2023年11月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】在巴西天氣擔(dān)憂和美豆出口需求雙重提振下，周二CBOT大豆期貨市場震蕩收高，盤中豆油強(qiáng)勢反彈豆粕承壓收低。巴西最近出現(xiàn)的降雨有限，并未緩解市場對種植區(qū)炎熱干旱天氣的擔(dān)憂。巴西北旱南澇現(xiàn)象仍對未來大豆生產(chǎn)造成潛在威脅。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural表示，截至上周四，巴西大豆種植率為74%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期的87%，創(chuàng)下8年來最低水平。與此同時，部分機(jī)構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量的評估已較最初下降了1000萬噸。周二有民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售12.33萬噸大豆，美豆外需旺盛也為市場帶來抗跌支撐。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二上漲1.181%，大宗商品市場呈現(xiàn)普漲局面。

 

　　【大豆】隨著中儲糧收購政策落地，產(chǎn)區(qū)豆價逐漸企穩(wěn)回升，凈糧入庫價多在2.51元/斤左右。目前各庫累計(jì)收購量逾20萬噸，部分庫點(diǎn)已經(jīng)完成計(jì)劃收購任務(wù)，11月初以來多場降雪阻礙運(yùn)輸，加上豆價低于農(nóng)民預(yù)期，大部分新豆仍在基層，國儲收購成為支撐東北豆市的主力軍，貿(mào)易商入市積極性不高。周二豆一期貨市場延續(xù)弱勢震蕩狀態(tài)小幅回落，上行阻力顯現(xiàn)，市場追蹤動力連續(xù)減弱。當(dāng)前國產(chǎn)大豆市場高度依賴政策，在食用大豆供大于需的基本格局下，收儲政策和加工企業(yè)補(bǔ)貼政策可起到托底作用，但無法從根本上解決需求問題，因此難以扭轉(zhuǎn)國產(chǎn)大豆市場的低迷現(xiàn)狀。夜盤豆一期貨市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，今日有望延續(xù)震蕩回升走勢。風(fēng)險提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價繼續(xù)回落，各地跌幅多在20-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價多運(yùn)行在3900-4000元/噸之間，其中張家港報(bào)價3900元/噸，天津報(bào)價4000元/噸，東莞報(bào)價3910元/噸。各地菜粕現(xiàn)貨報(bào)價回升，東莞報(bào)價上漲10元/噸至2900元/噸。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內(nèi)沿海豆粕庫存量為61.3萬噸，周度增加4.5萬噸。油廠大豆壓榨量增加，南美天氣炒作持續(xù)性欠佳，需求端采購意愿不高，豆粕庫存小幅回升，油廠缺少提價動力。周二國內(nèi)粕類期貨市場維持弱勢震蕩狀態(tài)，美豆止跌緩解國內(nèi)粕類期貨市場拋售情緒，菜粕期貨探底回升，豆粕期貨價格重心繼續(xù)下移，延續(xù)粕弱油強(qiáng)特征。進(jìn)口大豆和菜籽到港壓力陸續(xù)兌現(xiàn)，國內(nèi)粕類期貨市場將繼續(xù)在南美天氣和國內(nèi)供應(yīng)壓力中尋找平衡。夜盤粕類期貨市場弱勢震蕩，今日有望延續(xù)震蕩調(diào)整狀態(tài)。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨價格和庫存表現(xiàn)以及南美天氣變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場強(qiáng)勢反彈，低位多空爭奪十分激烈。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場小幅收高，需求表現(xiàn)不佳仍限制盤面漲幅。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)預(yù)計(jì)11月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降4.88%。受潮濕天氣引發(fā)洪水并干擾收割，預(yù)計(jì)11月底棕櫚油產(chǎn)量可能進(jìn)一步下滑。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmSpecAgri預(yù)計(jì)11月1-25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅分別為13.6%和7.2%。馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下降、出口增長有助于緩解庫存壓力并防止價格進(jìn)一步下滑。國內(nèi)油脂方面，最新庫存統(tǒng)計(jì)顯示，國內(nèi)三大食用油庫存總量為238.22萬噸，周度下降2.82萬噸，其中豆油庫存的回升不及棕櫚油和菜油庫存的回落。菜油和豆油價差失衡，菜油需求有明顯回升跡象。周二國內(nèi)油脂期貨市場整體震蕩收高，菜油因庫存壓力下降且需求回暖而表現(xiàn)偏強(qiáng)，豆油減倉跟漲，棕櫚油表現(xiàn)偏弱。當(dāng)前國內(nèi)油脂市場缺少明確運(yùn)行主線，容易受外盤和市場情緒影響出現(xiàn)行情反復(fù)。夜盤油脂期貨市場繼續(xù)震蕩回升，今日有望維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。風(fēng)險提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)商品整體表現(xiàn)。