2023年7月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因預測8月天氣有利于作物生長，周四CBOT大豆期貨市場承壓大幅下跌，盤中豆油跌幅大于豆粕。目前的天氣模型顯示，隨著8月份美國中西部大豆進入結莢期，天氣形勢整體利于作物生長。近兩日，相繼有民間出口商向美國農業(yè)部報告向未知目的地出口銷售27.2萬噸和25.6萬噸美國大豆。美國農業(yè)部發(fā)布周度出口銷售報告顯示，截止7月20日當周，美國大豆出口銷售合計凈增74.31萬噸，符合市場預期。當前正值美豆生長關鍵階段，天氣因素是影響市場預期和美豆價格走勢的關鍵。當美豆天氣改善緩解作物生長壓力后，市場對美豆減產的擔憂將隨之減弱，美豆此前的天氣升水將因資金減持而釋放。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周四下跌0.25%，受累于貴金屬和美豆市場下跌。

 

　　【大豆】南方國產大豆陸續(xù)上市，價格多高開低走。東北主產區(qū)大豆進入關鍵生長階段，近期主產區(qū)晴雨相間利于作物生長，大豆玉米苗情普遍較好。中儲糧大豆拍賣底價全面下調，大豆拍賣頻次大幅增加，國產陳豆拍賣成交率連續(xù)攀升。7月26日競價銷售的38874噸國產大豆成交率由28%升至69%，今日將繼續(xù)進行陳豆拍賣。周四豆一期貨市場沖高回落，上行阻力依然較大。國產大豆市場供需相對獨立，上年增產導致的供應過剩仍未完全消化，中儲糧降價拍賣進一步加劇市場供應壓力，市場看漲動力明顯不足。目前豆一與豆二9月合約價差明顯偏離兩者長期均值，替代需求有望提升豆一期貨的抗跌性。夜盤市場維持震蕩，受美豆下跌拖累，今日豆一期貨市場有望繼續(xù)維持震蕩偏弱行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣動態(tài)。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現(xiàn)貨報價大幅上漲，各地漲幅多在80-120元/噸，沿海豆粕報價多運行在4390-4580元/噸之間，其中張家港報價4390元/噸，天津報價4580元/噸，東莞報價4490元/噸。巴西南部港口因過度降雨導致裝運延遲，引發(fā)國內供給擔憂，豆粕現(xiàn)貨市場漲勢加速。根據(jù)船期推算，7月進口大豆到港量預計在1100萬噸左右，8月約為810萬噸，9月將降至750萬噸左右，呈現(xiàn)連續(xù)下滑態(tài)勢。周四國內粕類期貨市場延續(xù)分化行情，豆粕期貨再創(chuàng)反彈新高后失守日內部分漲幅，技術上保持多頭形態(tài)；菜粕期貨沖高回落上行遇阻，豆菜粕價差連續(xù)向正常水平回歸，菜粕性價比優(yōu)勢減弱，菜粕期貨漲勢受限。美豆產區(qū)天氣是市場關注的重點，受美豆承壓下跌影響，今日國內粕類期貨市場整體進入調整狀態(tài)的概率增加。風險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和連漲后的獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場繼續(xù)回落，技術上出現(xiàn)三連陰，反彈節(jié)奏受阻。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場連續(xù)第三日下跌，受到馬幣上漲和印尼低價棕櫚油的打壓。從目前船運調查機構發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)看，馬來西亞7月棕櫚油出口強勁，環(huán)比增幅高于10%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增長2.10%，增幅低于市場預期。但印尼棕櫚油報價比馬來西亞低30-40美元/噸，競爭優(yōu)勢更為明顯。中國同印尼簽署農產品采購協(xié)議，預計將有更多印尼棕櫚油出口到中國。國內油脂市場方面，外部油脂市場上行受阻承壓調整令國內油脂市場漲勢受限，庫存連續(xù)攀升，需求維持平穩(wěn)，油廠主動提價動力減弱。周四國內油脂期貨市場整體沖高回落，棕櫚油期貨因庫存上升成本下降而表現(xiàn)較弱，豆油期貨受進口大豆到港量預期減少而相對抗跌。夜盤油脂板塊整體繼續(xù)下跌，今日國內油脂期貨市場有望維持震蕩調整行情。風險提示：油脂現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。