短期玉米市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)猶存！

　　進(jìn)入12月份以來(lái)，生豬、白羽肉雞、肉鴨等養(yǎng)殖虧損壓力依然沒(méi)有改觀(guān)，市場(chǎng)整體補(bǔ)欄繼續(xù)下降，飼料產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降為大概率事件，在整體需求偏弱的大格局之下，飼料原料價(jià)格環(huán)比明顯下行。

　　近期原料市場(chǎng)狀況

　　玉米方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息停止、人民幣升值導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本不斷下降，而美玉米新作豐產(chǎn)，將繼續(xù)與巴西競(jìng)爭(zhēng)全球范圍的出口份額，對(duì)玉米市場(chǎng)起到一定利空作用。按照過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)習(xí)慣來(lái)看，新季玉米上市普遍為高開(kāi)節(jié)奏，四季度則對(duì)應(yīng)東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商囤糧的階段，然而年后出貨多數(shù)面臨著虧損的尷尬局面，受此影響，本年度新季玉米上市以來(lái)，貿(mào)易主體建庫(kù)異常謹(jǐn)慎，整體維持隨收隨走的經(jīng)營(yíng)策略。從基層售糧進(jìn)度的數(shù)據(jù)來(lái)看，新季玉米售糧進(jìn)度與往年暫時(shí)未出現(xiàn)明顯差異，后續(xù)基層售糧進(jìn)度可能成為價(jià)格節(jié)奏變化的重要因素。

　　豆粕方面，近期受大豆自動(dòng)進(jìn)口證書(shū)辦理收緊傳言等對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)反彈。但現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上月跌幅較大。上一輪價(jià)格下跌的主要原因，一方面近期玉米蛋白粉、花生粕等其他蛋白原料價(jià)格跌幅超過(guò)豆粕，導(dǎo)致其它蛋白原料對(duì)豆粕在配方使用過(guò)程中產(chǎn)生一定的替代作用，疊加飼料企業(yè)近期采購(gòu)策略以剛需補(bǔ)貨為主，不再大量增加頭寸天數(shù)，對(duì)市場(chǎng)需求起到了明顯的制約作用;另一方面，受養(yǎng)殖虧損原因影響，終端補(bǔ)欄積極性不高，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。

　　市場(chǎng)養(yǎng)殖狀況

　　生豬方面，據(jù)筆者調(diào)研，近期北方部分地區(qū)受豬瘟影響，大豬壓欄減少，病豬出欄增多，以部分區(qū)域?yàn)槔?，目?20公斤出欄的大豬較100公斤的價(jià)格高1元/公斤以上。近期飼料企業(yè)母豬料、教槽料產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度下降。近期，理論上隨著氣溫下降，川渝地區(qū)腌臘逐漸開(kāi)啟，整體利于豬肉消費(fèi)，但由于養(yǎng)殖虧損延續(xù)，出欄體重增長(zhǎng)有限，因此對(duì)應(yīng)豬料方面需求相對(duì)悲觀(guān)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)隨著元旦前后，出欄逐步增加，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間豬飼料產(chǎn)量有可能出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　肉禽方面，四季度以來(lái)天氣降溫，養(yǎng)殖難度增加，疊加近期毛雞價(jià)格回落至3.5元/斤的年內(nèi)低點(diǎn)，散戶(hù)補(bǔ)欄積極性明顯偏弱，且現(xiàn)階段凍品庫(kù)存水平依然處于高位，產(chǎn)品整體走貨不佳，因此短期養(yǎng)殖利潤(rùn)仍將面臨虧損壓力，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間肉禽料產(chǎn)量也將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　核心觀(guān)點(diǎn)

　　玉米方面，考慮到今年增產(chǎn)，替代品(糙米、進(jìn)口谷物等)總體供應(yīng)持續(xù)增加，下游采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)春節(jié)前基層仍有售糧需求，因此節(jié)前價(jià)格弱勢(shì)探底的概率較大，也需警惕節(jié)后氣溫升高地趴糧集中出售帶來(lái)的價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)。豆粕方面，未來(lái)一周巴西南部降雨正常，東部降雨略少，第二周整體降雨略少;阿根廷未來(lái)一周降雨略好，第二周轉(zhuǎn)好。天氣預(yù)報(bào)顯示南美將出現(xiàn)急需的降雨，緩解對(duì)干旱損害產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)，展望后期，未來(lái)天氣對(duì)價(jià)格的影響還將持續(xù)，特別是下月南北大豆進(jìn)入到關(guān)鍵的生長(zhǎng)期后。全國(guó)范圍延長(zhǎng)自動(dòng)進(jìn)口許可證AIL的審批，由1個(gè)工作日延長(zhǎng)到10個(gè)工作日的事件還在市場(chǎng)發(fā)酵，盤(pán)面反彈，現(xiàn)貨一口價(jià)或延續(xù)反彈。

　　重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)內(nèi)農(nóng)戶(hù)售糧節(jié)奏、國(guó)內(nèi)天氣、下游建庫(kù)心態(tài)、南美天氣、養(yǎng)殖利潤(rùn)及補(bǔ)欄情況、各類(lèi)政策情況。