2022年3月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)反彈收高，美豆出口需求保持強(qiáng)勁為美豆價(jià)格高位運(yùn)行帶來(lái)支撐，盤中豆油和豆粕同步反彈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止3月19日當(dāng)周，美豆周度出口銷售總計(jì)39.93萬(wàn)噸，為7月以來(lái)最低，高價(jià)對(duì)美豆需求的抑制效應(yīng)有所顯現(xiàn)。周五有民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，來(lái)自中國(guó)的需求仍受到各方關(guān)注。巴西大豆收割率超過七成，雖然產(chǎn)量不及預(yù)期峰值，但仍對(duì)穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)基本盤起到不可替代的作用。阿根廷大豆陸續(xù)進(jìn)入收割季，大豆產(chǎn)量下滑態(tài)勢(shì)得到改善。美豆市場(chǎng)也由此前的天氣炒作轉(zhuǎn)向需求和新季種植。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于1月31日發(fā)布春季種植意向報(bào)告，2022年美國(guó)大豆播種面積增加已成各方共識(shí)。該報(bào)告通常對(duì)市場(chǎng)影響較大，尤其在當(dāng)前俄烏局勢(shì)復(fù)雜難料的背景下，全球大豆供應(yīng)前景更受關(guān)注，一旦報(bào)告數(shù)據(jù)與預(yù)期值偏離過大，容易造成美豆價(jià)格劇烈波動(dòng)。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫(kù)和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價(jià)差收窄，需求不旺，多地大豆價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，3月24日進(jìn)行的29265噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率為12%，3月29日將繼續(xù)進(jìn)行25889噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。針對(duì)陸續(xù)展開的春耕生產(chǎn)，國(guó)家發(fā)改委明確要求各地要下大力擴(kuò)大大豆和油料生產(chǎn)，主產(chǎn)省份正在全面落實(shí)。周五豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，上有政策調(diào)控壓力，下有糧價(jià)普漲的通脹預(yù)期，豆一期貨延續(xù)橫盤震蕩狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體回落，各地降幅在20-120元/噸，全國(guó)沿海豆粕報(bào)價(jià)多在4930-5260元/噸，前期處于全國(guó)最高價(jià)的東莞豆粕報(bào)價(jià)率先跌至4930元/噸，整體出現(xiàn)高位松動(dòng)跡象。部分區(qū)域油廠開機(jī)率逐漸回升，市場(chǎng)對(duì)豆粕庫(kù)存持續(xù)緊張的擔(dān)憂程度有所緩和。目前國(guó)內(nèi)油廠大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存均處于近六年來(lái)最低水平，而生豬存欄量較正常水平偏高一成左右，剛需因素致需求端被動(dòng)接貨，是油廠挺價(jià)的主要?jiǎng)恿χ弧Ｄ厦来蠖巩a(chǎn)量持穩(wěn)，新季美豆面積預(yù)增，美豆繼續(xù)沖高需要積攢新題材。市場(chǎng)傳出國(guó)家將繼續(xù)釋放進(jìn)口大豆的消息，每周拍賣量為35萬(wàn)噸，連拍10周。釋放儲(chǔ)備有助于緩解當(dāng)前進(jìn)口大豆供應(yīng)緊張局面，提高油廠開工率。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承壓低開，盤中沖高遇阻后震蕩回落，開始消化政策調(diào)控壓力，主力資金完成移倉(cāng)換月，技術(shù)上仍處于高位震蕩狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，前期多單宜擇機(jī)減持，可盤中逢高嘗試性拋空或短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)探底回升小幅收高，盤中繼續(xù)跟隨原油波動(dòng)。周五馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)止跌反彈上漲1.48%，供應(yīng)緊張吸引低位買盤。獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比下降4.87%；船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布同期出口環(huán)比降幅為4.84%，降幅較前20日收窄。馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，出口下滑，3月底庫(kù)存有望改善。此外，受俄烏局勢(shì)拖累，2022年烏克蘭葵花籽作物種植面積將大幅縮減，棕櫚油及其他油脂的替代需求仍支撐價(jià)格抗跌。國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存整體處于歷史低位，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻，疫情影響下貿(mào)易商采購(gòu)豆油積極性下降，在需求前景不佳及進(jìn)口大豆拍賣的政策調(diào)控壓力下，豆油市場(chǎng)仍處于調(diào)整節(jié)奏。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，走勢(shì)略有分化，棕櫚油低位買盤依然偏強(qiáng)，豆粽價(jià)差再度回落至-1200元/噸之下。美國(guó)和歐盟同俄羅斯就天然氣和原油貿(mào)易展開新一輪博弈，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，容易造成原油劇烈波動(dòng)，對(duì)國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)的沖擊甚至超過供需基本面。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)寬幅震蕩，可輕倉(cāng)持有油脂期貨空單或盤中順勢(shì)短線參與。