2023年5月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)近乎平收，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注美國(guó)天氣和種植進(jìn)展。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至4月30日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為19%，高于市場(chǎng)預(yù)期的17%，此前一周為9%。去年同期為7%，五年均值為11%。未來6-10日，美豆主產(chǎn)州氣溫和降雨量偏高。美豆良好的種植局面有助于提升未來產(chǎn)量并降低炒作預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口銷售報(bào)告顯示，截止4月27日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售合計(jì)凈增35.67萬噸，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四結(jié)束三連跌上漲0.1%，原油止跌暫緩商品市場(chǎng)弱勢(shì)。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求。新季大豆春播工作有序推進(jìn)，相關(guān)部門努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。受豆一期貨價(jià)格低于種植成本影響，農(nóng)民種豆積極性普遍不高。主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶忙于春耕，大豆購銷呈現(xiàn)低迷狀態(tài)。在供應(yīng)過剩和看漲信心嚴(yán)重不足的情況下，單靠市場(chǎng)力量很難糾正國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)超跌局面。周四豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)節(jié)前弱勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏，各合約再度刷新技術(shù)低點(diǎn)，弱勢(shì)格局繼續(xù)得到強(qiáng)化。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)反彈已高度依賴政策，各方正密切關(guān)注收儲(chǔ)結(jié)束后的政策動(dòng)向。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體較節(jié)前下跌，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在4030-4360元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4030元/噸，天津報(bào)價(jià)4360元/噸，東莞報(bào)價(jià)4130元/噸，貿(mào)易商分銷價(jià)格波動(dòng)較大。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)大豆壓榨總量為197.64萬噸，周度增加34.64萬噸。預(yù)計(jì)本周大豆壓榨量維持在200萬噸附近，顯示國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)節(jié)奏基本恢復(fù)正常。二季度是進(jìn)口大豆到港的高峰期，進(jìn)口巴西大豆理論成本下降，豆粕現(xiàn)貨存在降價(jià)空間。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)震蕩收低，反彈節(jié)奏受阻，油脂探底回升削弱粕類期貨上漲動(dòng)力。當(dāng)前粕類市場(chǎng)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期特征明顯，高基差可為期貨抗跌提供部分緩沖。夜盤菜粕期貨繼續(xù)領(lǐng)跌，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏弱狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫存變化。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落小幅收低，缺少利多題材買盤仍顯謹(jǐn)慎。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)因假日休市，此前出口下降和原油下跌對(duì)棕櫚油市場(chǎng)形成弱勢(shì)拖累。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmspecAgri公布的馬來西亞4月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比分別下降18%和21.2%，其中對(duì)歐盟、中國(guó)和印度主要出口市場(chǎng)均大幅下降。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少8.9%。印尼政府宣布5月起將把對(duì)棕櫚油生產(chǎn)商的強(qiáng)制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售數(shù)量從45萬噸降至30萬噸，意味著將有更多印尼棕櫚油用于出口。此外，有關(guān)黑海糧食外運(yùn)協(xié)議續(xù)簽的不確定性也為油脂市場(chǎng)提供抗跌支撐。國(guó)內(nèi)油脂方面，周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)寬幅震蕩上演多空大戰(zhàn)，早盤在菜油領(lǐng)跌下紛紛創(chuàng)出技術(shù)新低，隨后在抄底盤推動(dòng)下迅速止跌回升。當(dāng)前國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)因通縮預(yù)期而整體保持下行態(tài)勢(shì)，油脂市場(chǎng)難以獨(dú)善其身。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)回吐部分漲幅的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。