2022年5月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受出口需求及庫存緊張雙重提振，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)升勢(shì)震蕩收高，7月大豆合約收復(fù)1700美分關(guān)口，盤中豆油和豆粕同步反彈。印尼政府在宣布重新開放棕櫚油出口后表示，將對(duì)棕櫚油實(shí)施國內(nèi)市場(chǎng)銷售義務(wù)要求，來確保1000萬噸食用油的滿足供應(yīng)。美國上周大豆出口銷售合計(jì)凈增90.22萬噸，周度增加逾3倍，對(duì)中國出口銷售量為40.06萬噸。2021/2022年度巴西大豆減產(chǎn)，國際買家增購美豆導(dǎo)致美豆出口周期延長，進(jìn)一步加劇美國陳豆庫存緊張現(xiàn)狀，為美豆價(jià)格高位運(yùn)行提供重要支撐。此外，全球經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，地緣政治導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)能源危機(jī)和糧食危機(jī)的擔(dān)憂不斷加深，多國采取針對(duì)糧油的貿(mào)易保護(hù)措施，全球糧油市場(chǎng)整體處于高位運(yùn)行狀態(tài)。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆種植接近尾聲，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨供需平穩(wěn)，價(jià)格窄幅波動(dòng)，政策性大豆拍賣因連續(xù)多次流拍而暫停，市場(chǎng)看跌壓力有所緩解。中儲(chǔ)糧拍賣和收購政策對(duì)國產(chǎn)大豆市場(chǎng)走向具有較強(qiáng)影響力。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析報(bào)告，預(yù)計(jì)2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周五豆一期貨市場(chǎng)震蕩收高，保持反彈節(jié)奏試探高位阻力。豆一期貨市場(chǎng)屬于典型的政策市運(yùn)行特征，震蕩區(qū)間尚難打破。風(fēng)險(xiǎn)提示：中儲(chǔ)糧拋售動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，局地上漲10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在4280-4440元/噸。美豆止跌回升穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期，成本提振作用再度趨強(qiáng)。因貨物延遲抵達(dá)，4月中國進(jìn)口630萬噸巴西大豆，環(huán)比增幅高達(dá)120%，有效改善國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)形勢(shì)。油廠開工率提高，國內(nèi)豆粕庫存回升，現(xiàn)貨需求較好，成交量連續(xù)放大。國家糧食交易中心發(fā)布公告，5月27將進(jìn)行50萬噸進(jìn)口大豆拍賣。儲(chǔ)備進(jìn)口大豆保持每周拍賣一次，政策調(diào)控壓力猶存。從目前船期看，預(yù)計(jì)7-9月國內(nèi)大豆進(jìn)口量下降，供應(yīng)收緊預(yù)期支撐遠(yuǎn)期豆粕價(jià)格較為抗跌。周五國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)跟隨美豆反彈，夜盤繼續(xù)拓展?jié)q幅，價(jià)格重心抬高。豆粕期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨，基差持續(xù)收斂創(chuàng)9個(gè)月新低。今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)的概率依然較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：美豆種植進(jìn)度和獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升緩解弱勢(shì)，印尼棕櫚油政策多變，引發(fā)全球油脂市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。周五馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)先抑后揚(yáng)寬幅震蕩，印尼宣布恢復(fù)國內(nèi)棕櫚油銷售的規(guī)定緩解該國棕櫚油出口禁令解除的影響，低位買盤再度活躍。印尼棕櫚油政策成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，不斷出現(xiàn)的消息造成市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)表示，將6月毛棕櫚油出口稅率維持在8%，并上調(diào)參考價(jià)格，此前市場(chǎng)預(yù)期出口稅率會(huì)下調(diào)。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口較4月同期增長28%-32.6%。中國4月份進(jìn)口豆油僅1萬噸，進(jìn)口棕櫚油12萬噸，進(jìn)口油脂數(shù)量大幅下降以及低庫存現(xiàn)狀是國內(nèi)油脂市場(chǎng)高位運(yùn)行的重要?jiǎng)恿ΑＶ芪鍑鴥?nèi)三大油脂期貨市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)盤初跌勢(shì)強(qiáng)勢(shì)收漲，印尼實(shí)施棕櫚油國內(nèi)銷售規(guī)定令出口恢復(fù)大打折扣，油脂市場(chǎng)重燃看漲預(yù)期，整體收復(fù)周初跌幅。通脹預(yù)期與糧食危機(jī)相互疊加，美豆保持反彈節(jié)奏，今日國內(nèi)油脂期貨有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂拋儲(chǔ)動(dòng)向。