豆粕回調(diào)之路受阻

　　近期因進(jìn)口大豆到港數(shù)量逐漸增加，油廠在較高壓榨利潤(rùn)驅(qū)使下開機(jī)壓榨數(shù)量攀升，豆粕產(chǎn)量隨之增加，而飼料養(yǎng)殖企業(yè)看空后市觀望心理增強(qiáng)，繼續(xù)提貨數(shù)量有限，油廠及貿(mào)易商降價(jià)促銷意愿增加，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，豆粕開啟了回調(diào)之路。其中華北及山東地區(qū)跌幅較大，最高跌幅已經(jīng)近700元/噸;連較高價(jià)格的華南43%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)降至5400元/噸之下;目前只有內(nèi)陸地區(qū)價(jià)格仍然處于偏高水平，但較前期已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回落。不過隨著豆粕價(jià)格向5000元/噸逼近，供應(yīng)暫未變?yōu)閷捤傻木置婕俺杀径酥?，豆粕跌幅放緩，并在今日有反彈跡象，回調(diào)之路受阻。

　　進(jìn)口成本增加對(duì)豆粕價(jià)格有所提振

　　雖說原油期價(jià)重挫及南美產(chǎn)區(qū)迎來降雨天氣有利于大豆的播種及生長(zhǎng)，但巴西及阿根廷大豆種植進(jìn)度仍然落后于去年同期。且巴西農(nóng)戶寄希望于拉尼娜天氣引發(fā)大豆?jié)q價(jià)，新大豆預(yù)售緩慢。而最新美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，雖說上周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量比去年同期減少7.4%，但是較一周前提高18.6%;出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至2022年11月17日的一周美國(guó)對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))裝運(yùn)1748218噸大豆，比一周前提高37%，結(jié)束了此前連續(xù)三周下滑勢(shì)頭。良好的出口檢驗(yàn)量及裝船數(shù)據(jù)支撐美盤大豆期價(jià)出現(xiàn)反彈，進(jìn)口大豆價(jià)格跟隨上行，成本端支撐加強(qiáng)對(duì)豆粕價(jià)格有所提振。

　　油廠豆粕庫(kù)存數(shù)量仍處于偏低水平

　　雖說近期到港大豆數(shù)量較前期增加明顯，國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示截止11月20日全國(guó)主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存 342 萬噸，比前一周增加 45 萬噸。加之美國(guó)大豆收獲完成，美國(guó)密西西比河水位預(yù)期上升后大豆到港速度有望繼續(xù)加快，大豆庫(kù)存數(shù)量將持續(xù)上升。但國(guó)家糧油信息中心最新數(shù)據(jù)顯示，截止11 月 21 日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存 17 萬噸，比上年同期減少 38 萬噸，比過去三年同期均值減少 31 萬噸，為歷史最低水平。加之因市場(chǎng)看空后期行情貿(mào)易商對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂庫(kù)存較低，整體的豆粕庫(kù)存處于偏低水平，而目前正處于一年中生豬及家禽的豆粕需求旺季，這對(duì)豆粕價(jià)格仍有支撐。

　　雖說后期美國(guó)大豆進(jìn)口高峰期將要來臨，屆時(shí)大豆庫(kù)存增加，油廠較高的開機(jī)率及壓榨量使得豆粕產(chǎn)量明顯增長(zhǎng)，豆粕供應(yīng)緊張局面有望緩解。不過目前豆粕庫(kù)存仍處于偏低水平，生豬及肉雞等的養(yǎng)殖需求旺季已經(jīng)來臨，短期豆粕供應(yīng)緊張趨勢(shì)沒有完全改變。加之大豆進(jìn)口成本高企而豆油價(jià)格回調(diào)使得油廠對(duì)豆粕的挺價(jià)意愿增強(qiáng)，豆粕行情有望出現(xiàn)止跌反彈，回調(diào)之路受阻。但隨之后市到港高峰期來臨后豆粕供應(yīng)將轉(zhuǎn)為寬松，價(jià)格將繼續(xù)出現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。