2023年7月25日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)基本面】受俄烏緊張局勢(shì)升級(jí)引發(fā)全球糧食供給擔(dān)憂(yōu)影響，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅反彈，盤(pán)中豆油表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于豆粕。近日，在俄羅斯終止黑海糧食運(yùn)輸協(xié)議后，俄烏沖突呈升級(jí)態(tài)勢(shì)，烏克蘭多個(gè)糧食出口基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球糧食安全的擔(dān)憂(yōu)，CBOT小麥觸及漲停，玉米創(chuàng)一個(gè)月新高，美國(guó)豆油也因此強(qiáng)勢(shì)上漲。美國(guó)中西部大豆生產(chǎn)區(qū)氣溫升高，加劇作物干旱壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月23日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為54%，低于市場(chǎng)預(yù)期的55%，較上周下降一個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為59%。當(dāng)周美豆開(kāi)花率為70%，五年均值為66%；美豆結(jié)莢率為35%，五年均值為31%。當(dāng)前正值美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵階段，天氣擾動(dòng)仍是美豆保持強(qiáng)勢(shì)的重要支撐。2023年巴西大豆實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，預(yù)計(jì)新季產(chǎn)量規(guī)模在1.63億噸，巴西豐產(chǎn)可在一定程度上增加市場(chǎng)對(duì)美豆減產(chǎn)的容忍度。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一上漲1.32%，實(shí)現(xiàn)五連漲，油價(jià)上漲繼續(xù)推動(dòng)該指數(shù)反彈。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩偏弱狀態(tài)。東北主產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)階段，近期主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)連續(xù)大范圍降雨，大豆玉米苗情普遍較好。中儲(chǔ)糧大豆拍賣(mài)底價(jià)全面下調(diào)，大豆拍賣(mài)頻次大幅增加，且啟動(dòng)雙向競(jìng)拍模式，國(guó)產(chǎn)陳豆拍賣(mài)成交量增加。7月24日參與競(jìng)價(jià)的39196噸大豆拍賣(mài)成交率升至28%，7月26日將競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售2020年、2021年的國(guó)產(chǎn)大豆38874噸。周一豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)大幅下跌，技術(shù)上出現(xiàn)十三連陰，有加速下跌跡象。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，上年增產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)過(guò)剩仍未完全消化，中儲(chǔ)糧降價(jià)拍賣(mài)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)供應(yīng)壓力，即使在外部農(nóng)產(chǎn)品利多炒作下也無(wú)力帶動(dòng)大豆市場(chǎng)回暖。市場(chǎng)缺乏追漲動(dòng)力，豆一期貨價(jià)格重心保持震蕩回落狀態(tài)。夜盤(pán)市場(chǎng)維持震蕩偏弱狀態(tài)，今日豆一期貨市場(chǎng)反彈難度依然較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和拍賣(mài)動(dòng)態(tài)。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，多地漲幅在10-20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4250-4400元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4230元/噸，天津報(bào)價(jià)4380元/噸，東莞報(bào)價(jià)4340元/噸。美豆正處天氣關(guān)鍵期，潛在利多題材支撐下國(guó)內(nèi)油廠挺粕動(dòng)力依然偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)保持寬松狀態(tài)，豆粕基差震蕩收窄。周一國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)寬幅震蕩行情，菜粕期貨受加拿大油菜籽期貨大幅下跌拖累表現(xiàn)較弱，豆粕期貨追漲情緒因此受到壓制。目前美豆正處產(chǎn)量形成關(guān)鍵期，在面積大幅下調(diào)改變此前增產(chǎn)預(yù)期后，美豆市場(chǎng)對(duì)利多題材格外敏感，處于易漲難跌狀態(tài)。在成本及市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)回調(diào)空間可能有限。夜盤(pán)國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)跟隨外盤(pán)震蕩回升，今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)有望重回震蕩上行節(jié)奏。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和菜粕市場(chǎng)獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)因俄烏局勢(shì)升級(jí)而加速上漲，技術(shù)上形成連續(xù)突破，保持強(qiáng)勢(shì)上行節(jié)奏。周一馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)大幅反彈，棕櫚油出口強(qiáng)勁和黑海供應(yīng)憂(yōu)慮提振買(mǎi)盤(pán)。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加19%，獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmspecAgri和SGS公布的同期增幅分別為10.1%和11.1%。俄羅斯退出黑海糧食外運(yùn)協(xié)議，烏克蘭關(guān)鍵港口被炸，加重市場(chǎng)對(duì)該地區(qū)及全球糧油供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。烏克蘭和俄羅斯是重要的糧食和葵花籽油的出口國(guó)，俄烏沖突爆發(fā)之初曾引發(fā)全球糧油價(jià)格飆升，此次黑海局勢(shì)升級(jí)再度引發(fā)全球糧油價(jià)格異動(dòng)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，受?chē)?guó)內(nèi)油脂庫(kù)存回升和需求偏弱拖累，油廠挺油動(dòng)力相對(duì)不足，外部炒作題材對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)的提振作用相對(duì)較弱。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體跳空低開(kāi)大幅收低，油脂價(jià)格連續(xù)上漲提升企業(yè)套保動(dòng)力，獲利盤(pán)大量減持離場(chǎng)也增加油脂期貨跟漲難度。夜盤(pán)油脂板塊高開(kāi)低走，表現(xiàn)繼續(xù)弱于外盤(pán)，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持寬幅震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。