2023年11月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場沖高回落小幅收低，來自巴西的天氣擔(dān)憂繼續(xù)支撐美豆上行，但原油市場暴跌的外溢效應(yīng)同樣突出，市場重回粕強(qiáng)油弱分化特征。本年度美豆生產(chǎn)基本結(jié)束，本周美國農(nóng)業(yè)部將公布月度供需報(bào)告，屆時(shí)有望對(duì)2023年美豆產(chǎn)量作出更明確的評(píng)估。民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國出口銷售111萬噸大豆。當(dāng)前巴西大豆種植率已經(jīng)過半，但播種進(jìn)度為近四年同期最慢。巴西作物區(qū)天氣良莠不齊，南澇北旱現(xiàn)象較突出。市場密切關(guān)注巴西天氣形勢，將根據(jù)天氣變化對(duì)巴西大豆產(chǎn)量做出動(dòng)態(tài)調(diào)整。由于此前各分析機(jī)構(gòu)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估過于樂觀，當(dāng)遭遇減產(chǎn)天氣后，市場對(duì)利多因素的反應(yīng)通常更為敏感。中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中國大豆進(jìn)口量為515.8萬噸，雖不及預(yù)期，但較去年同期增長25%；1-10月大豆進(jìn)口總量為8241.5萬噸，同比增加14.6%。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二下跌2.19%，油價(jià)暴跌拖累大宗商品整體走弱。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆已完成收割，目前處于新豆集中供應(yīng)階段。10月30日中儲(chǔ)糧開始掛牌收購2023年國產(chǎn)大豆，收購價(jià)格在2.51元/斤左右。由于收購價(jià)格低于豆農(nóng)預(yù)期，農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)，市場購銷不旺。中儲(chǔ)糧11月3日進(jìn)行的35156噸國產(chǎn)陳豆拍賣全部成交，11月9日將進(jìn)行31426噸國產(chǎn)大豆拍賣。國家糧油信息中心發(fā)布的月報(bào)顯示，2023年中國大豆產(chǎn)量為2080萬噸，其中250萬噸用于壓榨，預(yù)計(jì)大豆食用及工業(yè)消費(fèi)量為1680萬噸，供應(yīng)過剩程度較去年下降。周二豆一期貨市場維持震蕩行情，收盤小幅回落。從國產(chǎn)大豆供大于求的現(xiàn)狀看，中儲(chǔ)糧將成為市場的主要購銷主體，企業(yè)和貿(mào)易商提價(jià)收購動(dòng)力不高，如缺少現(xiàn)貨市場配合，豆一期貨上行空間恐受限。夜盤豆一期貨市場重啟升勢震蕩上行，今日有望維持震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格和成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅上漲，各地漲幅在10-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4220-4310元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4220元/噸，天津報(bào)價(jià)4310元/噸，東莞報(bào)價(jià)4220元/噸。華南菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)強(qiáng)勢上漲，東莞報(bào)價(jià)升至3300元/噸。美豆連續(xù)反彈，成本驅(qū)動(dòng)與市場預(yù)期向好，粕價(jià)保持漲勢。機(jī)構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末全國豆粕庫存量為68.5萬噸，周度減少7.4萬噸，主要是油廠大豆壓榨量下降所致。周二國內(nèi)粕類期貨市場走勢分化，豆粕期貨先揚(yáng)后抑尾盤遭遇拋壓小幅收低，菜粕期貨承接現(xiàn)貨強(qiáng)勢大幅收高，兩者價(jià)差有所收斂。南美天氣和國內(nèi)進(jìn)口大豆到港情況是影響國內(nèi)豆粕市場走勢的關(guān)鍵。未來南美天氣存在較大不確定性，中國10月進(jìn)口大豆同比增長25%，預(yù)計(jì)11月大豆到港量可能提高到1200萬噸，國內(nèi)大豆供給將保持寬松預(yù)期。夜盤粕類期貨整體保持強(qiáng)勢，豆粕期貨距離8月下旬高點(diǎn)僅一步之遙，在CBOT豆粕強(qiáng)勢表現(xiàn)下，今日國內(nèi)粕類期貨市場有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格和美豆表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場再度下跌，原油暴跌的弱勢沖擊較為明顯，重回粕強(qiáng)油弱狀態(tài)。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場繼續(xù)收跌，供應(yīng)增加預(yù)期仍是制約棕櫚油價(jià)格上行的主要阻力。在11月10日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發(fā)布月報(bào)前，一項(xiàng)調(diào)查顯示，馬來西亞10月底棕櫚油庫存預(yù)計(jì)達(dá)到256萬噸，升至2019年5月以來最高水平，較9月增長10.82%。馬來西亞棕櫚油庫存連續(xù)數(shù)月攀升，在報(bào)告公布前，棕櫚油市場反彈動(dòng)能仍顯不足。國內(nèi)油脂方面，中國糧油商務(wù)網(wǎng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)三大食用油庫存總量為243.51萬噸，周度增加8.18萬噸，其中棕櫚油和菜油庫存顯著回升，豆油庫存因大豆壓榨量下滑而小幅回落。周二國內(nèi)油脂期貨市場沖高回落大幅收低，尾盤一度出現(xiàn)明顯跳水行情，但夜盤國內(nèi)油脂板塊低開高走基本收復(fù)日內(nèi)跌幅，盤面波動(dòng)劇烈。豆油庫存下降支撐價(jià)格走強(qiáng)，棕櫚油因成本依賴跟隨馬盤波動(dòng)，菜籽油被動(dòng)跟漲反彈乏力，油脂板塊內(nèi)部分化行情仍在持續(xù)。受原油暴跌和CBOT豆油下跌沖擊，今日國內(nèi)油脂期貨市場再度沖高回落的可能性較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)商品整體表現(xiàn)。