2023年10月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)提振，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)早盤跌勢(shì)強(qiáng)勢(shì)飆升，基準(zhǔn)合約收盤漲幅近3%，創(chuàng)下7月13日以來最大單日百分比漲幅，盤中豆油和豆粕同步上漲，美豆在8月底以來的調(diào)整行情有望結(jié)束。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度供需報(bào)告顯示，2023年美國(guó)大豆單產(chǎn)由上月的50.1蒲式耳/英畝下調(diào)到49.6蒲式耳/英畝，美豆總產(chǎn)量由上月的41.46億蒲式耳下調(diào)到41.04億蒲式耳。兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)均低于報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)估值。對(duì)于南美大豆，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別為1.63億噸和4800萬噸，均與上月報(bào)告保持一致。新季美豆收獲季節(jié)，出口大單頻現(xiàn)。周四有民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售29.5萬噸大豆。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四上漲0.25%，美豆強(qiáng)勢(shì)上漲抵消了工業(yè)品市場(chǎng)的弱勢(shì)。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆收割進(jìn)度過半，企業(yè)陸續(xù)公布收購(gòu)價(jià)格，不同蛋白含量和水分的大豆價(jià)格差異較大，其中黑龍江省各地蛋白含量超過40%的新豆收購(gòu)價(jià)格多在2.50元/斤之上，蛋白含量低于38.5%的大豆價(jià)格多低于2.40元/斤。中儲(chǔ)糧10月13日將進(jìn)行69635噸陳豆拍賣。新豆集中上市與陳豆拍賣形成疊加，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供給壓力進(jìn)一步上升。目前包括官方在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)評(píng)估的2023年中國(guó)大豆產(chǎn)量多在2100萬噸左右，遠(yuǎn)高于常年國(guó)產(chǎn)大豆食用消費(fèi)量。近日國(guó)產(chǎn)大豆與進(jìn)口大豆價(jià)差再度拉大，過剩的國(guó)產(chǎn)大豆可能無法進(jìn)入壓榨環(huán)節(jié)，供大于求將繼續(xù)困擾國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格回升。周四豆一期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，由此前的抗跌轉(zhuǎn)為補(bǔ)跌，與豆類相關(guān)品種走勢(shì)不同步現(xiàn)象較為明顯。市場(chǎng)雖有托市預(yù)期但尚未明朗，季節(jié)性供應(yīng)壓力仍需要時(shí)間消化。夜盤豆一期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，受美豆市場(chǎng)反彈提振，今日國(guó)內(nèi)豆一期貨市場(chǎng)有望止跌回升。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二等相關(guān)品種表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)大幅回落，各地跌幅多在30-80元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多降至4080-4240元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4080元/噸，天津報(bào)價(jià)4240元/噸，東莞報(bào)價(jià)4130元/噸。美豆跌至近一年低點(diǎn)，市場(chǎng)看空情緒高漲，成本驅(qū)動(dòng)與供給壓力下油廠無力挺價(jià)，豆粕現(xiàn)貨連跌不止。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開高走小幅回升，呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)。因預(yù)計(jì)10月進(jìn)口菜籽量大幅增加和水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入需求淡季，菜粕期貨在供需雙重阻力下表現(xiàn)更弱。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告后CBOT豆類市場(chǎng)止跌回升強(qiáng)勢(shì)大漲，技術(shù)上出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)。國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)的看空預(yù)期也將得到明顯改善，有望對(duì)此前的下跌行情展開集中修正。由于南美大豆產(chǎn)量預(yù)期維持高位，在全球遠(yuǎn)期大豆市場(chǎng)供應(yīng)壓力下降以前，豆類的市場(chǎng)反彈高度依然受限。受美豆強(qiáng)勢(shì)反彈提振，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)將扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)大幅回升。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨走勢(shì)和成交情況。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，結(jié)束7連陰局面，表現(xiàn)仍不及豆粕。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)大幅上漲，來自中國(guó)的需求為市場(chǎng)帶來支撐。從機(jī)構(gòu)發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)看，10月上旬，馬來西亞棕櫚油呈現(xiàn)供需雙增局面，其中出口環(huán)比增幅在12.5%-29.6%，顯示棕櫚油價(jià)格連續(xù)回落后刺激到部分海外需求。馬來西亞棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)周期尚未結(jié)束，高庫(kù)存顯現(xiàn)短期內(nèi)難以改善，棕櫚油市場(chǎng)回升高度仍需其他利多因素加以配合。國(guó)內(nèi)油脂方面，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量維持高位，節(jié)后處于油脂需求淡季，棕櫚油累庫(kù)進(jìn)度加快，但菜油庫(kù)存已降至8月底以來低點(diǎn)，為價(jià)格抗跌帶來支撐。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)低開高走大幅回升，因有消息顯示10月船期進(jìn)口的加拿大菜籽到港延遲，菜油期貨獲得提振強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，油脂板塊整體觸底反彈。CBOT豆油市場(chǎng)跟隨美豆止跌回升，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望繼續(xù)反彈對(duì)周初以來的弱勢(shì)行情進(jìn)行修正。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國(guó)內(nèi)商品整體表現(xiàn)。