2022年3月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月全球?qū)γ绹?guó)大豆需求將保持強(qiáng)勁，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)收高，盤中豆粕和豆油同步反彈。俄烏短期達(dá)成停火協(xié)議的可能性下降，西方對(duì)俄制裁升級(jí)，國(guó)際原油價(jià)格再度飆升，追蹤19中大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)大幅拉升，商品市場(chǎng)買盤人氣再度活躍。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截止上周四，巴西大豆收割率為69%，去年同期為59%。阿根廷大豆即將進(jìn)入收割季，布宜諾斯艾利斯谷物交易所周三表示，阿根廷農(nóng)業(yè)帶近日將迎來(lái)充沛降雨，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4200萬(wàn)噸，與此前預(yù)估持平，產(chǎn)量下滑態(tài)勢(shì)得到改善。市場(chǎng)對(duì)南美天氣的關(guān)注熱度持續(xù)下降。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本月底發(fā)布春季種植意向報(bào)告，該報(bào)告通常對(duì)市場(chǎng)影響較大，甚至?xí)驍?shù)據(jù)與預(yù)期值的偏離程度造成美豆價(jià)格暴漲暴跌。當(dāng)前美豆價(jià)格處于歷史高位，良好的種植收益將提振農(nóng)民擴(kuò)種大豆積極性，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年美國(guó)大豆播種面積將超過(guò)上年的8719.5萬(wàn)英畝。其中私人分析機(jī)構(gòu)IHS預(yù)計(jì)的美豆面積為8858萬(wàn)英畝，較該機(jī)構(gòu)1月底預(yù)測(cè)值明顯調(diào)高。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫(kù)和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價(jià)差收窄，需求不旺，多地大豆價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，3月22日國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率為36%，今日進(jìn)行29265噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣，3月29日將繼續(xù)進(jìn)行25889噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。針對(duì)陸續(xù)展開(kāi)的春耕生產(chǎn)，國(guó)家發(fā)改委明確要求各地要下大力擴(kuò)大大豆和油料生產(chǎn)。周三豆一期貨市場(chǎng)寬幅震蕩探底回升，連續(xù)的調(diào)控措施令豆一期貨陷入膠著行情，尚難打破目前震蕩僵局。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，全國(guó)沿海豆粕報(bào)價(jià)多在5200-5300元/噸，保持高位抗跌性。港口大豆卸貨偏慢和道路運(yùn)輸費(fèi)用上漲，油廠周度大豆壓榨量連降三周至130萬(wàn)噸左右，豆粕產(chǎn)出不足加劇現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。目前國(guó)內(nèi)油廠大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存均處于近六年來(lái)最低水平，而生豬存欄量較正常水平偏高一成左右，剛需因素致需求端整體被動(dòng)。南美大豆產(chǎn)量持穩(wěn)，新季美豆面積預(yù)增，美豆市場(chǎng)主動(dòng)上行動(dòng)力略顯不足，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)正在走獨(dú)立行情。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，巨大的基差無(wú)疑壓縮豆粕期貨回調(diào)空間，在現(xiàn)貨供應(yīng)緊張緩解前，豆粕期貨具有向現(xiàn)貨靠攏的內(nèi)生動(dòng)力。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，高位避險(xiǎn)資金離場(chǎng)，但價(jià)格上漲形態(tài)并未破壞，夜盤再創(chuàng)歷史新高，整體仍保持牛市運(yùn)行節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩行情，可盤中短線順勢(shì)參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)反彈節(jié)奏加快，跟隨原油反彈繼續(xù)震蕩回升。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)延續(xù)反彈局面繼續(xù)大幅走高，受到原油和相關(guān)油脂升勢(shì)的帶動(dòng)。俄烏戰(zhàn)事不止，黑海地區(qū)葵花籽油貿(mào)易受阻將提振棕櫚油的替代需求。馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，而高價(jià)對(duì)需求的打壓效應(yīng)也使3月棕櫚油出口下滑，棕櫚油庫(kù)存緊張狀態(tài)有所緩解。但原油重啟升勢(shì)弱化棕櫚油自身供需基本面的影響，市場(chǎng)買盤情緒重新凝聚推動(dòng)棕櫚油率先止跌回升。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)出現(xiàn)分化，棕櫚油對(duì)外盤的依賴明顯高于豆油和菜油，而今年前兩個(gè)月中國(guó)進(jìn)口棕櫚油數(shù)量大幅減少，進(jìn)一步加劇棕櫚油庫(kù)存緊張。國(guó)內(nèi)新一輪疫情仍未見(jiàn)拐點(diǎn)，需求形勢(shì)依然不樂(lè)觀。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，棕櫚油繼續(xù)反彈，豆油和菜油因拋儲(chǔ)壓力而跟漲較為謹(jǐn)慎。夜盤在商品普漲氛圍下油脂板塊整體強(qiáng)勢(shì)上漲，有重回反彈節(jié)奏的可能。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)震蕩行情，油脂期貨空單宜減持，可盤中順勢(shì)短線操作維持觀望。