玉米市場賣壓將至 價格下跌已初現(xiàn)端倪

　　11月份，多輪降雪阻礙東北玉米季節(jié)性上量，玉米價格持續(xù)反彈，但隨著降雪影響淡化，季節(jié)性賣壓預(yù)期逐漸增強，現(xiàn)貨端價格下跌已有所體現(xiàn)，東北玉米現(xiàn)貨價格或?qū)⑦M入上量下跌階段。

　　東北多輪降雪影響，價格反彈售糧放緩

　　11月份以來，東北產(chǎn)區(qū)在多輪降雪影響下，玉米價格反彈明顯，其間累計反彈60～130元/噸，錦州港玉米平艙價累計反彈約50元/噸。經(jīng)歷近一個月的反彈行情，基層售糧心態(tài)發(fā)生改變，持糧惜售心態(tài)增強，市場情緒好轉(zhuǎn);當?shù)厣罴庸て髽I(yè)收購量不足當日加工水平，提價刺激上量，貿(mào)易端有糧主體待價而沽。

　　截至11月24日，東三省深加工企業(yè)玉米庫存為164.8萬噸，連續(xù)第三周下降;受降雪影響，黑龍江和吉林售糧進度慢于去年同期，黑龍江售糧進度為20%，同比偏慢1個百分點;吉林售糧進度 7%，偏慢3個百分點;遼寧受降雪影響有限，售糧進度高達41%，去年同期僅為20%。因而，東北整體售糧進度略快于去年同期，后續(xù)售糧進度仍需依靠黑龍江和吉林發(fā)力，等待東北季節(jié)性賣壓兌現(xiàn)。

　　降雪過后上量加快，價格已有下調(diào)跡象

　　隨著降雪影響淡化，本周基層上量節(jié)奏有加快跡象，東北部分企業(yè)晨間到貨車輛較此前增加10%～ 60%不等。11月28日，東北多家深加工企業(yè)報價下調(diào)，尤其是綏化，但降幅普遍在10元/噸，屬于小幅試探性下調(diào)，現(xiàn)貨賣壓嶄露頭角，尚未迎來正式下跌。

　　而華北玉米市場表現(xiàn)與東北不同，華北地區(qū)并沒有東北的降雪影響，為正常的季節(jié)性上量，因而，售糧進度與去年同期相差不大，但近期亦處于上量小高峰階段。山東晨間未卸車輛數(shù)據(jù)顯示，加上本周，已有連續(xù)三周的周內(nèi)單日峰值車輛超1000輛，華北深加工企業(yè)玉米庫存周環(huán)比繼續(xù)增加，目前已為近兩年峰值水平，華北玉米周內(nèi)價格跌幅30～60元/噸，目前已接近11月初的低點，且有破前低的勢頭。

　　進口谷物集中到貨，壓制當前現(xiàn)貨價格

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份我國進口玉米204萬噸，去年同期僅54.7萬噸，同比增幅高達274%。其中，進口巴西玉米180萬噸，占比達88%，9月份進口巴西玉米120萬噸。進口量環(huán)比增加，后續(xù)進口巴西玉米仍處于到貨窗口期，進口端供應(yīng)壓力仍在。

　　近期，美盤玉米在豐產(chǎn)及上市壓力下價格下跌，雖然人民幣近期為升值狀態(tài)，但進口美玉米及巴西玉米的理論到港完稅價仍下調(diào)至2100元/噸附近。而內(nèi)貿(mào)玉米價格仍在2700元/噸以上，廣東港口全部谷物庫存中，內(nèi)貿(mào)玉米庫存僅10萬噸，占比不足一成，無論是價格還是數(shù)量上，進口谷物對內(nèi)貿(mào)玉米的階段性壓制仍較大。

　　前期透支后續(xù)跌幅，后市不宜過度悲觀

　　豐產(chǎn)年份下的季節(jié)性上市壓力是市場預(yù)期內(nèi)的，因而，此前上市初期玉米現(xiàn)貨價格已大幅下跌270元/ 噸，透支后續(xù)跌幅，雖在本輪賣壓下價格有望再度下探，但破前低后，繼續(xù)下行的空間較為有限。種植成本及市場主體逢低采購意愿，對玉米價格下方仍有較強支撐，且還有政策性利多的可能性，因而后市不宜過度悲觀，建議種植戶錯峰售糧，下游采購主體可關(guān)注本輪賣壓下的逢低建庫機會。