【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場因美國假日休市，此前在巴西降雨預期影響下反彈受阻。巴西大豆作物區(qū)天氣仍是市場交易的重點。當前巴西大豆種植率已過七成，處于近四年同期最慢水平。盡管巴西部分地區(qū)天氣條件不佳，但包括美國農業(yè)部在內的主流機構多維持巴西大豆豐產(chǎn)預期，產(chǎn)量預估值普遍在1.61億噸之上。巴西是全球最大的大豆生產(chǎn)國和出口國，該國大豆產(chǎn)量變化對全球市場影響深遠，多空雙方正圍繞天氣展開激烈博弈。布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆作物發(fā)芽和生長良好，目前該國播種率已完成34.8%。上年度阿根廷大豆出現(xiàn)嚴重減產(chǎn)，市場預計本年度阿根廷大豆有望恢復至正常產(chǎn)量水平4800萬噸，同比增產(chǎn)幅度高達2300萬噸左右，如能兌現(xiàn)，有助于緩解巴西部分減產(chǎn)的影響。
【大豆】國家農業(yè)農村部發(fā)布的月報顯示，新季大豆品質明顯好于常年，蛋白質含量較高，2023/2024年度中國大豆產(chǎn)量預測數(shù)較上月下調57萬噸至2089萬噸，但仍比上年增產(chǎn)60萬噸。隨著中儲糧收購政策落地，產(chǎn)區(qū)豆價逐漸企穩(wěn)回升，掛牌收購的企業(yè)增多，凈糧入庫價多在2.51元/斤左右。目前各庫累計收購量逾20萬噸，部分庫點已經(jīng)完成計劃收購任務，大部分新豆仍在基層，貿易商入市積極性不高。中儲糧11月17日進行的30414噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為38%，未公布本周拍賣計劃。周四豆一期貨市場維持獨立走勢震蕩收高，遠月合約相繼收復5000元/噸關口，與豆二期貨價差繼續(xù)擴大。當前國產(chǎn)大豆市場高度依賴政策，在供大于需的基本格局下，收儲政策和加工企業(yè)補貼政策可起到托底作用，但缺少眾多市場主體參與，大豆市場仍無法走出困境。夜盤豆一期貨市場小幅回落，今日有望延續(xù)震蕩狀態(tài)。風險提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。
【豆粕菜粕】周四國內豆粕現(xiàn)貨報價整體下跌，各地跌幅多在40-70元/噸，沿海豆粕報價多降至3990-4100元/噸之間，其中張家港報價4000元/噸，天津報價4100元/噸，東莞報價3990元/噸。各地菜粕現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，東莞報價為2910元/噸。巴西降雨預期令美豆反彈節(jié)奏再度受阻，進口大豆成本每噸下降過百元，豆粕現(xiàn)貨承壓回落。本周大豆壓榨量預計攀升至220萬噸高位，下游需求不旺，豆粕累庫進度可能加快。11-12月進口大豆到港量預計達到2000萬噸，疊加近百萬噸進口菜籽，國內油料供給壓力進一步趨強。周四國內粕類期貨市場延續(xù)調整狀態(tài)繼續(xù)回落，現(xiàn)貨疲弱與美豆下跌形成合力，豆粕期貨遭遇多頭平倉壓力，技術上失守60日均線，短期走勢偏空。菜粕期貨在前期低點附近獲得買盤支撐，盤中表現(xiàn)較為抗跌。如缺少南美天氣支撐，國內供給壓力對盤面的主導作用將趨強。夜盤粕類期貨小幅回升，今日調整節(jié)奏有望放緩。風險提示：現(xiàn)貨價格和成交表現(xiàn)以及南美天氣變化。
【油脂】周四CBOT豆油市場休市。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場結束三連漲震蕩收低，受到大連植物油和國際原油的弱勢拖累。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少6.01%，馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)公布的同期產(chǎn)量降幅為3.89%。船運調查機構公布出口高頻數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降2.2%-9%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發(fā)布通知，該國12月毛棕櫚油出口關稅為8%，并上調其參考價。經(jīng)計算后得出，12月毛棕櫚油參考價為每噸3589.09馬幣，較11月參考價每噸提高33馬幣。國內油脂方面，國內三大食用油庫存總量維持高位運行，進口大豆和菜籽到港壓力巨大，油廠開工率快速提高，預計油脂庫存將繼續(xù)回升。周四國內油脂期貨市場全線回落，供給壓力疊加國內商品普跌環(huán)境，油脂期貨拋壓再起，技術形態(tài)明顯轉弱。近日國際原油市場劇烈波動，可能增加油脂市場調整過程中的反復性。夜盤國內油脂期貨市場價格重心繼續(xù)回落，今日有望維持震蕩調整行情。風險提示：外部油脂市場走勢和國內商品整體表現(xiàn)。
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