2024年2月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受助于空頭回補(bǔ)和技術(shù)性買盤，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)在觸及近三年低點(diǎn)后小幅收高，出口需求表現(xiàn)不佳仍限制市場(chǎng)漲幅，美豆在技術(shù)上保持弱勢(shì)狀態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布周度出口銷售報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)上周美豆出口銷售凈增10-65萬(wàn)噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周三表示，未來(lái)幾天的大量降雨將繼續(xù)為阿根廷大部分農(nóng)業(yè)地區(qū)提供水分，有利于該國(guó)大豆和玉米作物生長(zhǎng)。繼AgRural將巴西大豆下調(diào)到1.477億噸后，分析機(jī)構(gòu)Abiove本月第二次調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.538億噸。盡管近日多家分析機(jī)構(gòu)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，但由于阿根廷大豆出現(xiàn)顯著增產(chǎn)，南美大豆整體保持增產(chǎn)預(yù)期。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌0.443%，原油下跌令大宗商品漲勢(shì)受限。

 

　　【大豆】產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)常態(tài)運(yùn)行，現(xiàn)貨表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)交投清淡。豆農(nóng)普遍惜售，產(chǎn)區(qū)基層余糧較多，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)壓力后移。周三豆一期貨市場(chǎng)再度增倉(cāng)下跌，各合約連刷新低，夜盤收復(fù)部分跌幅，但技術(shù)上仍維持下行狀態(tài)。國(guó)產(chǎn)大豆連續(xù)兩年增產(chǎn)，食用大豆保持供過(guò)于求局面，與進(jìn)口大豆價(jià)差過(guò)大進(jìn)一步壓縮國(guó)產(chǎn)大豆需求空間。2024年國(guó)家繼續(xù)實(shí)施大豆擴(kuò)種擴(kuò)產(chǎn)政策，在美豆尚未擺脫弱勢(shì)和國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)過(guò)剩的雙重壓力下，如缺少政策提振，豆一期貨市場(chǎng)仍難走出低迷狀態(tài)。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，各地跌幅在10-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3200-3300元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)3200元/噸，天津報(bào)價(jià)3300元/噸，東莞報(bào)價(jià)3260元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，東莞報(bào)價(jià)為2490元/噸。美豆沖高回落令市場(chǎng)看漲情緒受挫，多地豆粕成交價(jià)跌破近3年低點(diǎn)。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，美豆表現(xiàn)偏弱以及豆粕現(xiàn)貨下跌再度提振空頭資金進(jìn)場(chǎng)。南美天氣窗口逐漸收窄，供給壓力逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)缺少利多題材，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)難以擺脫美豆走出持續(xù)獨(dú)立行情。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收低，反彈修正行情遇阻。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)沖高回落收盤下跌，受累于CBOT豆油跌勢(shì)和棕櫚油出口需求疲弱。從機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)看，馬來(lái)西亞2月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅下降，但該國(guó)棕櫚油出口量預(yù)計(jì)大幅下降。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)3月中旬公布的月度供需報(bào)告。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，油脂總庫(kù)存下降為價(jià)格走強(qiáng)提供重要支撐，其中棕櫚油因進(jìn)口成本高企和國(guó)內(nèi)買船減少，庫(kù)存下降最為明顯，在三大油脂中表現(xiàn)最為堅(jiān)挺。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高回落未能守住日內(nèi)高點(diǎn)，但夜盤整體再度回升，重回反彈節(jié)奏。產(chǎn)地棕櫚油震蕩上行且保持去庫(kù)預(yù)期，為國(guó)內(nèi)棕櫚油跟漲創(chuàng)造條件。豆油在南美供給壓力下呈現(xiàn)被動(dòng)跟漲狀態(tài)，替代需求增加有望修正油脂間價(jià)差失衡。國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)仍有慣性上行空間，同時(shí)注意獲利回吐壓力釋放。