2023年11月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】盡管過去幾日巴西作物區(qū)出現(xiàn)降雨，但巴西炎熱且威脅大豆產(chǎn)量的天氣擔憂仍未解除，周二CBOT大豆期貨市場震蕩收高，盤中豆粕小幅下跌豆油明顯上漲。近日巴西部分地區(qū)降雨不足，預計中東部地區(qū)將出現(xiàn)炎熱干燥的天氣，降雨不足繼續(xù)令大豆種植和早期生長受困。分析機構(gòu)AgRural表示，截至上周四，巴西大豆種植完成率為68%，去年同期為80%，巴西大豆種植進度創(chuàng)下近四年同期以來最慢水平。該機構(gòu)曾表示，將根據(jù)天氣情況決定月底前是否繼續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預估值。巴西植物油行業(yè)協(xié)會(Abiove)最新的評估的巴西大豆產(chǎn)量為1.647億噸，較之前預估持平。阿根廷大選結(jié)果繼續(xù)受到全球關(guān)注，作為全球最大的豆粕和豆油出口國，該國未來貨幣政策的變化對全球豆粕和豆油貿(mào)易影響較大。南美天氣是當前美豆市場交易的重點，多空雙方正圍繞天氣展開激烈博弈。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二上漲0.157%，油價漲勢趨緩，銅價和金價保持升勢。

 

　　【大豆】國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的月報顯示，新季大豆品質(zhì)明顯好于常年，蛋白質(zhì)含量較高，2023/2024年度中國大豆產(chǎn)量預測數(shù)較上月下調(diào)57萬噸至2089萬噸，但仍比上年增產(chǎn)60萬噸。隨著中儲糧收購政策落地，產(chǎn)區(qū)豆價逐漸企穩(wěn)回升，掛牌收購的企業(yè)增多，凈糧入庫價多在2.51元/斤左右。東北多地降雪天氣影響物流運輸，北豆南運量下降，豆農(nóng)賣豆積極性提高，部分收購點排隊賣豆車輛較多。部分庫點因即將完成下達的收購任務(wù)而采取限量發(fā)號。中儲糧11月17日進行的30414噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為38%。陳豆拍賣底價偏低，價格優(yōu)勢帶動部分成交。周二豆一期貨市場高位追漲動力下降小幅回落，保持獨立運行，部分獲利多單減持。豆一期貨自10月底觸底回升，收購政策的支撐和提振作用得到體現(xiàn)，繼續(xù)拓展上行空間需要現(xiàn)貨加以配合。夜盤豆一期貨市場繼續(xù)小幅調(diào)整，今日有望延續(xù)維持震蕩行情。風險提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價止跌反彈，各地漲幅多在40-60元/噸，沿海豆粕報價多運行在4070-4170元/噸之間，其中張家港報價4070元/噸，天津報價4170元/噸，東莞報價4050元/噸。華南菜粕現(xiàn)貨報價多數(shù)持穩(wěn)，東莞報價仍為2950元/噸。巴西降雨不足刺激美豆強勢反彈，成本驅(qū)動力抵消進口大豆和菜籽集中到港壓力，豆粕和菜粕現(xiàn)貨止跌回升。上周國內(nèi)油廠大豆壓榨總量達到192.03萬噸，終端需求維持正常，豆粕庫存周度增加0.7萬噸至67.8萬噸。本周預期大豆壓榨量可能攀升至220萬噸之上，達到年內(nèi)高位，豆粕庫存有望大幅攀升。周二國內(nèi)粕類期貨市場承接美豆強勢止跌回升，但盤面表現(xiàn)弱于外盤，國內(nèi)供給壓力逐步趨強限制市場追漲。南美大豆尚未進入生產(chǎn)關(guān)鍵期，天氣形勢錯綜復雜，容易引發(fā)市場分歧。國內(nèi)粕類期貨市場的調(diào)整節(jié)奏受到天氣題材干擾，夜盤粕類期貨保持強勢繼續(xù)回升，今日有望維持偏強狀態(tài)運行。風險提示：現(xiàn)貨價格和成交表現(xiàn)以及南美天氣變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場大幅收漲，技術(shù)上重回反彈節(jié)奏。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場繼續(xù)小幅上漲，產(chǎn)量下降為市場帶來支撐，但出口放緩和馬幣走強限制漲幅。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少6.01%。冬季通常為馬來西亞棕櫚油的減產(chǎn)階段，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年的季節(jié)性減產(chǎn)周期較常年延后。船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降2.2%。出口變化由前半月的上漲轉(zhuǎn)為下跌，其中中國進口需求環(huán)比下降37%?；葑u國際看空明年棕櫚油市場，認為隨著全球天氣形態(tài)的轉(zhuǎn)變，作物天氣有利于棕櫚油和其他植物油產(chǎn)量增加。該機構(gòu)將馬來西亞2024年棕櫚油基準期貨合約均價從今年的每噸830美元下調(diào)到每噸650美元。國內(nèi)油脂方面，國內(nèi)三大食用油庫存總量為241.04萬噸，周度增加1.5萬噸，其中豆油和菜油庫存增加抵消了棕櫚油庫存的下降。進口大豆和菜籽到港量預計大幅增加，油廠開工率快速提高，預計油脂庫存將繼續(xù)回升。周二國內(nèi)油脂期貨市場先揚后抑沖高回落，盤中多空分歧較大，尤其午后在國內(nèi)商品市場整體拋壓下出現(xiàn)快速跳水行情。夜盤油脂板塊低開高走弱勢有所緩解，在南美大豆定產(chǎn)前，市場情緒仍會頻繁波動，今日國內(nèi)油脂期貨市場有望保持震蕩偏強行情。風險提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)商品整體表現(xiàn)。