玉米低位反彈 帶動(dòng)市場(chǎng)信心回暖？

　　市場(chǎng)回顧

　　截止3月5日收盤，玉米主力合約c2405收盤價(jià)為2444元，漲約0.08%。當(dāng)日最高價(jià)報(bào)2451元，最低價(jià)報(bào)2432元。

　　外盤玉米呈現(xiàn)低位反彈趨勢(shì)

　　3月4日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了周度出口檢驗(yàn)報(bào)告，截至2024年2月29日的當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為108，3503噸。市場(chǎng)預(yù)估此前范圍在850，000至1，350，000噸之間，而前一周修正后的數(shù)據(jù)為1，289，093噸，初值為1，241，692噸。當(dāng)周，向中國大陸出口的玉米檢驗(yàn)量為2，450噸，占總出口檢驗(yàn)量的0.23%。截至2023年3月2日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為944，803噸。民間出口商報(bào)告稱向中國臺(tái)灣出口銷售了11萬噸玉米，2023/2024市場(chǎng)年度付運(yùn)。

　　3月4日與2023年2月相比，巴西玉米的出口量和平均價(jià)格均有所下降。整個(gè)2月份，巴西玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)出了截然不同的局面。上半月的特點(diǎn)是價(jià)格上漲，消費(fèi)者購買需求增加，生產(chǎn)商采取了抑制報(bào)價(jià)的策略。

　　巴西玉米低價(jià)擠壓美玉米出口市場(chǎng)空間，施加一定壓力。CBOT玉米價(jià)格跌破種植成本支撐，2月份處于弱勢(shì)尋底過程中，3月呈現(xiàn)低位反彈趨勢(shì)。

　　內(nèi)盤玉米市場(chǎng)信心向好

　　春節(jié)過后，受到中儲(chǔ)糧在東北產(chǎn)區(qū)的二次增儲(chǔ)、進(jìn)口玉米停拍以及政策引導(dǎo)大型貿(mào)易商積極入市收購等因素的影響，期貨價(jià)格突破了2400關(guān)口，節(jié)后第一周大幅上漲，一度逼近2780，節(jié)后第二周在2460附近震蕩，周K5連續(xù)上漲?，F(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨市場(chǎng)上漲。

　　受到渠道庫存偏低、政策托市收購、基層余糧下滑等因素的綜合提振影響，本輪玉米價(jià)格有所反彈，春節(jié)后市場(chǎng)信心較節(jié)前好轉(zhuǎn)。東北售糧進(jìn)度已達(dá)60%，政策托市收購短期效果仍存，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)區(qū)間2400-2500，玉米價(jià)格觸底反彈信心尚可。

　　受到原料玉米供應(yīng)充裕且生產(chǎn)利潤尚可的支撐，節(jié)后玉米淀粉行業(yè)的開機(jī)率持續(xù)上升。2月22日至2月28日全國玉米加工總量為62.49萬噸，環(huán)比增加5.03萬噸;周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為32.11萬噸，環(huán)比增加3.38萬噸;周度開機(jī)率為63.48%，環(huán)比提高6.68%。由于下游部分行業(yè)需求持續(xù)啟動(dòng)和北方原料玉米價(jià)格上漲的影響，玉米淀粉的提貨量增加，行業(yè)庫存略微下降。截至2月28日，全國玉米淀粉企業(yè)的淀粉庫存總量為103.75萬噸，較前一周減少1.80萬噸，周降幅為1.71%，月增幅為59.68%;年同比增幅為4.06%。

　　整體來看，短期期貨市場(chǎng)維持著反彈的態(tài)勢(shì)，進(jìn)入3月份，主要關(guān)注地趴糧是否能夠帶動(dòng)一波小幅回調(diào)，但中期格局可能會(huì)轉(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。關(guān)注月差5-9的反套和7-1的正套。

　　今年春節(jié)期間，淀粉的開機(jī)率明顯高于常年水平，淀粉庫存明顯累積。但元宵過后，下游備貨逐步啟動(dòng)，預(yù)計(jì)淀粉庫存在100萬噸水平很難再次大幅增加，后期可能會(huì)出現(xiàn)逐步去庫的季節(jié)性趨勢(shì)。CS-C價(jià)差走縮的邏輯主要受到玉米端價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)，因此后期不宜過度看空CS-C價(jià)差。