2022年9月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】在美國公共假日前出現空頭回補，周五CBOT大豆期貨市場止跌反彈，原油和其他大宗商品走強也為美豆提供支撐，盤中豆油超跌反彈豆粕小幅跟漲。不過美豆11月合約周度跌幅達到2.8%，臨近收割時美國大豆作物前景穩(wěn)定以及市場對全球經濟衰退可能抑制需求的擔憂仍是美豆上行的重要阻力。分析機構StoneX在最新的報告中將美國2022年大豆單產預估從上個月的51.3蒲式耳/英畝上調至51.8蒲式耳/英畝。美豆天氣影響漸入尾聲，本年度美豆實現預期產量的可能性趨強，風險買盤將繼續(xù)減持天氣升水。美國農業(yè)部將于9月12日公布月度供需報告。巴西大豆即將進入生產季，預期產量有望達到創(chuàng)紀錄的1.5億噸，市場的交易重心有望向南美傾斜。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周五下跌0.05%，美國天然氣期貨大跌，原油及金屬等工業(yè)品自盤中高位回落。

 

　　【大豆】東北主產區(qū)天氣回歸正常，改善大豆作物中后期生長壓力。產區(qū)大豆現貨供需穩(wěn)定，多地價格保持堅挺，優(yōu)質優(yōu)價較明顯。中儲糧油脂公司9月2日進行的63544噸國產大豆購銷雙向競價交易成交率為8%，9月5日進行3450噸國產大豆競價銷售，9月6日將進行32265噸國產大豆雙向競價交易。農業(yè)農村部在最新報告中預計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預計產量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預計增加至1432萬噸。國產大豆主要用于滿足國內食用消費需求，市場供需相對獨立。周五豆一期貨市場沖高回落延續(xù)震蕩下行走勢，大豆拍賣成交率大幅下滑打壓買盤情緒，豆一期貨價格重心震蕩下移，夜盤因商品市場整體回暖而小幅回升，9月下旬新豆將集中上市，豆一期貨市場仍有向下調整空間。今日豆一期貨市場有望延續(xù)弱勢震蕩行情。風險提示：國產大豆拍賣動向和主產區(qū)天氣狀況。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內豆粕現貨報價穩(wěn)中偏強，局地上漲10-30元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在4450-4590元/噸之間。豆油承壓大跌令企業(yè)利潤下滑，油廠挺粕動力提升。近期進口大豆到港量回升，油廠周度大豆壓榨量保持在200萬噸附近，豆粕庫存止降回升。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進口大豆的調控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周五國內粕類期貨市場逆勢反彈大幅收高，夜盤繼續(xù)保持強勢。油粕比值大幅下挫，美豆下跌的成本驅動集中在豆油上體現，而國內疫情形勢惡化更易沖擊豆粕物流，為粕類市場帶來短期抗跌支撐，中長期走勢仍有賴于外部供應驅動。今日國內粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強行情。風險提示：國內豆粕庫存變化和獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場強勢反彈，美國政府預計于年內宣布將生物燃料混合規(guī)定的實施期限由一年改為三年，此舉可為生物燃料的煉廠和生產商提供更長期的確定性。周五馬來西亞棕櫚油市場因擔憂需求下滑而繼續(xù)收低，技術上呈現六連陰，周度跌幅高達6.7%。隨著收割旺季月份的到來，馬來西亞棕櫚油產量將增加，市場擔心需求不振將造成庫存上升。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于本周發(fā)布8月份供需報告。此外，美股連續(xù)下跌，美元升至20年新高，市場對全球經濟衰退的擔憂再度升溫，包括油脂在內的大宗商品需求前景將變差，商品市場承受較大系統性風險。國內市場方面，盡管三大油脂庫存仍較常年偏低，但來自需求層面的悲觀情緒籠罩市場，油脂現貨整體大幅下跌。近日國內多地收緊疫情防控措施，如果短期得不到改善，將嚴重拖累餐飲業(yè)對油脂的需求。隨著到港棕櫚油數量增加，國內油脂庫存將繼續(xù)改善。周五國內三大油脂期貨延續(xù)弱勢繼續(xù)擴大跌勢，夜盤在商品普漲氛圍下出現部分空頭離場減倉反彈行情。結合周末期間國內疫情發(fā)展，需求擔憂存在再度升溫的可能，油脂板塊本輪跌勢仍可能繼續(xù)深化。今日國內油脂市場有望沖高回落維持弱勢震蕩行情。風險提示：國內疫情形勢和棕櫚油港口庫存。