玉米賣壓在釋放 后市筑底回暖預期增強

　　1月份以來，基層玉米售糧變現(xiàn)意愿明顯提高，中儲糧增儲政策亦提振市場信心，而貿易環(huán)節(jié)采購仍然謹慎，建庫意愿偏低壓制玉米價格，但伴隨基層售糧壓力釋放，玉米價格筑底回暖預期增強，配合國際玉米市場價格觸底預期，國內外玉米價格或存在共振反彈行情。

　　增儲政策提振，延緩玉米跌勢

　　1月11日，中儲糧集團公司發(fā)布公告稱，將在東北等玉米主產(chǎn)區(qū)增加國產(chǎn)玉米收儲規(guī)模，在農戶售糧虧損的階段，出臺政策保護農民利益、提振玉米市場。此后，東北四省區(qū)陸續(xù)公布了增儲庫情況，其中遼寧5個庫、內蒙古7個庫、吉林26個庫、黑龍江26個玉米庫，外加已知的一個油脂庫，粗略估算一共是65個庫，在農戶售糧階段，政策仍是利多支撐的主要來源，亦在賣壓釋放階段明顯延緩了玉米價格下跌的勢頭。

　　基層積極售糧，進口谷物價跌

　　一般農戶春節(jié)前售糧行為截止到“小年”(農歷臘月廿三)，僅剩幾天時間，當前基層正處于節(jié)前集中售糧變現(xiàn)階段，也在壓制玉米現(xiàn)貨價格。北方港口玉米庫存最近亦是增加的，主要是因為集港量增加幅度較大，隨著價格下調，最近北方港口下海量也有所回升，但下海量不及集港量。廣東港口全部谷物庫存周環(huán)比增加，內外貿玉米穩(wěn)步到貨、進口高粱大麥到貨量周環(huán)比增幅較大，亦增加了廣東港口的谷物庫存壓力。

　　1月份以來，廣東港口內貿玉米價格下跌90～110元/噸，目前報價為2450～2470元/噸，內貿玉米價格下跌，各類進口谷物價格亦在下跌。1月份美國玉米價格跌至近三年多新低位置，目前估算進口巴西玉米到港完稅價在2100元/噸以下，進口美國玉米最低價2050元/噸，環(huán)比下跌50～100元/噸;進口玉米粉報價2250～2300元/噸，環(huán)比下跌100～150元/噸;進口大麥報價2150～2200元/噸，環(huán)比下跌50～100元/噸，按照2150元/噸的大麥價格，折算后價格為2470元/噸，與當前廣東港口內貿玉米價格接近。在全球供應寬松的大格局下，進口谷物價格下跌亦在壓制內貿玉米價格。

　　海關數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份我國進口玉米495萬噸，創(chuàng)歷史最高單月紀錄，超過當年11月份創(chuàng)下的峰值359萬噸。其中，進口巴西玉米401萬噸，占比超八成;進口美國玉米約65萬噸，12月份進口美國玉米數(shù)量也是2023年最高的一個月。

　　美玉米價格低，后續(xù)預期回暖

　　近期，美國玉米價格多次創(chuàng)近三年新低，1月份美農報告及四季度庫存報告均利空美玉米。1月份美國農業(yè)部意外將2023年美國玉米產(chǎn)量調高，達到創(chuàng)紀錄的153億蒲式耳，美玉米國內消費調高、出口預期維持不變，最后導致美玉米期末庫存上調，達到近5年來最高庫存，比上年增加近六成。季度庫存報告亦超出分析師預期，利空美玉米價格。

　　南美方面，阿根廷玉米預期創(chuàng)紀錄豐產(chǎn)，巴西也在賣玉米給大豆騰庫，近期國際玉米價格亦是低位運行，但預計美國玉米供應壓力繼續(xù)向下交易動力有限，利空因素交易較為充分，后期價格走勢更多轉向關注出口需求。最新的美國玉米周度凈出口銷售數(shù)據(jù)為127萬噸，超出市場分析師預期，創(chuàng)下五周新高，其中一船6萬噸的玉米銷往中國，低價再次換來了對華出口銷售訂單，后續(xù)重點關注美國玉米出口預期的變化。隨著巴西玉米出口窗口期步入尾聲，美國玉米價格存在一定幅度的回暖預期。

　　節(jié)前釋放壓力，節(jié)后利好可期

　　目前國內玉米市場基層售糧意愿增加，而貿易環(huán)節(jié)不愿建庫，下游飼料企業(yè)春節(jié)前建庫已基本完成，均壓制節(jié)前玉米現(xiàn)貨價格。但隨著節(jié)前售糧壓力釋放，將相應減少節(jié)后供應壓力，由此來看，也是利多節(jié)后玉米價格的，節(jié)后貿易商亦存在建庫需求，后續(xù)重點關注現(xiàn)貨賣壓的釋放情況，預計春節(jié)后進一步下跌空間有限，玉米價格回暖可期。