寒潮天氣打亂節(jié)奏 玉米能否延續(xù)漲勢？

　　春節(jié)過后，玉米市場行情迎來“開門紅”，本來預(yù)期節(jié)后天氣轉(zhuǎn)暖，農(nóng)戶余糧逐步出貨，但是突如其來的寒潮影響了價格節(jié)奏，這次寒潮天氣影響范圍較大，幾乎覆蓋整個產(chǎn)銷區(qū)，導(dǎo)致物流受阻。更重要的是，在天氣影響下，農(nóng)戶的余糧出貨時間節(jié)點(diǎn)不得已進(jìn)一步推遲，再加上目前渠道庫存處于低位，引發(fā)了一波強(qiáng)勢反彈。這波玉米價格上漲能夠持續(xù)多久，貿(mào)易商還有建庫機(jī)會嗎？

　　售糧進(jìn)度步入后半段，渠道和下游庫存較低

　　截至目前，基層農(nóng)戶售糧已經(jīng)步入后半階段，東北產(chǎn)區(qū)余糧四成左右，華北余糧四至五成，與上年相差不大，稍微偏慢一些。不過，今年的渠道庫存創(chuàng)出新低，那么，糧食都去哪兒了?據(jù)分析，一方面是被當(dāng)?shù)貎鋷焓召?，不過這個量仍然較少，因為目前干糧較少，而且儲備庫對糧質(zhì)要求較高;另一方面，從飼料的銷售數(shù)據(jù)看，整體水平尚可，并沒有預(yù)期的那么差。綜合分析，今年的玉米價格反彈潛力還是很大的，天氣、物流、心態(tài)、政策都是利多因素的驅(qū)動。

　　當(dāng)前基差處于弱勢，套保機(jī)會再現(xiàn)

　　近期基差又出現(xiàn)較好的機(jī)會，目前處于歷史同期低位，期貨漲幅較大，現(xiàn)貨價格仍處于低位，基差有修復(fù)的可能。從渠道和下游建庫的角度看，未來現(xiàn)貨價格會向期貨價格靠攏，即現(xiàn)貨會上漲并追平期貨，在這種情況下，當(dāng)前的機(jī)會便是適合買現(xiàn)貨空期貨，做好期現(xiàn)對沖。對于手中還沒有庫存的企業(yè)，可以等這波寒潮天氣過去、冰雪融化之后，“地趴糧”出貨時采購建庫。

　　對于春節(jié)前就已經(jīng)建庫存的企業(yè)，一方面可以繼續(xù)收購現(xiàn)貨攤低成本，另一方面可以考慮做套保對沖現(xiàn)有的庫存，以當(dāng)前的期貨和現(xiàn)貨價格看，盤面已經(jīng)有10~30元/噸的套保利潤，企業(yè)可以結(jié)合自己的持倉成本，看看是否具有套保機(jī)會。

　　收儲消息不斷，市場信心得以提振

　　近幾日市場增儲信息較多，2月22日又傳出一個爆炸性新聞，國家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)貿(mào)易司發(fā)布通知，呼吁一些國企和民企結(jié)合當(dāng)前糧食市場形勢、自身倉儲能力等，就發(fā)揮國有骨干企業(yè)作用入市收購國產(chǎn)玉米，增加商業(yè)儲備。消息傳出后，玉米盤面出現(xiàn)大幅度上漲?，F(xiàn)貨方面，由于售糧進(jìn)入后半階段，而且渠道庫存處于低位，加上儲備信息的提振，基層收購積極性較高。

　　綜合分析，春節(jié)過后，寒潮天氣加上儲備信息的發(fā)布，玉米價格出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。后期玉米市場價格走勢主要取決于貿(mào)易商入市收購承接基層余糧的程度，不過單邊做庫存的模式已經(jīng)過時，為了做好風(fēng)險管理，建議期現(xiàn)結(jié)合，當(dāng)前的基差處于歷史同期低位，適合買現(xiàn)貨空期貨，做好風(fēng)險敞口管理。