2022年2月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場擔心南美不利的作物天氣，周三CBOT大豆期貨市場收盤上漲觸及八個月新高，逼近1600美分關(guān)口，盤中豆油和豆粕均有所反彈。美國農(nóng)業(yè)部公布新的月度供需報告，預計巴西大豆產(chǎn)量為1.34億噸，較1月報告下調(diào)500萬噸，分析師此前平均預期值為1.3365億噸；預計阿根廷大豆產(chǎn)量為4500萬噸，較1月報告下調(diào)150萬噸，分析師此前平均預期值為4451萬噸。本次報告美國農(nóng)業(yè)部雖下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，但調(diào)降幅度低于市場預期，如果南美干燥天氣持續(xù)，美國農(nóng)業(yè)部可能繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預估。目前一些獨立分析機構(gòu)已將巴西大豆產(chǎn)量預估值下調(diào)至1.25億噸。此外，受美國壓榨行業(yè)需求增長提振，美國2021/2022年度大豆庫存預估值從上月的3.50億蒲式耳下調(diào)至3.25億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部在本次報告中還下調(diào)了中國進口大豆量，預計2021/2022年度中國進口大豆量從上月的1億噸下調(diào)至9700萬噸。美國農(nóng)業(yè)部報告利多程度不及預期，但美豆市場仍以突破性反彈加以回應，足見南美天氣炒作仍是主導當前美豆牛市行情的主要推力。

 

　　【大豆】春節(jié)前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格穩(wěn)步回升，中儲糧直屬庫和黑龍江省地方儲備庫相繼提高大豆收購價格，夯實大豆現(xiàn)貨底部支撐。春節(jié)后產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨貿(mào)易陸續(xù)恢復中，通常會在元宵節(jié)之后恢復正常。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢報告，本月數(shù)據(jù)與上月保持一致，2021年中國大豆產(chǎn)量為1640萬噸，同比下降16.3%。中儲糧一周兩次拍賣國產(chǎn)大豆，2月8日拍賣成交率為47%，2月11日將進行18000噸國產(chǎn)大豆拍賣。當前國儲收購與拋售同步進行，國儲仍是國內(nèi)大豆市場的重要調(diào)控主體。隨著國產(chǎn)大豆價格大幅回升，市場對高價可能限制需求的擔憂情緒也在升溫。周三豆一期貨市場寬幅震蕩，繼續(xù)在高位區(qū)間波動，技術(shù)上依托均線支撐，有企穩(wěn)走強跡象。預計今日豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，南美大豆減產(chǎn)推動美豆市場持續(xù)走高，國產(chǎn)大豆同樣受到提振，可逢低適量增持豆一期貨多單或盤中短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)保持強勢，多地上漲20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在3980-4200元/噸，廣東地區(qū)繼續(xù)處于全國最高水平，東莞報價達到4300元/噸。南美大豆減產(chǎn)預期刺激美豆連續(xù)上漲，成本傳導和市場看漲預期不斷被激活是國內(nèi)豆粕市場保持強勢的內(nèi)在動力。國內(nèi)豆粕庫存原本偏低，南美天氣炒作下不但油廠挺粕動力提升，而且各級需求增加，需方被動入市進一步提振豆粕市場走強。周三國內(nèi)豆粕期貨低開高走，單日持倉量暴增至12.5萬手，菜粕期貨同樣企穩(wěn)反彈。國內(nèi)油脂市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整行情，粕強油弱分化態(tài)勢愈演愈烈。目前南美旱情仍未迎來拐點，多空雙方均無法證偽，當下市場環(huán)境仍然對多方深化牛市行情有利。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強行情，美豆市場對報告做出利多反應，國內(nèi)買盤有望再獲提振，可繼續(xù)持有粕類期貨趨勢型多單或盤中短線適量參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場止跌回升，技術(shù)表現(xiàn)仍弱于美國豆粕。周三馬來西亞棕櫚油市場強勢反彈，印尼關(guān)于棕櫚油產(chǎn)品出口的新規(guī)定引發(fā)全球供應緊張的擔憂。印尼政府宣布，從2月15日起，印尼將要求所有棕櫚油產(chǎn)品獲得出口許可，該規(guī)定此前只適用于毛棕櫚油、24度棕櫚油和回收食用油及殘渣。印尼此舉視圖降低該國國內(nèi)食用油價格，但對國際棕櫚油市場卻形成供應緊縮預期。馬來西亞棕櫚油局將于今日公布1月報告，市場預期馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量和出口雙雙降至11個月低點，庫存可能保持不變。馬來西亞棕櫚油市場一直對國內(nèi)棕櫚油乃至整個油脂板塊有較強引導作用，關(guān)注報告落地后的市場反應。國內(nèi)三大油脂庫存整體偏低，高價對需求的抑制以及政策調(diào)控預期引發(fā)春節(jié)后油脂市場劇烈波動。周三國內(nèi)油脂板塊探底回升收復部分跌幅，夜盤在棕櫚油的領(lǐng)漲下繼續(xù)緩解跌勢。當前國內(nèi)外豆類市場保持聯(lián)動，整體對利多消息更為敏感，有望繼續(xù)保持高位震蕩狀態(tài)。預計今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可保持震蕩偏強思路適量參與油脂期貨交易。