玉米價(jià)格分化運(yùn)行，局部止跌反彈，年度底部已經(jīng)形成？

　　近幾日，在經(jīng)歷了持續(xù)的下跌之后，近幾日國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格開(kāi)始分化運(yùn)行。黑龍江地區(qū)玉米價(jià)格全線反彈，華北地區(qū)部分深加工企業(yè)也有提價(jià)跡象。隨著局部地區(qū)玉米價(jià)格的止跌反彈，是否意味著玉米價(jià)格的底部已經(jīng)形成?針對(duì)大家關(guān)心的這個(gè)話題，本文將做簡(jiǎn)要分析。

　　玉米價(jià)格分化運(yùn)行，局部止跌反彈

　　從10月末開(kāi)始，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格開(kāi)始分化運(yùn)行。東北地區(qū)特別是黑龍江的玉米價(jià)格率先止跌反彈。其主要原因主要有以下三個(gè)方面：

　　供應(yīng)方面，隨著玉米價(jià)格的持續(xù)下跌并跌破成本線，基層農(nóng)戶惜售情緒提升，而隨著后期氣溫降低有利于緩解玉米變質(zhì)，基層農(nóng)戶對(duì)降價(jià)的抵觸情緒進(jìn)一步提升，市場(chǎng)糧源減少。

　　下游方面，一是隨著市場(chǎng)上量減少，下游企業(yè)及港口貿(mào)易商提價(jià)促收意向提升;二是近期北港近七成玉米發(fā)往華南地區(qū)，但由于轉(zhuǎn)基因許可證和貨運(yùn)運(yùn)力略顯緊張，導(dǎo)致下海量激增，北港庫(kù)存下行，對(duì)產(chǎn)地發(fā)運(yùn)需求增加，帶來(lái)了了運(yùn)費(fèi)以及收購(gòu)價(jià)格的上行。

　　消息方面，市場(chǎng)傳言東北糧庫(kù)將在11月初以高于當(dāng)前主流價(jià)格50~100元/噸的價(jià)格輪入，去年未完成任務(wù)也在今年一并完成。同時(shí)，一次性儲(chǔ)備糧收購(gòu)也有擴(kuò)大的可能。不管這個(gè)傳言最終能否落地，但在情緒面為東北玉米價(jià)格止跌反彈起到了助推作用。

　　整體上看，目前東北玉米價(jià)格基本止跌企穩(wěn)，近期主流收購(gòu)價(jià)格10~20元/噸漲跌調(diào)整。

　　近幾日華北玉米價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。供應(yīng)方面，本年度華北豐產(chǎn)幅度較大，預(yù)計(jì)在1000萬(wàn)噸左右。當(dāng)前雖然干糧供應(yīng)有限，但潮糧供應(yīng)依舊寬松。另外，由于目前東北地區(qū)糧源運(yùn)至山東深加工企業(yè)仍有幾十元的利潤(rùn)，不少貿(mào)易商選擇發(fā)往華北地區(qū)，東北糧源也對(duì)華北玉米市場(chǎng)形成沖擊。

　　下游深加工企業(yè)方面，由于到車量持續(xù)高位，暫無(wú)建庫(kù)意愿，近幾日深加工企業(yè)繼續(xù)順勢(shì)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格40~60元/噸。飼料企業(yè)開(kāi)始陸續(xù)采購(gòu)，但建庫(kù)量有限，近幾日收購(gòu)價(jià)格下調(diào)20~60元/噸。貿(mào)易環(huán)節(jié)跟隨深加工和飼料企業(yè)下調(diào)干糧收購(gòu)價(jià)格。華北市場(chǎng)主流成交價(jià)下跌10~50元/噸不等。

　　不過(guò)隨著東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格上調(diào)，我們看到華北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格有企穩(wěn)跡象。11月2日，山東部分深加工企業(yè)也開(kāi)始試探性上調(diào)收購(gòu)價(jià)格。

　　上調(diào)價(jià)格的有山東菏澤成武大地、濱州鄒平榮海谷物、濰坊昌樂(lè)英軒、河南焦作孟州漢永酒精，上調(diào)幅度在10元/噸左右，其余企業(yè)價(jià)格維持穩(wěn)定或繼續(xù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。

　　玉米年度價(jià)格的年度底部已經(jīng)形成?

　　短期來(lái)看，近期玉米價(jià)格仍有小幅反彈的可能。東北地區(qū)，隨著氣溫降低，基層農(nóng)戶惜售心理增強(qiáng)，加上雨雪天氣影響市場(chǎng)上量，短期內(nèi)預(yù)計(jì)東北市場(chǎng)存在階段性供應(yīng)緊張的情況，部分深加工企業(yè)提價(jià)促收意向增強(qiáng)，帶動(dòng)?xùn)|北玉米價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍有10~30元/噸的反彈幅度。

　　華北地區(qū)，目前農(nóng)戶和貿(mào)易商惜售情緒有所增加，玉米供應(yīng)有所收緊，深加工和飼料企業(yè)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，部分庫(kù)存低位企業(yè)采購(gòu)量或提升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)華北玉米價(jià)格或?qū)⒅沟磸棧蚨舅爻瑯?biāo)糧源供應(yīng)寬松，漲幅有限。

　　從中期來(lái)看，當(dāng)前玉米價(jià)格反彈的核心是華南轉(zhuǎn)基因許可證問(wèn)題(目前已解決)和東北產(chǎn)地運(yùn)力緊張，導(dǎo)致港口被動(dòng)去庫(kù)存，以及天氣快速降溫改變了產(chǎn)地存儲(chǔ)條件帶來(lái)的價(jià)格反彈。

　　但從整體供需格局來(lái)看，供應(yīng)層面雖然收割進(jìn)度已經(jīng)收尾，但供應(yīng)寬松階段仍未過(guò)去，而且國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口替代供應(yīng)充足。下游企業(yè)方面，目前養(yǎng)殖虧損疊加非瘟發(fā)展，飼料企業(yè)需求依然低迷，深加工企業(yè)高原料、低成品價(jià)格也難以持續(xù)，所以，下游企業(yè)仍將以低庫(kù)存、高周轉(zhuǎn)為主旋律，玉米中期供需格局依然看弱。

　　綜上所述，目前玉米價(jià)格的反彈只是持續(xù)下跌后的階段性反彈，而并非真正的年度底部，在這波小幅反彈之后，或仍將圍繞種植成本為錨點(diǎn)上下進(jìn)行博弈，真正年度底部的到來(lái)仍需一定時(shí)間。