2024年2月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場沖高回落小幅收低，來自南美大豆的供給壓力和出口競爭仍是困擾美豆市場回升的主要因素，美豆在技術上保持弱勢狀態(tài)。盡管近日多家分析機構下調巴西大豆產量預估值，但由于阿根廷大豆出現(xiàn)顯著增產，南美大豆整體增產壓力仍令美豆出口受阻。目前巴西大豆收割率已過四成，該國降雨廣泛，氣溫偏高，整體有利于大豆后期生長和作物收割。阿根廷近期降雨頻繁，有利于大豆作物評級提升。南美大豆缺少炒作題材，新豆供給壓力有增無減。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二上升1.045%，繼續(xù)受到油價強勢反彈的提振。

 

　　【大豆】產區(qū)大豆市場陸續(xù)恢復常態(tài)運行，現(xiàn)貨價格低迷，市場交投清淡。豆農普遍惜售，產區(qū)基層余糧較多，國產大豆供應壓力后移。周二豆一期貨市場維持低位震蕩行情，主力資金繼續(xù)減近增遠，各合約紛紛觸及新低，技術上保持下跌節(jié)奏。國產大豆連續(xù)兩年增產，食用大豆保持供過于求局面，與進口大豆價差過大進一步壓縮國產大豆需求空間。2024年國家繼續(xù)實施大豆擴種擴產政策，在美豆尚未擺脫弱勢和國產大豆供應過剩的雙重壓力下，如缺少政策提振，豆一期貨市場仍難走出低迷狀態(tài)。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內豆粕現(xiàn)貨報價互有漲跌，沿海豆粕報價多運行在3240-3310元/噸。其中張家港報價3240元/噸，天津報價3310元/噸，東莞報價3300元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，東莞報價為2490元/噸。國內油廠開機尚未完全恢復，豆粕產出量下降，豆粕庫存降速加快，油廠挺粕動力提升。最新庫存統(tǒng)計顯示，截止上周末，國內豆粕庫存量為51.7萬噸，周度減少近13萬噸。周二國內粕類期貨市場低開高走明顯收高，現(xiàn)貨庫存大幅下降以及美豆電子盤反彈，獲利空頭減持離場進一步擴大盤面漲幅。多家機構連續(xù)下調巴西大豆產量，美豆跌穿成本后市場下行動力有所減弱，但南美供給壓力需要時間化解，如缺少美豆反彈配合，國內粕類期貨市場反彈持續(xù)性恐受限。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回升，盤中表現(xiàn)強于豆粕，繼續(xù)對此前弱勢行情展開修正。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場大幅收高，受到其他市場油脂品種漲勢的提振。船運檢驗機構發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-25日棕櫚油產品出口量環(huán)比下降6.9%-14.3%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降1.7%。有機構指出，2月底馬來西亞棕櫚油庫存預計將下降到200萬噸之下，庫存連續(xù)四個月下滑為棕櫚油價格走強提供重要動力。印尼棕櫚油協(xié)會(GAPKI)表示，截至2023年底，印尼棕櫚油庫存為314萬噸，同比下降14.79%。國內市場方面，中國糧油商務網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內三大食用油庫存總量為203.25萬噸，周度下降9.44萬噸，同比增加4.83%，其中棕櫚油庫存降幅最大。周二國內油脂期貨市場震蕩收高，庫存降幅超預期，為油脂期貨板塊止跌回升提供重要支撐。尤其是棕櫚油在產地去庫預期下連續(xù)走強，不斷攀升的進口成本削減國內買船，在三大油脂中供需矛盾較為突出。受CBOT豆油和馬盤棕櫚油走勢趨于同步以及原油連續(xù)拉升影響，今日國內油脂期貨市場有望保持震蕩偏強狀態(tài)。