豆粕回調(diào)之路受阻

　　近期因進口大豆到港數(shù)量逐漸增加，油廠在較高壓榨利潤驅(qū)使下開機壓榨數(shù)量攀升，豆粕產(chǎn)量隨之增加，而飼料養(yǎng)殖企業(yè)看空后市觀望心理增強，繼續(xù)提貨數(shù)量有限，油廠及貿(mào)易商降價促銷意愿增加，貿(mào)易商出貨意愿較強，豆粕開啟了回調(diào)之路。其中華北及山東地區(qū)跌幅較大，最高跌幅已經(jīng)近700元/噸;連較高價格的華南43%蛋白豆粕現(xiàn)貨價格已經(jīng)降至5400元/噸之下;目前只有內(nèi)陸地區(qū)價格仍然處于偏高水平，但較前期已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回落。不過隨著豆粕價格向5000元/噸逼近，供應(yīng)暫未變?yōu)閷捤傻木置婕俺杀径酥?，豆粕跌幅放緩，并在今日有反彈跡象，回調(diào)之路受阻。

　　進口成本增加對豆粕價格有所提振

　　雖說原油期價重挫及南美產(chǎn)區(qū)迎來降雨天氣有利于大豆的播種及生長，但巴西及阿根廷大豆種植進度仍然落后于去年同期。且巴西農(nóng)戶寄希望于拉尼娜天氣引發(fā)大豆?jié)q價，新大豆預(yù)售緩慢。而最新美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗周報顯示，雖說上周美國大豆出口檢驗量比去年同期減少7.4%，但是較一周前提高18.6%;出口檢驗周報顯示，截至2022年11月17日的一周美國對中國(大陸地區(qū))裝運1748218噸大豆，比一周前提高37%，結(jié)束了此前連續(xù)三周下滑勢頭。良好的出口檢驗量及裝船數(shù)據(jù)支撐美盤大豆期價出現(xiàn)反彈，進口大豆價格跟隨上行，成本端支撐加強對豆粕價格有所提振。

　　油廠豆粕庫存數(shù)量仍處于偏低水平

　　雖說近期到港大豆數(shù)量較前期增加明顯，國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示截止11月20日全國主要油廠進口大豆商業(yè)庫存 342 萬噸，比前一周增加 45 萬噸。加之美國大豆收獲完成，美國密西西比河水位預(yù)期上升后大豆到港速度有望繼續(xù)加快，大豆庫存數(shù)量將持續(xù)上升。但國家糧油信息中心最新數(shù)據(jù)顯示，截止11 月 21 日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存 17 萬噸，比上年同期減少 38 萬噸，比過去三年同期均值減少 31 萬噸，為歷史最低水平。加之因市場看空后期行情貿(mào)易商對風(fēng)險的擔(dān)憂庫存較低，整體的豆粕庫存處于偏低水平，而目前正處于一年中生豬及家禽的豆粕需求旺季，這對豆粕價格仍有支撐。

　　雖說后期美國大豆進口高峰期將要來臨，屆時大豆庫存增加，油廠較高的開機率及壓榨量使得豆粕產(chǎn)量明顯增長，豆粕供應(yīng)緊張局面有望緩解。不過目前豆粕庫存仍處于偏低水平，生豬及肉雞等的養(yǎng)殖需求旺季已經(jīng)來臨，短期豆粕供應(yīng)緊張趨勢沒有完全改變。加之大豆進口成本高企而豆油價格回調(diào)使得油廠對豆粕的挺價意愿增強，豆粕行情有望出現(xiàn)止跌反彈，回調(diào)之路受阻。但隨之后市到港高峰期來臨后豆粕供應(yīng)將轉(zhuǎn)為寬松，價格將繼續(xù)出現(xiàn)回調(diào)走勢。