2022年6月27日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受逢低買盤支撐，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)結(jié)束四連跌震蕩收高，美股和原油上漲在一定程度上降低了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，金融市場(chǎng)恐慌性拋售情緒有所緩和。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止6月16日當(dāng)周，美國(guó)陳豆出口銷售凈增2.93萬(wàn)噸，創(chuàng)年度最低；2022/2023年度新豆出口銷售凈增26.5萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間為凈增5-50萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于6月30日發(fā)布基于實(shí)地調(diào)研的作物種植報(bào)告。報(bào)告前分析機(jī)構(gòu)預(yù)估2022年美國(guó)大豆種植面積為9044.6萬(wàn)英畝，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在3月底預(yù)估的美豆面積為9095.5萬(wàn)英畝。市場(chǎng)各方對(duì)6月面積報(bào)告關(guān)注較高，一旦美國(guó)官方數(shù)據(jù)和市場(chǎng)預(yù)估值出現(xiàn)較大偏離，容易造成美豆價(jià)格劇烈波動(dòng)。上周美豆生長(zhǎng)指標(biāo)基本追平常年水平，隨著美豆進(jìn)入生長(zhǎng)期，作物優(yōu)良率等生長(zhǎng)指標(biāo)有助于市場(chǎng)評(píng)估未來(lái)美豆產(chǎn)量。

 

　　【大豆】近日東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件趨于正常，整體利于大豆作物生長(zhǎng)。產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨供需穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)不大，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)較明顯。中儲(chǔ)糧油脂公司6月24日計(jì)劃銷售28072噸國(guó)產(chǎn)大豆，因近日國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)相繼大幅調(diào)整，國(guó)產(chǎn)大豆拍賣全部流拍。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周五豆一期貨市場(chǎng)繼續(xù)大幅回落，夜盤在商品市場(chǎng)整體回暖情緒下止跌回升。上周豆一期貨增倉(cāng)大跌，主要是受到相關(guān)品種的弱勢(shì)拖累，源自供需基本面的下跌動(dòng)力較為有限。在現(xiàn)貨保持堅(jiān)挺的背景下，豆一期貨存在主動(dòng)修正此前超跌內(nèi)在要求。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)天氣狀況和中儲(chǔ)糧拍賣動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，各地跌幅多在50-80元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多降至3950-4100元/噸之間運(yùn)行。成本驅(qū)動(dòng)以及豆粕庫(kù)存增加，油廠順勢(shì)降價(jià)促銷。國(guó)內(nèi)大豆周度壓榨量在200萬(wàn)噸左右，沿海油廠豆粕庫(kù)存超過(guò)100萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕庫(kù)存均保持寬松狀態(tài)。在市場(chǎng)出現(xiàn)大跌行情后，買漲不買跌的采購(gòu)心理有望推動(dòng)豆粕庫(kù)存繼續(xù)上升。國(guó)家糧食交易中心定于7月1進(jìn)行50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆拍賣。儲(chǔ)備進(jìn)口大豆保持每周拍賣一次的拍賣節(jié)奏，為國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)提供政策保障。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走繼續(xù)回落，夜盤在商品市場(chǎng)整體回暖氛圍下止跌回升，對(duì)此前連跌進(jìn)行修正，能否就此止跌仍需金融市場(chǎng)整體氛圍和美豆配合。風(fēng)險(xiǎn)提示：美豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)先抑后揚(yáng)探底回升，技術(shù)上雖結(jié)束十連跌，但仍處于下行格局。周五馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)保持弱勢(shì)收盤下跌1.85%，受到產(chǎn)量前景增加以及周邊油脂市場(chǎng)的弱勢(shì)影響，基準(zhǔn)合約周度累計(jì)跌幅高達(dá)14.6%，6月至今累積跌幅更是達(dá)到24.12%，市場(chǎng)跌速之急跌幅之大堪比2008年金融危機(jī)時(shí)期。馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)預(yù)計(jì)6月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加15.9%。預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞6月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比數(shù)據(jù)保持跌勢(shì)。產(chǎn)量增、出口降，馬來(lái)西亞6月棕櫚油庫(kù)存壓力持續(xù)上升。此外，市場(chǎng)也在關(guān)注七國(guó)集團(tuán)峰會(huì)關(guān)于推動(dòng)臨時(shí)豁免生物燃料強(qiáng)制規(guī)定的相關(guān)進(jìn)展。美股強(qiáng)勢(shì)反彈部分緩解金融市場(chǎng)恐慌情緒，大宗商品市場(chǎng)整體止跌回升，但市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退以及流動(dòng)性緊縮的預(yù)期仍需時(shí)間消化。經(jīng)歷此次暴跌，國(guó)內(nèi)外油脂價(jià)差得到有效修正，國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚油到船量顯著提升，棕櫚油現(xiàn)貨高升水快速回歸正常水平。周五國(guó)內(nèi)三大油脂期貨整體收跌，夜盤震蕩回升收復(fù)部分跌幅，短期下跌壓力得到釋放，但持倉(cāng)下降，顯示低位買盤進(jìn)場(chǎng)信心仍顯不足，尚難斷定就此本輪調(diào)整結(jié)束。今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)有望維持低位震蕩行情，注意市場(chǎng)情緒變化。風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼出口進(jìn)展和國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化。