2022年8月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因獲利回吐及現(xiàn)貨市場疲軟，周三CBOT大豆期貨市場沖高回落小幅收低，盤中豆粕小漲豆油收跌。分析機構Pro Farmer本周一開始在美國主要農(nóng)業(yè)州對大豆和玉米展開年度實地巡查。最新公布的信息顯示，美國印第安納州的大豆作物平均結莢量低于去年同期，但高于三年均值水平，內布拉加斯州的大豆平均結莢量低于去年和三年均值水平。目前公布的四個作為周的結莢數(shù)均低于去年同期。Pro Farmer的實測數(shù)據(jù)引發(fā)市場對美豆減產(chǎn)的擔憂，為近日美豆保持強勢運行提供重要支撐。另外，繼周二有民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報告向中國出口銷售11萬噸大豆，周三又有民間出口商報告向中國出口銷售51.7萬噸大豆。來自中國的需求明顯回升，也是支撐美豆保持強勢的動力之一。巴西國家商品供應公司(Conab)預計，2022/2023年度巴西大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的1.5036億噸。如果能實現(xiàn)這一產(chǎn)量目標，全球大豆供應格局將明顯趨向寬松。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件保持良好，整體利于大豆作物生長。產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨供需穩(wěn)定，多地價格保持堅挺，優(yōu)質優(yōu)價較明顯。8月22日進的行5466噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為60%，8月23日進行的22523噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易成交率為34%。8月26日將進行27283噸國產(chǎn)大豆競價銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在最新報告中預計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預計產(chǎn)量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預計增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內食用消費需求，市場供需相對獨立。周三豆一期貨市場延續(xù)近弱遠強的分化行情，9月合約臨近交割月，在資金大量減持下大幅下跌；新主力11月合約呈現(xiàn)被動跟跌狀態(tài)，整體仍未脫離震蕩區(qū)間，遠月合約則表現(xiàn)偏強，各合約間價差明顯收窄。今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏弱走勢。風險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和大豆拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)中小漲，局地上漲10-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4400-4630元/噸之間。美豆減產(chǎn)擔憂疊加國內豆粕庫存快速下滑，豆粕現(xiàn)貨成交放量價格保持強勢。當前國內沿海油廠豆粕庫存處于近三年同期低位，飼企剛需及局部供需失衡造成豆粕價格異常波動。近期人民幣兌美元快速貶值，增加企業(yè)大豆進口成本，也是近期國內豆粕市場表現(xiàn)強于美豆的原因之一。隨著南方高溫天氣結束和川渝地區(qū)解除限電，市場的關注點將重新回到美豆產(chǎn)量評估上來。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進口大豆的調控節(jié)奏，可彌補進口大豆到港量下降。周三國內粕類期貨市場延續(xù)強勢，在美豆電子盤強勢配合下繼續(xù)拓展上行空間，但夜盤高開低走反彈受阻。市場對美豆減產(chǎn)的擔憂猶存，一定程度上會支撐粕類期貨維持抗跌表現(xiàn)。今日國內粕類期貨市場維持震蕩調整的概率較大。風險提示：國內豆粕庫存變化和獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場震蕩收低，打破三連漲反彈遇阻。周三馬來西亞棕櫚油市場基準合約收盤上漲1.58%，跟隨相關油脂市場實現(xiàn)四連漲，等待出口數(shù)據(jù)提供新指引。三家船運調查機構發(fā)布的8月1-20日出口數(shù)據(jù)存在分歧。ITS的數(shù)據(jù)為環(huán)比增長9.1%，AmSpec Agri的數(shù)據(jù)為下降3.8%，SGS的數(shù)據(jù)為環(huán)比下降0.8%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加4.96%。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布的同期產(chǎn)量數(shù)據(jù)為環(huán)比增長16.18%。為促進棕櫚油出口緩解庫存壓力，印尼政府將免征棕櫚油出口專項稅的政策期現(xiàn)延長至10月31日，馬來西亞棕櫚油仍面臨較大出口競爭壓力。國內市場方面，三大油脂庫存整體偏低，為油脂價格保持強勢提供重要支撐。截止8月22日，全國主要港口棕櫚油庫存為32.9萬噸，連續(xù)第二周回升。目前國內油廠豆油庫存已降至一年多低位。周三國內三大油脂期貨強勢反彈，豆油領漲，技術上突破60日均線，夜盤受美豆回落拖累回吐部分漲幅。油脂市場對印尼延長出口專項稅免征期限的反應并不充分，但原油持續(xù)保持強勢可能增加油脂反彈的復雜性。今日國內油脂市場維持震蕩走勢的概率較大。風險提示：國內商品市場整體表現(xiàn)和油脂庫存情況。