供需兩端難為豆粕價(jià)格提供支撐、成本端仍是主因

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年4月我國(guó)進(jìn)口大豆807.9萬噸，比上月的635.3萬噸增加27.2%，但比上年同期的744.8萬噸增加8.5%，創(chuàng)歷史同期新高。2022年1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆2858.9萬噸，同比略減0.8%。2021/22年度前7個(gè)月(2021年10月至2022年4月)，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆5091.7萬噸，比上年同期的5442.1萬噸減少350.4萬噸和6.4%。

 

　　預(yù)計(jì)2021/22年度我國(guó)大豆進(jìn)口9200萬噸，比上月預(yù)估下調(diào)100萬噸，比上年度的9979萬噸減少779萬噸或7.8%。主要原因：一是國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格有所反彈但仍低位運(yùn)行，存欄持續(xù)下滑，養(yǎng)殖并未擺脫虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)下調(diào)配方中豆粕添加比例，豆粕消費(fèi)需求減少；二是進(jìn)口大豆壓榨持續(xù)虧損，油廠采購(gòu)積極性不高，部分企業(yè)降低商業(yè)庫(kù)存滿足壓榨需求，減少大豆進(jìn)口；三是政策性進(jìn)口大豆持續(xù)投放增加市場(chǎng)供應(yīng)。

 

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年4月我國(guó)進(jìn)口食用植物油(不含棕櫚油硬脂)26.1萬噸，低于上月的30.7萬噸，顯著低于上年同期的98.1萬噸。2021/22年度前7個(gè)月我國(guó)食用植物油進(jìn)口341.3萬噸，比上年的674.4萬噸減少49.4%。主要原因是國(guó)外植物油價(jià)格高企，進(jìn)口利潤(rùn)不佳。

 

　　5月9日，大商所豆粕期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，其中主力2209合約收盤下跌1.99%至3900元/噸。沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)4020～4180元/噸，較前一日下跌100～120元/噸，其中華北地區(qū)4140～4160元/噸，華東地區(qū)4080～4180元/噸，華南地區(qū)4020～4080元/噸。近日豆粕價(jià)格持續(xù)回落，部分飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)，成交好轉(zhuǎn)。

 

　　4月份以來國(guó)內(nèi)大豆集中到港，壓榨量持續(xù)提升，豆粕供應(yīng)改善，豆粕基差報(bào)價(jià)走低。5月9日，遼寧大連普通蛋白豆粕現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)M2209+400元/噸，天津現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)M2209+250元/噸，山東日照5月基差報(bào)價(jià)M2209+180元/噸，江蘇張家港現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)M2209+150元/噸，廣東東莞現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)M2205+120元/噸，較上周同期下跌40～80元/噸。近期國(guó)內(nèi)大豆到港量仍然較大，壓榨量提升，豆粕庫(kù)存上升，預(yù)計(jì)豆粕基差報(bào)價(jià)將繼續(xù)走弱。

 

　　上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量略降至171萬噸，低于大豆到港量，大豆庫(kù)存小幅上升。監(jiān)測(cè)顯示，截至上周末，全國(guó)主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存456萬噸，比前一周增加8萬噸，比上月同期增加170萬噸，比上年同期減少39萬噸。5月13日政策性大豆競(jìng)價(jià)交易繼續(xù)進(jìn)行，投放2019年產(chǎn)進(jìn)口大豆31.4萬噸。5月國(guó)內(nèi)大豆到港量預(yù)計(jì)超900萬噸，后期大豆庫(kù)存將繼續(xù)上升。

 

　　雖然上周大豆壓榨量有所回落，豆粕產(chǎn)出減少，但飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨速度緩慢，豆粕庫(kù)存明顯上升。5月9日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存56萬噸，比上周同期增加15萬噸，比上月同期增加22萬噸，比上年同期減少18萬噸，與過去三年同期均值基本持平。國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，后期大豆周度壓榨量持續(xù)提升，預(yù)計(jì)豆粕庫(kù)存仍將保持上升趨勢(shì)。

 

　　近日美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)期改善，大豆播種進(jìn)度有望加快；美聯(lián)儲(chǔ)加息，流動(dòng)性收緊，大宗商品承壓；資金獲利平倉(cāng)，美豆價(jià)格高位回落，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格下跌。4月份國(guó)內(nèi)大豆到港顯著增加，5月份仍將保持高位，加之政策性進(jìn)口大豆持續(xù)投放，大豆供應(yīng)改善，壓榨量持續(xù)提升，豆粕庫(kù)存上升，打壓豆粕價(jià)格；生豬養(yǎng)殖仍處于虧損狀態(tài)，存欄持續(xù)下滑，豆粕需求疲軟，需求端也難為豆粕價(jià)格提供支撐。當(dāng)前豆粕價(jià)格仍由成本端主導(dǎo)，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)跟隨外盤震蕩偏弱。