2022年7月11日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)】在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)減弱和技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)支撐下，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏大幅收高，盤(pán)中豆油和豆粕同步收漲，繼續(xù)對(duì)此前的恐慌下跌進(jìn)行修正。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止6月30日當(dāng)周，美國(guó)陳豆出口銷(xiāo)售凈減16萬(wàn)噸，創(chuàng)市場(chǎng)年度低位；2022/2023年度新豆出口銷(xiāo)售凈增24.01萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估為凈增10-30萬(wàn)噸。隨著美豆陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)花、結(jié)莢、鼓粒的生長(zhǎng)關(guān)鍵期，風(fēng)險(xiǎn)資金通常愿意持有一定價(jià)格升水以應(yīng)對(duì)潛在的不利天氣。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于7月12日公布月度供需報(bào)告，報(bào)告前分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2021/2022年度大豆期末庫(kù)存為2.08億蒲式耳，略高于上月預(yù)估值；2022/2023年度大豆期末庫(kù)存預(yù)估為2.11億蒲式耳，低于6月預(yù)估的2.8億蒲式耳，主要是受美國(guó)大豆播種面積下降所致。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)繼續(xù)反彈，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)驅(qū)動(dòng)需求下滑的擔(dān)憂(yōu)有所緩解。

 

　　【大豆】近日東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件保持良好，整體利于大豆作物生長(zhǎng)。產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨供需穩(wěn)定，三等大豆價(jià)格多在6150-6200元/噸之上運(yùn)行，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)較明顯。黃淮等地高溫持續(xù)，當(dāng)?shù)刈魑锷L(zhǎng)壓力較大。中儲(chǔ)糧油脂公司6月28日競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售28072噸國(guó)產(chǎn)大豆，成交率為13%，在停拍一周后，7月12日將進(jìn)行13951噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣(mài)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周五豆一期貨市場(chǎng)窄幅震蕩小幅回落，國(guó)產(chǎn)大豆拍賣(mài)重啟，市場(chǎng)追漲動(dòng)力不足，夜盤(pán)維持弱勢(shì)震蕩。現(xiàn)貨秋黃不接之際表現(xiàn)堅(jiān)挺，豆一期貨不具備深跌空間。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨表現(xiàn)和中儲(chǔ)糧拍賣(mài)動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，局地上漲20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4050-4180元/噸之間。恐慌性?huà)亯壕徑?，市?chǎng)買(mǎi)盤(pán)人氣回升，油廠(chǎng)挺粕動(dòng)力趨強(qiáng)。美豆陸續(xù)進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)對(duì)天氣炒作抱有期待。從進(jìn)口大豆到港和油廠(chǎng)開(kāi)工率情況看，目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存壓力可能達(dá)到年內(nèi)峰值，隨著遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆到港量下降以及盤(pán)面壓榨虧損程度擴(kuò)大，企業(yè)放慢進(jìn)口大豆采購(gòu)節(jié)奏，國(guó)內(nèi)豆粕基差回歸正常水平，為期貨價(jià)格抗跌提供支撐。生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)強(qiáng)勢(shì)回升，有助于穩(wěn)定和擴(kuò)大豆粕需求。國(guó)家糧食交易中心定于7月15進(jìn)行50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆拍賣(mài)，持續(xù)拍賣(mài)可彌補(bǔ)進(jìn)口大豆供應(yīng)不足。周五國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏震蕩收高，夜盤(pán)維持偏強(qiáng)走勢(shì)。美豆連續(xù)反彈為國(guó)內(nèi)粕類(lèi)市場(chǎng)提供成本支撐和改善買(mǎi)盤(pán)人氣，今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：美豆產(chǎn)區(qū)天氣和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收高，技術(shù)上升至五日均線(xiàn)之上，延續(xù)反彈節(jié)奏修正此前超跌。周五馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)繼續(xù)小幅收高，經(jīng)濟(jì)衰退憂(yōu)慮降溫緩解棕櫚油跌勢(shì)，但馬來(lái)西亞基準(zhǔn)9月棕櫚油合約周度跌幅仍高達(dá)11.48%，印尼擴(kuò)大出口和馬來(lái)西亞6月棕櫚油庫(kù)存預(yù)期增加仍是棕櫚油反彈的重要阻力。印尼政府發(fā)布聲明，該國(guó)計(jì)劃從7月20日開(kāi)始將生物柴油中以棕櫚油為基礎(chǔ)的燃料摻混比例從當(dāng)前的30%提升至35%，即實(shí)施B35政策。印尼政府正采取降低出口稅、提高出口配額、B35政策等多種措施消化棕櫚油庫(kù)存壓力。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)將于周二公布馬來(lái)西亞棕櫚油供需數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月底的棕櫚油庫(kù)存環(huán)比增幅超過(guò)12%，達(dá)到七個(gè)月最高水平。外部市場(chǎng)出現(xiàn)回暖信號(hào)，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)止跌回升展開(kāi)。周五國(guó)內(nèi)三大油脂期貨震蕩收高，持倉(cāng)下降，主動(dòng)反彈動(dòng)力相對(duì)不足。經(jīng)歷近期暴跌后，油脂價(jià)格的泡沫成分得到部分釋放，在全球油脂供應(yīng)鏈得到修復(fù)以及印尼的“堰塞湖”效應(yīng)尚未結(jié)束前，宜以超跌反彈而非反轉(zhuǎn)的思路來(lái)看待當(dāng)前油脂期貨波動(dòng)。今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：多空分歧加劇行情波動(dòng)。