新季收割全面開啟 玉米價格＂危中有機＂

　　9月，新季玉米上市逐漸增多，豐產(chǎn)預期不斷增強，玉米現(xiàn)貨價格快速回落，截至月末全國現(xiàn)貨均價報 2840元/噸，較上月下跌40元/噸。期貨價格下跌則更為明顯，近月合約單月下跌超過100元/噸。

　　10月份新玉米將全面上市，價格有進一步回落空間，不過本年度收割期降水偏多，有影響新季收割和品質的可能，因此天氣情況仍需要重點關注。

　　新季上市價格走低

　　8月底雙臺風突襲玉米主產(chǎn)區(qū)，市場對新季玉米生產(chǎn)情況產(chǎn)生了擔憂。但隨著時間推移，9月份玉米主產(chǎn)區(qū)天氣情況較理想，大部氣溫較常年同期偏高1～2℃，日照時數(shù)接近常年同期或偏多，氣候條件利于玉米灌漿成熟和產(chǎn)量形成。并且本年度較多的降水使得未受災地區(qū)玉米生長情況明顯優(yōu)于去年，豐產(chǎn)預期不斷積累，有機構預測本年度整體產(chǎn)量將增長3%左右，主要源于單產(chǎn)的提升。目前東北產(chǎn)區(qū)和華北黃淮產(chǎn)區(qū)南部玉米已開始少量上市，品質表現(xiàn)不錯，企業(yè)壓價意圖明顯，現(xiàn)貨價格快速回落。目前華北黃淮地區(qū)玉米深加工企業(yè)主流收購價格在2800~2900元/噸，較上月下跌 100~120元/噸;黑龍江和吉林玉米深加工企業(yè)主流收購價格在2540~2650元/噸，普遍下跌100元/噸左右。

　　飼料生產(chǎn)維持高位

　　飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，8月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2878萬噸，環(huán)比增長6.1%，同比增長5.9%。玉米下游飼料需求依然較為可觀，不過由于芽麥、糙米等替代品的使用，8月配合飼料中玉米用量再次同比下降8個百分點，占比降至22.8%。不過9月份隨著小麥價格回升及芽麥貨源減少以及定向水稻拍賣即將結束，10月份飼料中玉米用量占比預計將明顯回升。

　　養(yǎng)殖規(guī)模方面，8月全國能繁母豬存欄數(shù)4271萬頭，環(huán)比微降0.7%，同比下降1.92%，為4100萬頭正常保有量的104.2%，母豬存欄去化較慢，推測生豬養(yǎng)殖規(guī)模依然較大。

　　生豬價格方面，隨著節(jié)日備貨逐漸結束，9月全國生豬平均價格再次回落，截至月末跌至16.24元/公斤，較上月下跌4.7%，養(yǎng)殖利潤也回落至盈虧平衡附近。生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能去化進程緩慢，結合整體消費逐步恢復，第四季度飼料養(yǎng)殖板塊對玉米需求仍然較有保障，當前飼料企業(yè)庫存處于低位，隨著原糧價格回落和時間推移，企業(yè)集中采購將有望讓價格止跌回穩(wěn)。

　　加工開機率回升

　　9月，玉米深加工產(chǎn)品消費旺季逐步來臨，產(chǎn)品走貨持續(xù)改善，企業(yè)開機率持續(xù)回升，目前接近55% 水平。不過由于原料玉米價格下跌明顯，深加工產(chǎn)品價格也出現(xiàn)明顯回落，企業(yè)加工利潤也回落至盈虧平衡附近。

　　價格方面，淀粉全國均價報3336元/噸，較上月下跌54元/噸;蛋白粉報6480元/噸，較上月下跌550 元/噸;DDGS報2900元/噸，較上月下跌300元/噸。四季度至春節(jié)前通常是玉米深加工產(chǎn)品消費旺季，隨著原料價格下跌，深加工產(chǎn)品價格競爭優(yōu)勢改善，企業(yè)玉米采購需求也將會持續(xù)，將限制玉米價格回落空間。

　　進口維持平穩(wěn)

　　本年度我國玉米進口有所減少，1~8月玉米進口量1491萬噸，同比減少11.9%。減少的主要是美國份額，由于今年我國新開辟了巴西進口渠道，并且其價格較美國玉米更具優(yōu)勢，因此新增份額主要為巴西玉米，1~8月我國進口巴西玉米達257萬噸。同時，我國1~8月仍有500多萬噸的烏克蘭玉米進口量，似乎俄烏沖突和國際亂局對我國玉米進口并未產(chǎn)生實質影響。并且本年度雖然玉米進口量有所減少，但是小麥、大麥進口增幅明顯，1~8月我國小麥進口量943.4萬噸，同比增加約52%;大麥進口量620萬噸，同比增加 53%。因此總體玉米及替代品方面進口情況基本與去年相當。

　　減產(chǎn)炒作失敗期價下跌

　　8月底臺風使部分產(chǎn)區(qū)受災，在減產(chǎn)預期下期貨價格快速走強，但進入9月，基層情況逐步得到更全面的反饋，減產(chǎn)炒作破滅，期貨價格開始快速回落，玉米主力2401合約幾乎整月下跌，從2650元/噸快速跌破2600元/噸支撐關口，到9月25日跌至2570元/噸，全月下跌77元/噸，跌幅2.91%。10月隨著新玉米繼續(xù)上量，價格有繼續(xù)下跌的可能，不過連陰雨也會影響后續(xù)玉米收割和晾曬，市場的不確定性增加。

　　10月迎來玉米集中上市期，豐產(chǎn)預期勢必讓價格出現(xiàn)新一波的下跌。不過，9月底華北地區(qū)持續(xù)降雨已近一周，未來仍有降雨過程，影響收割和晾曬，極有可能影響玉米品質和上量速度。而目前飼料企業(yè)和玉米深加工企業(yè)庫存都處于較低位置，如果新糧上量不及預期，則存在價格階段性回升的可能。并且新年度玉米整體供需格局依然存在缺口，因此如果明年上半年整個宏觀消費恢復較好，則帶來的玉米需求增長疊加可能出現(xiàn)的通脹環(huán)境，仍有望帶動玉米價格走出強勢行情。