2022年2月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)一度引發(fā)全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)飆升，但美豆在急升至2012年9月以來(lái)新高后遭遇獲利了結(jié)，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤下跌，明顯脫離日內(nèi)高點(diǎn)，盤中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱分化特征。俄烏關(guān)系急劇惡化，市場(chǎng)擔(dān)心葵花籽油供應(yīng)的不確定性將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豆油和棕櫚油的需求增加，加上原油暴漲，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資金大舉買入植物油。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布2022年美國(guó)大豆種植面積展望報(bào)告，預(yù)測(cè)美國(guó)大豆播種面積將從去年的8720萬(wàn)英畝擴(kuò)大至8800萬(wàn)英畝，分析師此前平均預(yù)期值為8920萬(wàn)英畝。盡管本周阿根廷和巴西部分較為干燥的地區(qū)出現(xiàn)降水令產(chǎn)出有所緩解，但南美作物產(chǎn)量的不確定性前景仍對(duì)美豆價(jià)格有支撐。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，黑龍江省多地大豆收購(gòu)價(jià)格由前期的堅(jiān)挺開(kāi)始小幅下滑。中儲(chǔ)糧上周進(jìn)行的兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣均全部流拍，2月22日大豆拍賣成交率為15%，2月24日大豆拍賣全部流拍。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)與拋售同步進(jìn)行，國(guó)儲(chǔ)仍是國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)的重要調(diào)控主體。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)打亂豆一期貨調(diào)整節(jié)奏，周四豆一期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)探底回升，美豆暴漲引發(fā)國(guó)內(nèi)豆系商品全線大漲，豆一期貨低位買盤受到鼓舞，顯示強(qiáng)烈補(bǔ)張意愿。夜盤豆一期貨一度大幅反彈，但高位追漲動(dòng)力減弱，在獲利了結(jié)盤影響下回吐大部分漲幅。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)多空交織尚未走穩(wěn)，可盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)上漲，各地反彈100-150元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4500-4630元/噸，全國(guó)均價(jià)漲至4610元/噸，其中東莞豆粕報(bào)價(jià)上漲150元/噸至4900元/噸，繼續(xù)保持沿海最高價(jià)。世界聚焦俄烏爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，原油和美豆巨幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)相關(guān)品種多空爭(zhēng)奪異常激烈。美豆寬幅震蕩引起連鎖反應(yīng)，成本驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)看漲情緒變化加劇國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)震蕩。在各方對(duì)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)全球大豆和油脂市場(chǎng)的評(píng)估趨于理性后，豆粕市場(chǎng)也將回歸基本面指引。目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存較常年水平偏低，而生豬存欄較正常水平偏高，低庫(kù)存和剛需仍會(huì)支撐豆粕市場(chǎng)相對(duì)抗跌。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)跟隨美豆回落，為防止市場(chǎng)高位變盤，可減持粕類期貨多單或盤中順勢(shì)短線參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)保持反彈節(jié)奏繼續(xù)收高，但受獲利回吐影響未能守住日內(nèi)高點(diǎn)。周四馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)收盤大漲近8%，再度刷新價(jià)格紀(jì)錄，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球食用油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，夜盤在獲利了結(jié)盤影響下回吐部分漲幅。俄羅斯和烏克蘭是全球谷物和葵花籽油的重要出口國(guó)，兩國(guó)爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)將擾亂該地區(qū)的國(guó)際貿(mào)易，使包括馬來(lái)西亞棕櫚油和CBOT豆油等競(jìng)爭(zhēng)性油脂的出口獲得提振。全球油脂市場(chǎng)保持聯(lián)動(dòng)，棕櫚油和國(guó)際原油暴漲帶動(dòng)其他油脂市場(chǎng)整體處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，菜籽油補(bǔ)張收于漲停更加提振買盤信心，三大油脂輪番領(lǐng)漲推動(dòng)牛市行情不斷深化。夜盤國(guó)內(nèi)油脂期貨遭遇回吐壓力呈現(xiàn)高開(kāi)低走狀態(tài)，市場(chǎng)追高情緒下降，在國(guó)家政策調(diào)控壓力下逐漸回歸理性。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，多空交織下盤面振幅擴(kuò)大，可適量減持油脂期貨多單或盤中短線順勢(shì)參與。