2023年11月30日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類基本面】因巴西惡劣天氣威脅作物生長(zhǎng)，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，盤(pán)中豆油和豆粕小幅回落。巴西降雨分布不均，北旱南澇現(xiàn)象正在降低大豆產(chǎn)量前景。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural表示，截至上周四，巴西大豆種植率為74%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期的87%，創(chuàng)下8年來(lái)最低水平。近日多家機(jī)構(gòu)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，其中農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)DatagroGraos將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估從10月的1.63719億噸下調(diào)至1.56573億噸，降幅為4.4%。目前來(lái)看，即使巴西產(chǎn)量減少2000萬(wàn)噸，仍會(huì)超過(guò)5年均值水平，阿根廷大豆增產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)超過(guò)2000萬(wàn)噸。全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)整體寬松，可在一定程度上承受主產(chǎn)國(guó)可能出現(xiàn)的減產(chǎn)。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三上漲0.646%，大宗商品市場(chǎng)在原油的強(qiáng)勢(shì)提振下整體走勢(shì)偏強(qiáng)。

 

　　【大豆】隨著中儲(chǔ)糧收購(gòu)政策落地，產(chǎn)區(qū)豆價(jià)逐漸企穩(wěn)回升，凈糧入庫(kù)價(jià)多在2.51元/斤左右。目前各庫(kù)累計(jì)收購(gòu)量逾20萬(wàn)噸，部分庫(kù)點(diǎn)已經(jīng)完成計(jì)劃收購(gòu)任務(wù)，11月初以來(lái)多場(chǎng)降雪阻礙運(yùn)輸，加上豆價(jià)低于農(nóng)民預(yù)期，大部分新豆仍在基層，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)成為支撐東北豆市的主力軍，貿(mào)易商入市積極性不高。周三豆一期貨市場(chǎng)止跌回升震蕩收高，在國(guó)家可能補(bǔ)貼油脂壓榨企業(yè)的傳聞中重回升勢(shì)。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)高度依賴政策，在食用大豆供大于需的基本格局下，收儲(chǔ)政策可起到托底作用。對(duì)壓榨企業(yè)實(shí)施補(bǔ)貼政策，有助于提高國(guó)產(chǎn)大豆需求，緩解供應(yīng)過(guò)剩壓力，但具體的補(bǔ)貼對(duì)象和補(bǔ)貼范圍會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不同效果，需要等政策落地后具體分析。夜盤(pán)豆一期貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，今日有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3900-4000元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3900元/噸，天津報(bào)價(jià)4000元/噸，東莞報(bào)價(jià)3910元/噸。各地菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回落，東莞報(bào)價(jià)下跌10元/噸至2890元/噸。進(jìn)口大豆和菜籽到港量攀升，油廠開(kāi)工率提高，下游采購(gòu)意愿不高，豆粕庫(kù)存小幅回升，基差繼續(xù)收窄，油廠缺少提價(jià)動(dòng)力。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)震蕩收低，來(lái)自現(xiàn)貨市場(chǎng)的弱勢(shì)影響較為突出。進(jìn)口大豆和菜籽到港壓力陸續(xù)兌現(xiàn)，南美天氣炒作行情不夠連貫，國(guó)內(nèi)豆粕和菜粕期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱狀態(tài)。夜盤(pán)粕類期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，今日有望延續(xù)震蕩調(diào)整狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格和庫(kù)存表現(xiàn)以及南美天氣變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)小幅回落，原油走強(qiáng)起到部分提振作用。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)震蕩收低，馬幣走強(qiáng)和印尼積極拋售令棕櫚油市場(chǎng)承壓回落，市場(chǎng)等待11月全月產(chǎn)量和出口等相關(guān)數(shù)據(jù)。此前的分段統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降，出口回升，有望緩解庫(kù)存壓力。國(guó)內(nèi)油脂方面，三大食用油庫(kù)存總量維持高位，進(jìn)口大豆和菜籽近期供應(yīng)較多，油廠開(kāi)工率提高，下游需求平穩(wěn)，有望繼續(xù)推高油脂庫(kù)存。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高回落整體收低，人民幣走強(qiáng)削弱進(jìn)口成本，現(xiàn)貨需求不足引發(fā)空頭拋售，棕櫚油期貨領(lǐng)跌，豆油和菜油期貨紛紛結(jié)束近日反彈勢(shì)頭承壓回落。夜盤(pán)油脂期貨市場(chǎng)小幅回升，今日有望維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國(guó)內(nèi)商品整體表現(xiàn)。