空因素充分交易了，未來(lái)7月至8月青黃不接時(shí)期，供給端仍會(huì)出現(xiàn)階段性偏緊狀態(tài)，價(jià)格將以震蕩偏強(qiáng)為主。

　　交割庫(kù)存緊張

　　套保壓力可以解除

　　與企業(yè)溝通發(fā)現(xiàn)，近期北方港口玉米庫(kù)容已經(jīng)接近滿庫(kù)狀態(tài)，一些想交割的企業(yè)已找不到多余庫(kù)容，這也從側(cè)面說(shuō)明玉米現(xiàn)貨銷售情況不太樂(lè)觀，盤面給出了合適的價(jià)差，賣盤面更合適一些。另外，既然當(dāng)前庫(kù)容已經(jīng)快滿了，而且05合約持倉(cāng)量也在逐步減少，所以后期再去參加交割的企業(yè)沒(méi)有多少了，盤面的套保壓力將會(huì)有所減輕，不用再去擔(dān)心因?yàn)樘炝拷桓畋P面大幅度下跌。

　　產(chǎn)業(yè)情緒一致悲觀轉(zhuǎn)折點(diǎn)在臨近

　　對(duì)于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)的情緒，筆者感覺(jué)是過(guò)度看空了，或許價(jià)格低點(diǎn)即將出現(xiàn)。對(duì)于機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，倒是出現(xiàn)了較大的分歧。有些觀點(diǎn)認(rèn)為，二季度后玉米行情還會(huì)和去年一樣，在5月份前后經(jīng)歷下跌行情，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于替代品，具體表現(xiàn)為小麥的下跌、糙米和進(jìn)口玉米的拍賣;有些觀點(diǎn)認(rèn)為，二季度后的玉米行情不會(huì)像去年那樣暴跌，畢竟今年玉米行情的供需情況與去年也有較大的不同，今年的渠道和企業(yè)庫(kù)存處于低位，而且去年小麥減產(chǎn)，小麥的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存沒(méi)有那么多，所以玉米價(jià)格不會(huì)像行業(yè)預(yù)期的那么悲觀，在7月至8月的青黃不接期還是會(huì)來(lái)一波上漲行情。筆者倒是更傾向于后者，畢竟今年渠道和下游庫(kù)存處于歷史低位，只要有個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，行情就比較容易出現(xiàn)反彈。

　　市場(chǎng)利空是明牌

　　利多因素“蠢蠢欲動(dòng)”

　　當(dāng)前利空已經(jīng)是明牌，而且交易點(diǎn)已不再敏感，市場(chǎng)對(duì)于利多因素的出現(xiàn)更加敏感，目前產(chǎn)業(yè)看空太過(guò)一致性，利空因素已經(jīng)充分交易，5月至9月玉米價(jià)格下方空間有限。

　　后期利多因素：其一，參考春節(jié)前價(jià)格跌到一定程度，利空提前釋放，低價(jià)刺激需求;其二，今年渠道庫(kù)存轉(zhuǎn)移的中小貿(mào)易商，不像過(guò)去加杠桿資金很多;其三，今年黑龍江東部地區(qū)改種大豆和其他作物30%以上，玉米播種面積減少，而且進(jìn)口政策一直在收緊，未來(lái)進(jìn)口越來(lái)越少;其四，當(dāng)前國(guó)家為了拉動(dòng)內(nèi)需，出臺(tái)許多政策，例如以舊換新?？傊?，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該由一致性看空轉(zhuǎn)向?qū)嘁蛩氐耐诰颉?/p>