2024年2月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)因假日休市。此前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在2月供需報(bào)告中將巴西大豆產(chǎn)量由上月預(yù)估的1.57億噸下調(diào)到1.56億噸，較多數(shù)分析機(jī)構(gòu)不足1.5億噸的預(yù)測(cè)值明顯偏高。目前巴西大豆收割率已過(guò)三成，新豆供應(yīng)能力大幅提高。阿根廷大豆產(chǎn)量維持1月預(yù)估的5000萬(wàn)噸不變。阿根廷作物區(qū)天氣形勢(shì)得到改善，利于大豆生長(zhǎng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在二月展望論壇中釋放2024年美國(guó)大豆種植面積將大幅增加的利空信號(hào)。整體來(lái)看，美豆基本面因缺少利多題材提振，美豆價(jià)格在跌至成本線附近后仍處弱勢(shì)。

 

　　【大豆】春節(jié)后國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)購(gòu)銷活動(dòng)尚未恢復(fù)正常，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)下調(diào)大豆收購(gòu)價(jià)格。由于大豆價(jià)格低于農(nóng)民預(yù)期，惜售情緒令國(guó)產(chǎn)大豆銷售節(jié)奏偏慢，大量庫(kù)存仍在基層，供應(yīng)壓力明顯后移。周一國(guó)內(nèi)豆一期貨市場(chǎng)跳空低開大幅收低，節(jié)前預(yù)期的加工補(bǔ)貼政策未兌現(xiàn)，市場(chǎng)拋壓再起，回吐節(jié)前大部分漲幅。國(guó)產(chǎn)大豆連續(xù)兩年增產(chǎn)，食用大豆保持供過(guò)于求局面，與進(jìn)口大豆價(jià)差過(guò)大進(jìn)一步壓縮國(guó)產(chǎn)大豆需求空間。如缺少可化解國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)過(guò)剩的政策支撐，豆一期貨價(jià)格重心有較大概率繼續(xù)向下移動(dòng)。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，各地漲幅多在10-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3360-3420元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)3360元/噸，天津報(bào)價(jià)3420元/噸，東莞報(bào)價(jià)3380元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體偏強(qiáng)，其中東莞報(bào)價(jià)為2550元/噸，上漲60元/噸。節(jié)后飼企和貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)需求回暖，巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)上漲帶動(dòng)進(jìn)口大豆成本較節(jié)前提高，油廠挺粕動(dòng)力提升。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開高走增倉(cāng)上行，節(jié)前避險(xiǎn)資金大量回流提振買盤人氣，相比節(jié)日期間美豆表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性。當(dāng)前南美種植帶天氣以及國(guó)內(nèi)需求仍是影響粕類市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。如缺少美豆配合，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)反彈行情隨時(shí)可能受阻。

 

　　【油脂】周一馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)在連跌兩日后收漲，受到其他競(jìng)爭(zhēng)植物油反彈和馬幣疲軟的支撐。船運(yùn)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量環(huán)比下降4.31%至17.14%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降17.21%。產(chǎn)量大幅下滑緩解了棕櫚油出口表現(xiàn)不佳的影響。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，受節(jié)日需求好于預(yù)期影響，節(jié)后油廠挺油動(dòng)力提升，油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為平穩(wěn)。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)低開高走強(qiáng)勢(shì)反彈，成本端驅(qū)動(dòng)力顯著提升，市場(chǎng)買盤人氣較節(jié)前明顯改善。由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)三大植物油供給較為充足，反彈持續(xù)性仍需要外盤和國(guó)內(nèi)需求端加以配合。夜盤油脂期貨市場(chǎng)繼續(xù)上行，技術(shù)信號(hào)進(jìn)一步走強(qiáng)，今日維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的概率依然較大。